环球医疗是一家以健康医疗为主业的央企控股上市公司，其核心业务涵盖金融服务、咨询业务、医院集团、专科及健康产业等。自成立以来，公司经历了从金融服务到产融结合的健康医疗服务的转型。2017年后，随着国企办医疗机构剥离改革的推进，环球医疗成功实现了业务模式的升级，使得医院集团业务成为公司的主要增长动力。
业务概览
- 公司简介：环球医疗成立于1984年，最初以融资租赁业务起步，2017年借国企改革机遇，转向“产融结合的健康医疗服务”领域，形成了以医疗服务为核心的发展战略。
- 股东背景：公司第一大股东为中国通用技术集团，这为环球医疗提供了强大的股东支持。公司通过一系列战略收购和引入投资者，构建了多元化的股东结构。
- 业务结构：金融与咨询业务作为公司的基石，提供了稳定的现金流。而医院集团业务则成为了增长引擎，其收入占比在2023年上半年达到了55%。专科及健康产业也在不断扩展，特别是在肾病和肿瘤专科方面取得进展。
主要业务分析
- 金融与咨询业务：该业务板块资产规模稳健增长，资产质量优良，但近年来受竞争加剧影响，生息资产平均收益率略有下降。公司通过优化融资结构，降低了成本，预计未来成本将进一步降低。
- 医院集团业务：该业务快速增长，收入和利润贡献显著。截至2023年上半年，公司拥有64家医疗机构，床位总数超过1.6万张，显示出强劲的增长势头。政策利好和内部管理优化推动了业务发展。
盈利预测
- 增长驱动：预计未来几年，环球医疗的营业收入将持续增长，尤其是医院集团业务的扩张和效率提升将带来收入增长。金融业务也将受益于利率环境的改善。
- 盈利预测：预计2023-2025年的营业收入分别为132.75亿元、154.22亿元、174.88亿元，同比增速分别为11%、16%、13%。归母净利润分别为19.52亿元、22.50亿元、25.32亿元。
风险提示
- 宏观经济风险：全球经济环境的不确定性可能影响公司的业务表现。
- 融资成本上升：利率环境的变化可能增加公司的融资成本。
- 政策风险：医疗行业的监管政策变动可能对公司运营产生影响。
投资评级
- 综合考虑公司的业务模式、盈利能力及未来增长潜力，建议对环球医疗采取“买入”评级。
以上是对环球医疗业务模式、主要业务分析、盈利预测及风险提示的总结，旨在提供对公司基本面的全面概述，为投资者决策提供参考。
