电子行业跟踪报告：ChatwithRTX推动模型本地部署，AIPC内容生态持续丰富

强于大市(维持) ——电子行业跟踪报告 ⚫英伟达推出Chat with RTX，本地化部署为其重要特征：英伟达发布AI聊天机器人Chat with RTX，用户可在搭载NVIDIA GeForce RTX30系列或更高版本的GPU（至少8GB显存）进行本地部署。Chat WithRTX可以将用户的资料与大语言模型建立连接，从而令大语言模型更具个性化。利用检索增强生成(RAG)、TensorRT-LLM和RTX加速，该应用具备本地文件及在线视频检索分析功能。同时，本地化部署有望解决数据隐私化的痛点，减少端侧应用对外部网络的依赖。 ⚫AIPC内容生态持续丰富，产品性能提升有望刺激换机需求：行业巨头积极推进AIPC应用布局，联想陆续推出了AI NOW、AvatarMaster等AI应用助手，微软使Copilot落地端侧键盘部署并持续更新功能，同时完善订阅会员模式。继微软推出Copilot及联想推出AI助手之后，英伟达发布本地化部署的AI聊天机器人Chat with RTX，而该应用的本地化部署具备一定配置要求。随着模型参数量不断提升，对载体的算力及存力等均提出更高要求，AI模型下沉端侧的过程亦会推动大众消费级PC产品的性能提升，亦将拉动换机需求，PC换机主周期有望从2024年下半年开始。3472 英伟达发布Chat with RTX，关注AI产业链投资机遇 基金重仓比例升至高位，AI及消费电子产业链受关注英特尔与联电合作布局12nm，全球PCB产值有望回升 ⚫AIPC行业将从“AI Ready”发展至“AI On”,拉动PC市场规模增 长：目前AIPC行业仍处于AI Ready的准备阶段，该阶段产品基本具备了对AI任务更具针对性的本地混合算力。随着巨头积极推进AIPC应用布局，相关内容生态持续丰富，AIPC将快速渗透至工作、游戏及创作等多个领域，此时AIPC行业的发展将进入AI On阶段，产品将能够服务于更广泛的通用场景，并且能够实现端边协同计算、跨设备互联接力，以及基于个人数据和使用历史，在边缘私域环境下实现个人大模型的微调训练。据IDC，在AIPC带动下，PC的应用场景将得到进一步拓展，拉动市场规模进入新一轮增长，中国PC市场有望在未来几年保持稳步增长态势，预计台式机、笔记本电脑市场总规模从2023年的3900万台增长至2027年的5000万台以上，增幅接近28%。 ⚫投资建议：继联想推出AI NOW等应用、微软对Copilot的持续更新之后，英伟达作为又一巨头入局AIPC应用端，发布个人AI助手的本地化部署Chat with RTX，AIPC生态内容持续丰富。Chat with RTX的本地部署具备一定配置要求，推动大众消费级PC产品性能提升，同时AIPC产品性能提升有望刺激换机需求，加速PC换机周期，拉动PC市场规模进入新一轮增长。建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、芯片及应用厂商，及打入全球PC巨头供应链的零部件及代工企业。 研究助理:陈达电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫风险因素：终端复苏不及预期；行业竞争加剧；AIPC芯片发展不及预期；AIPC应用发展不及预期。 正文目录 1英伟达推出Chat with RTX，本地化部署为其重要特征............................................32 AIPC内容生态持续丰富，产品性能提升有望刺激换机需求.....................................43投资建议...........................................................................................................................74风险因素...........................................................................................................................7 图表1：英伟达推出个性化AI聊天机器人Chat with RTX...........................................3图表2：官方演示英伟达CES2024发布会及其链接.....................................................3图表3：官方演示Chat with RTX视频检索功能...........................................................3图表4：2024年以来行业巨头积极推进AIPC应用布局..............................................4图表5：Chat with RTX本地部署的系统要求.................................................................5图表6：全球PC季度出货数据.......................................................................................5图表7：AIPC的渗透率有望在未来几年持续攀升........................................................6图表8：中国个人电脑市场规模预测（单位：百万台）..............................................6 1英伟达推出Chat with RTX，本地化部署为其重要特征 英伟达发布Chat with RTX，支持本地化个性化部署。