消费者服务行业：春节出游人次及总收入恢复率达疫后最高，出行链高景气持续验证

消费者服务行业春节出游数据分析与投资策略

春节出游数据亮点：

• 出游人次与总收入：2024年春节假期，全国国内旅游出游人次达到4.74亿，同比增长34.3%，总收入6326.87亿元，同比增长47.3%，恢复至2019年的19%和7.7%。
• 人均消费：人均出游消费1335元，同比增长10%，恢复至2019年的90.5%。
• 出境游恢复：出境游人次进一步恢复至九成，其中，入境游323万人次，出境游360万人次，较2019年分别增长178%和79%。

主题与趋势：

• 冬季旅游：冰雪游和避寒游为主要热点，延续高热度。
• 春季旅游：预计转向踏青、露营等休闲体验类活动。
• 价格与业务：优质自然景区、春季旅游、露营、寺庙等主题受到关注，人工景区价格弹性大，业务复制性强、外延性广。

投资策略：

1. 景区板块：短期看好性价比高的自然景区及春季、露营、寺庙等主题，如三特索道、峨眉山A、九华旅游。
2. OTA&旅行社板块：受益于整体回暖，尤其是出境游及团队游的复苏，关注携程集团-S、同程旅行、众信旅游等。
3. 酒店板块：关注非节假日商务需求复苏节奏，长期受益于连锁化率和集中度提升，如华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店。

风险提示：

• 消费能力持续不振风险。
• 宏观经济恢复不及预期风险。

行业评级与展望：

• 春节出游数据验证了疫后旅游市场的持续复苏，行业整体保持高景气度。
• 中长期看，人工景区、酒店、OTA&旅行社等细分领域有望受益于旅游市场的全面恢复。

分析师团队：

• 刘田田：对外经济贸易大学金融硕士，大消费组组长、纺服&轻工行业首席分析师。
• 刘雪晴：中央财经大学经济学硕士，商贸零售与社会服务行业研究员。
• 魏宇萌：中国人民大学经济学学士，金融硕士，商贸零售与社会服务行业研究员。

免责声明：

• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，市场有风险，投资者应自主决策。报告观点由分析师独立完成，不受个人利益影响。