金沙中国有限公司2023年年报点评：复苏趋势明显，收入接近疫前

金沙业绩与市场展望

2023年业绩亮点

• 扭亏为盈：金沙在2023年实现了业绩的显著改善，从亏损转为盈利状态，符合市场预期。
• 复苏趋势明显：随着疫情限制的解除，澳门旅游和博彩业逐步恢复，博彩收入从2023年1月的46.4%（对比2019年）增长至12月的81.3%，显示出强劲的复苏势头。
• 高阶中场领先恢复：高端博彩业务恢复至2019年同期的101%，普通中场业务恢复至93%，老虎机业务则达到101%的恢复水平。

2024年及未来展望

• 业绩修复阶段：金沙目前处于业绩修复阶段，预期将显著受益于澳门旅游和博彩业的进一步复苏。
• 盈利预测：维持2024-2026年的归母净利润预测分别为20.5、24.2、25.8亿美元，基于对博彩行业复苏的乐观预期。
• 行业龙头优势：作为澳门博彩行业的龙头，金沙将持续受益于客流复苏，支撑其业绩增长。
• 持续投资与扩张：金沙母公司计划继续扩大澳门金沙的投资，包括伦敦人二期项目，预计投资额从10亿美元提升至12亿美元，旨在提升酒店、博彩场设施，并增加景点、餐饮和零售选择，以进一步优化客户体验和提高客单价。

风险提示

• 客流增长风险：潜在的客流增长低于预期可能影响业绩表现。
• 信息更新风险：研报使用的最新信息可能存在时效性问题，可能影响决策依据的有效性。

结论

金沙在经历了2023年的业绩反弹后，被预期将在2024年及未来继续受益于澳门博彩市场的全面复苏。通过持续的资本投入和战略扩张，金沙不仅巩固了其在博彩行业的领先地位，还通过多元化业务和客户体验升级，增强了其业绩的确定性和市场竞争力。然而，市场参与者应关注潜在的客流增长挑战和信息更新风险，以做出更加审慎的投资决策。