电子行业跟踪报告：利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的

利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的 ——电子行业跟踪报告 SW电子行业共268个公司披露2023年业绩预告，占比约56.42%，披露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW电子行业共268家公司披露2023年业绩预告，披露率为56.42%，高于A股整体披露率，在申万各一级行业中排名居中。 投资要点： ⚫SW电子行业创业板2023年度业绩预告披露率最高，达62.07%。分板块看，SW电子行业已披露2023年度业绩预告的268个标的中，北证、创 业 板 、 科 创 板 、 主 板 披 露2023业 绩 预 告 的 公 司 数 量 分 别 为1/90/76/101家，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为6.67%/62.07%/55.88%/56.42%，SW电子行业各板块的披露率均高于A股全行业，其中创业板披露率最高，达62.07%。 英伟达发布Chat with RTX，关注AI产业链投资机遇基金重仓比例升至高位，AI及消费电子产业链受关注英特尔与联电合作布局12nm，全球PCB产值有望回升 ⚫SW电子行业2023年度业绩预喜率约三成，低于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为1165家，占比41.73%，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为5.44%/13.36%/0.72%/22.21%。SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为81家，占比30.22%，低于A股全行业公司业绩向好的比例，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为4.10%/8.58%/0.37%/17.16%。 ⚫电子行业净利润端整体有所承压。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业266家公司合计归母净利润为180.63亿元，同比大幅减少，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致。具体看，2023年归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为104家，占比39.10%。其中，同比增长的公司有58家，占比21.80%；同比增速超过100%的有16家，占比6.02%；扭亏为盈的公司有23家，占比8.65%；亏损收窄的公司有23家，占比8.65%。 ⚫投资建议：根据SW电子行业2023年度业绩预告披露情况，行业整体净利润有所承压，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致，但仍有近四成公司利润端转好（包括利润增长/扭亏为盈和亏损收窄情况），建议重点关注净利润同比增长及扭亏为盈的标的公司。细分板块上，受益于终端复苏及AI产业链加速建设的标的公司有望体现出更强的业绩韧性，建议关注其中业绩大幅增长或明显向好的标的。 研究助理:陈达电话：13122771895邮箱：chenda@wlzq.com.cn ⚫风险因素：终端复苏不及预期；国内AI产业链发展不及预期；中美科技摩擦加剧；数据统计口径差异。 正文目录 1 SW电子公司2023年业绩预告披露率约56.42%.........................................................32行业整体利润端有所承压，但近四成公司盈利同比转好...........................................43 2023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览...............................................54 2023年预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览.......................................75投资建议...........................................................................................................................96风险提示...........................................................................................................................9 图表1:申万各一级行业2023年度业绩预告披露率情况.............................................3图表2:按板块分类电子行业及A股全行业2023年度业绩预告披露率.....................3图表3:2023A股全行业公司业绩预告变化分布...........................................................4图表4:2023电子公司业绩预告变化分布......................................................................4图表5:电子行业归母净利润同比变化情况...................................................................4图表6:电子行业扣非归母净利润变化情况...................................................................5图表7:预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览...............................................5图表8:预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览.......................................7 A股2023年业绩预告基本披露完毕，根据iFinD截止2024年2月2日统计的业绩预告相关数据（含在招股说明书、2023年三季报等其他公告中披露业绩预告的情况，但未考虑仅披露业绩快报的情况），我们对SW电子行业2023年度的业绩预告情况进行综合分析。 1SW电子公司2023年业绩预告披露率约56.42% SW电子行业共268个公司披露2023年业绩预告，占比约56.42%，披露率高于A股整体。截止2024年2月2日，A股共2792个公司披露2023年度业绩预告情况，披露率为52.20%。分行业看，SW电子行业共268家公司披露2023年业绩预告，披露率为56.42%，高于A股整体披露率，在申万各一级行业中排名居中。 注：统计口径说明，SW银行部分公司直接披露业绩快报，本次统计不含单独披露业绩快报情况，因此行业对比中剔除SW银行。 分板块看，SW电子行业创业板2023年度业绩预告披露率最高。分板块看，SW电子行业已披露2023年度业绩预告的268个标的中，北证、创业板、科创板、主板披露2023业绩预告的公司数量分别为1/90/76/101家，北证、创业板、科创板、主板的业绩披露率分别为6.67%/62.07%/55.88%/56.42%，SW电子行业各板块的披露率均高于A股全行业，其中创业板披露率最高，达62.07%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 SW电子行业2023年度业绩预喜率约三成，低于A股整体业绩向好比例。从业绩预告类型看，A股全行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为1165家，占比41.73%，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为5.44%/13.36%/0.72%/22.21%。SW电子行业中业绩向好（略增/扭亏/续盈/预增）的公司数量为81家，占比30.22%，低于A股全行业公司业绩向好的比例，其中略增/扭亏/续盈/预增的公司占比分别为4.10%/8.58%/0.37%/17.16%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2行业整体利润端有所承压，但近四成公司盈利同比转好 受下游需求疲弱影响，电子行业归母净利润短期有所承压。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布利润端预告的公司，SW电子行业266家公司合计归母净利润为180.63亿元，相较2022年合计归母净利润455.63亿元同比大幅减少，整体有所承压，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致。具体个股看，2023年归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为104家，占比39.10%。其中，同比增长的公司有58家，占比21.80%；同比增速超过100%的有16家，占比6.02%；扭亏为盈的公司有23家，占比8.65%；亏损收窄的公司有23家，占比8.65%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所注：2023年归母净利润以业绩预告区间中值计算，2022年为年报披露数值。 近四成公司扣非归母净利润同比转好。以业绩预告的区间中值为标准计算，剔除未发布扣非归母净利润端预告的公司，SW电子行业264家公司合计扣非归母净利润为-48.26亿元，由2022年合计扣非归母净利润90.91亿元转为负值，主要是受部分公司大额亏损影响。具体个股看，SW电子行业2023年扣非归母净利润同比转好（扭亏为盈/同比增长/亏损收窄）的数量为103家，占比39.02%。其中，同比增长的公司有47家，占比17.80%；同比增速超过100%的有12家，占比4.55%；扭亏为盈的公司有19家，占比7.20%；亏损收窄的公司有37家，占比14.02%。 资料来源：iFinD，万联证券研究所注：2023年扣非归母净利润以区间中值计算，2022年为年报披露数值 32023年预告归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 以区间中值计算2023年归母净利润，SW电子行业同比增长及扭亏为盈的公司业绩预告情况如下，其中归母净利润同比增幅最大的前五家公司分别为航天智造、中科飞测、TCL科技、中英科技和上海新阳。 42023年预告扣非归母净利润同比增长及扭亏为盈公司一览 以区间中值计算2023年扣非归母净利润，SW电子行业同比增长及扭亏为盈的公司业绩预告情况如下，其中扣非归母净利润同比增幅最大的前五家公司分别为激智科技、冠捷科技、蓝特光学、唯捷创芯和洲明科技。 5投资建议 根据SW电子行业2023年度业绩预告披露情况，行业整体净利润有所承压，主要是此前下游终端需求疲弱、行业整体处于景气下行周期，多数公司盈利能力下滑所致，但仍有近四成公司利润端转好（包括利润增长/扭亏为盈和亏损收窄情况），建议重点关注净利润同比增长及扭亏为盈的标的公司。细分板块上，受益于终端复苏及AI产业链加速建设的标的公司有望体现出更强的业绩韧性，建议关注其中业绩大幅增长或明显向好的标的。 6风险提示 终端复苏不及预期；国内AI产业链发展不及预期；中美科技摩擦加剧；数据统计口径差异。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究