英伟达发布适用于Windows的聊天机器人Chat with RTX，支持本地化个性化部署，丰富了端侧AI落地应用的形式。用户可在搭载NVIDIA GeForce RTX 30系列或更高版本的GPU（至少8GB显存）进行本地部署，打造个人专属聊天机器人。Chat With RTX可以将用户的资料（文档、笔记、视频或其他数据）与大语言模型建立连接，从而令大语言模型（LLM）更具个性化。利用检索增强生成(RAG)、TensorRT-LLM和RTX加速，用户可以与自定义聊天机器人对话。此外，由于Chat with RTX完全在Windows RTX PC或工作站本地以安全的方式运行，因此用户可以更快获得更满意的结果。 资料来源：英伟达官网，万联证券研究所 Chat with RTX具备本地文件及在线视频检索分析功能。1）针对文本内容，ChatWith RTX支持多种文件格式，包括文本文件、pdf、doc/docx和xml。用户只需在该应用中指定包含目标文件的文件夹，该应用便会在几秒内将目标文件加载到库中；2）针对视频内容，用户可以提供YouTube播放列表的URL，然后该应用会自动加载播放列表中的视频的转写内容，让用户能够查询视频中包含的内容。 资料来源：英伟达官网，万联证券研究所 资料来源：英伟达官网，万联证券研究所 本地化部署有望解决数据隐私化的痛点，减少端侧应用对外部网络的依赖。1）对于数据隐私化，终端设备处理器对AI引擎的集成使数据得以在本地完成处理和存储，极大增强了终端设备自身的独立性。该模式避免了云端或其它外部服务器对AI任务的参与，减少了外部不可控因素对AI应用的干扰。AI应用的本地化处理减少了个人暴露于云端的数据量，降低了数据在传输过程中被窃取或篡改的风险，分担了云端数据安全压力。2）就端侧应用对外部网络的依赖而言，终端设备本地的AI算力使应用减少了对外部网络的依赖，即使在离线状态下依然可以进行工作，突破了网络方面对AI应用的工况限制。同时也规避了环境中网络连接状态对任务的影响，避免由于网络由于繁忙或安全方面的问题对数据处理造成影响，这对于一些对实时性要求较高的应用场景尤为重要。 2AIPC内容生态持续丰富，产品性能提升有望刺激换机需求 行业巨头积极推进AIPC应用布局，丰富AIPC内容生态。行业巨头积极入局，推进AIPC应用布局，联想陆续推出了AI NOW、AvatarMaster、Yoga Creator Zone等AI办公助手，微软使Copilot落地端侧键盘部署并持续更新功能，同时完善订阅会员模式、落地商业应用。继微软推出Copilot及联想推出AI助手之后，英伟达发布本地化部署的AI聊天机器人Chat with RTX，具备本地文件及在线视频检索分析功能。 Chatwith RTX的本地化部署具备一定配置要求，推动大众消费级PC产品性能提升。硬件配置方面，Chat with RTX需要在搭载NVIDIA GeForce RTX 30系列或更高版本的GPU（至少8GB显存）进行本地部署，同时RAM需求16GB或更高，且由于Chat with RTX目前支持Mistral及Meta的Llama2模型，下载所有必要文件会占用约50GB-100GB的存储空间。操作系统及驱动方面，本地部署需要Windows 11操作系统及535.11或更新版本的驱动。随着模型参数量不断提升，对载体的算力及存力等均提出更高要求，AI模型下沉端侧的过程亦会推动大众消费级PC产品的性能提升。 PC换机周期将至，AIPC产品性能提升有望刺激换机需求。观察全球PC季度出货历史数据，PC的一轮换机周期为4-5年左右。上一轮换机高峰主要是受到宅经济发展的推动，而后PC出货量逐渐下滑，回落至近年来较低区间，并于2023年下半年企稳回升。随着AIPC产品性能不断提升，将拉动换机需求，PC换机主周期有望从2024年下半年开始。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 AIPC行业将从“AIReady”发展至“AIOn”,有效提升个人生产力。目前AIPC行业仍处于AI Ready的准备阶段，该阶段产品基本具备了对AI任务更具针对性的本地混合算力，能够为AIPC的软件及服务创新提供基本保障。随着行业巨头积极推进AIPC应用布局，AIPC内容生态持续丰富，AIPC将快速渗透至工作、游戏、工程及创作等多个领域，成为个人AI助理，此时AIPC行业的发展将进入AI On阶段，AIPC产品将能够服务 于更广泛的通用场景，并且能够实现端边协同计算、跨设备互联接力，以及基于个人数据和使用历史，在边缘私域环境下实现个人大模型的微调训练。CounterpointResearch预计到2025年，AI笔记本电脑的渗透率有望达到50%。 资料来源：Counterpoint Research，万联证券研究所 AIPC有望拉动PC市场规模进入新一轮增长。2023年的企业支出放缓和去库存进程将带动PC厂商的库存补充需求，并成为企业PC市场的推动力。据IDC，在AIPC带动下，PC的应用场景将得到进一步拓展，拉动市场规模进入新一轮增长，中国PC市场有望在未来几年保持稳步增长态势，预计台式机、笔记本电脑市场总规模从2023年的3900万台增长至2027年的5000万台以上，增幅接近28%。 资料来源：2023年AIPC产业（中国）白皮书，万联证券研究所 3投资建议 继联想推出AI NOW等系列应用，以及微软对Copilot的持续更新，英伟达作为又一巨头，入局AIPC应用端，发布个人AI助手的本地化部署Chat with RTX，AIPC生态内容持续丰富。Chat with RTX的本地化部署具备一定配置要求，推动大众消费级PC产品性能提升，同时AIPC产品性能提升有望刺激换机需求，加速PC换机周期，拉动PC市场规模进入新一轮增长。建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、芯片及应用厂商，及打入全球PC巨头供应链的零部件及代工企业。 4风险因素 终端复苏不及预期；行业竞争加剧；AIPC