国君社服|供给出清、转型推进,教培龙头开启修复

教育培训板块企稳回归规范发展

主要内容概览

近期的研报聚焦于教育培训板块的企稳回归与规范化发展，特别强调了执行层面细则的出台、处罚规则的明确、监管主体的确定，以及由此带来的教育行业的稳定与发展趋势向上。报告指出，教育行业在经历了规范调整期后，正在逐步进入常态化的分类监管，这预示着教育培训市场将回归更加健康和规范的发展路径。

关键数据与驱动因素

• 政策执行层面：明确的处罚规则与监管主体，使得行业能够进入常态化的分类监管，推动教育行业企稳并展现出向上趋势。
• 线下复苏：随着线下授课场景的恢复，存量高中业务受益于竞争格局的优化而稳步恢复。
• 素养转型：教育行业的素养转型以及新业务的逐步增长，共同驱动教育培训市场的企稳向上。
• 市场规模：“双减”政策实施后，K12学科类培训市场规模从6010亿缩减至664亿，但素质教育需求的增长填补了这一缺口，预计2023年市场规模将达到4787亿元，显示市场快速扩容的趋势。

业绩与转型成效

• 供给侧大幅出清：在政策影响下，学科类培训机构大幅减少，特别是K9学科培训业务的关停，为合法合规经营的龙头企业创造了有利环境。
• 转型推进：面对市场变化，教育企业积极转型，探索职业教育、素质教育、硬件、直播带货等领域，高中及素养类培训新业务受益于行业供给大幅出清带来的竞争格局改善，实现网点的有序增长和门店经营杠杆的释放，推动业绩超预期修复。

风险提示

• 政策趋严：行业可能面临更严格的政策监管。
• 行业竞争加剧：市场竞争可能进一步加剧，影响企业的盈利能力。

结论

尽管存在政策和市场竞争的风险，教育培训行业在供给出清、转型推进的过程中展现出强劲的韧性，龙头企业的业绩修复潜力显著。随着规范化发展的推进，教育培训市场有望迎来更稳定和可持续的发展。