银行行业4Q24行业数据详解：息差降幅收窄，资产质量保持稳健

核心观点与关键数据

盈利表现：2024年商业银行净利润2.3万亿，同比-2.3%，增速较前三季度下降。城商行、农商行净利润负增长，国股行环比改善。归因于净利息收入承压（总资产增速放缓、净息差下降17bp至1.52%），非息收入贡献提升（占比22.4%，同比提高2.5pct），部分城农商行优化金融投资结构。

信贷增速：2024年银行信贷增速放缓，同比增7.6%，较上年放缓3.2pct。国有行、股份行、城商行、农商行分别同比增9%、4.4%、7.9%、7.6%，较上年分别放缓4.3、1.3、2.9、2.4pct。大行保持高扩表，优质区域行投放较快，股份行信贷增速四季度环比小幅回升。

净息差：2024年净息差同比降幅收窄至17bp，预计2025年下行压力进一步减小。存款成本改善和利率传导畅通将助力息差收窄。

资产质量：不良贷款率1.5%，环比、同比分别-6bp、-9bp。不良贷款余额3.28万亿，环比减少977亿。关注类贷款占比2.22%，环比、同比分别-6bp、+2bp。得益于持续核销处置（2024年处置超3万亿）和风险周期错位，不良生成平稳。

拨备：拨备余额6.93万亿，环比减少1486亿；拨备覆盖率211.19%，环比、同比分别上升1.7、6.0pct。银行风险抵补能力充足。

研究结论

2025年，企业部门受益于财政赤字提升和专项债，基建投资和房地产投资有望平稳回升；居民部门按揭贷款和消费补贴政策或带动零售贷款增长，但需观察加杠杆进程。政府和国央企信贷需求或加力，民营企业、居民部门信用需求需观察。预计银行盈利保持平稳，看好估值修复。建议关注中长期资金入市带来的配置价值和优质区域行基本面改善带来的估值修复。

风险提示

经济复苏、实体需求恢复不及预期，政策力度和实施不及预期导致风险抬升、资产质量大幅恶化。