兴业银行2024中报点评：息差降幅收窄，资产质量保持稳健

2024-08-23 张晓辉,王舫朝信达证券杜佛光

资产增长与结构：截至2024H末，兴业银行资产总额同比增长4.65%，贷款同比增长5.8%，其中公司贷款增长14.8%。对公贷款增长主要得益于绿色、科技、普惠等重点领域资产投放，绿色、科技、普惠企金贷款分别增长13.13%、9.25%、16.54%。重点区域分行贷款占比提升至57.16%。
净息差与成本控制：2024H净息差1.86%，同比下降9BP，降幅较Q1收窄。通过优化存款结构、高成本存款置换、“手工补息”治理等措施，存款付息率下降，企金存款付息率同比下降25BP，零售存款付息率同比下降4BP。预计息差压力将持续减缓，息差企稳可期。
资产质量与风险：不良贷款率1.08%，较上年末上升0.01pct；关注贷款率1.73%，环比上升0.03pct。主要受宏观经济、房地产市场、零售交叉违约等因素影响。拨备覆盖率下降至237.82%。房地产方面，加强存量项目风险评估，部分项目下调风险分类并计提减值；城投融资余额1516亿元，主要分布在东、中部省份，多数项目已完工或进度正常，为风险化解提供保障。
盈利预测：预计2024-2026年归母净利润增速分别为0.17%、3.30%、5.40%，EPS分别为3.72元、3.84元、4.05元。
风险因素：业务转型风险、监管政策趋严、经济增速下行风险。