低碳研究行业周报：绿色高质量发展之路下，挖掘低碳板块新质生产力

1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_Summary 低碳研究行业周报（2.5-2.16） 绿色高质量发展之路下，挖掘低碳板块新质生产力 投资要点： ➢ 本周专题：1月31日，中共中央政治局就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时指出，完善高质量发展的考核评价体系，为高质量发展打牢基础；绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。必须加快发展方式绿色转型，助力碳达峰碳中和。发展新质生产力的是推动高质量发展的关键，核心驱动力是科技创新。根据国务院安全生产委员会，新质生产力包括8大新兴产业和9大未来产业。基于新质生产力的绿色发展路径，我们在文中将围绕低碳板块的新质生产力，进行相关新兴产业技术的梳理。 ➢ 行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨2.61%，跑输沪深300指数3.22pct。环保板块指数上涨1.03%，跑输沪深300指数4.8pct。 ➢ 行业信息：国务院总理李强日前签署国务院令，公布《碳排放权交易管理暂行条例》（以下简称《条例》），自2024年5月1日起施行。制定专门行政法规，为全国碳排放权交易市场运行管理提供明确法律依据，保障和促进其健康发展，具有重要意义。 ➢ 投资建议： ➢ 电力：1）23年火电企业盈利修复明显，煤电容量电价机制正式出台，价值迎来重估。24年各省长协电价逐步落定，煤价趋势稳中有降，业绩有望持续修复和改善，分红水平或有所提高，建议关注华能国际、华电国际、国电电力、内蒙华电、浙能电力、皖能电力；2）新型电力系统的建设带动水风光一体化稳步推进，建议关注华能水电、长江电力、国投电力、川投能源；3）核电核准常态化，建议关注运营商中国核电、中国广核，设备商不锈钢管材龙头久立特材、高端阀门中核科技。 ➢ 节能与环保：CCER重磅重启，有望释放碳监测需求，关注碳监测CEMS龙头标的雪迪龙。水网系统的规划建设打响，后续有望拉动水务和管网投资，建议关注高股息水务运营及管网工程综合服务商洪城环境。2022年以来火电投资明显提速，火电灵活性改造业务、火电环保配套业务和锅炉等装备有望放量，关注青达环保。半导体国产化高景气，推荐国产半导体洁净室设备龙头美埃科技。MVR节能技术下游需求广阔，建议关注有自主研发能力和丰富客户资源的亚光股份。 ➢ 新型电力系统：政策强调需求侧响应能力建设，叠加工商业储能经济性逐渐凸显，建议关注芯能科技，虚拟电厂关注东方电子，分布式光伏关注中新集团。独立储能方面，建议关注铅蓄电池龙头、发力锂电的天能股份。特种机器人加速推进，建议关注电力巡检机器人厂商、打造轨交第二曲线的申昊科技。 ➢ 氢能：全产业链氢能标准体系出台，有望打通制氢、储运氢和用氢全产业链，中上游环节有望率先受益。制氢环节建议关注电解槽+火电灵活性改造双逻辑的华光环能，建议关注双良节能、华电重工、昇辉科技。国内较早具备制氢、氢液化储运及加注等成套装备提供能力的企业，依托股东资源优势陆续获取氢能订单，建议关注蜀道装备。化石能源制氢、绿氢以及氢液化储运消纳方面，建议关注中泰股份。 ➢ 燃气：发改委发布天然气管输费新政，核定计价机制简化，利于促进管道运营企业运营效率提升；23年多地密集落实居民用顺价机制，积极解决气价倒挂现象，天然气市场化改革有序进行中。建议关注天壕能源、九丰能源、蓝天燃气、新奥股份等。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 低碳研究（电力环保氢能） 2024年2月18日 Table_First|Table_Rating 强于大市(维持评级) Table_First|Table_MarketInfo 行业相对大盘走势 Tabl e_First|T abl e_C hart 团队成员 Table_First|Table_Author 分析师 汪磊 执业证书编号： S0210523030001 邮箱：wl30040@hfzq.com.cn 汪磊 Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1《如何理解新形势下用电量和GDP的关系？》2024.02.05 2《市值管理纳入考核提振估值，初探23年公司业绩》2024.01.28 3《铀价创新高，关注全球核电提速发展新机遇》2024.01.21 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 50 40 30 20 10 0 10 20 30 40 公用事业（申 ）沪深 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|低碳研究 正文目录 1 本周专题：绿色高质量发展之路下，挖掘低碳板块新质生产力 ............. 4 1.1 核电产业： 迈向核四代革新，追求核聚变新纪元 ....................... 5 1.2 国产化科学仪器：助推科研自主创新与产业升级 ........................ 8 1.3 氢能：积极发展储氢和氢燃料电池技术，突破普及使用瓶颈 ............... 9 2 行情回顾 ......................................................... 11 3 上市公司动态 ..................................................... 15 4 行业动态 ......................................................... 16 5 碳中和动态跟踪 ................................................... 17 5.1 国内碳市场动态 ................................................... 17 5.2 国外碳市场动态 ................................................... 18 6 投资组合及建议 ................................................... 19 7 风险提示 ......................................................... 20 图表目录 图表1：新质生产力包括8大新兴产业和9大未来产业 .................................................. 4 图表2：同等规模（100 千瓦）的核电厂与燃煤电厂对环境影响的比较 ..................... 6 图表3：2023M1-11核电利用小时数最高 ....................................................................... 6 图表4： 四代核电技术高温气冷堆示范电站示意图 ........................................................ 6 图表5：我国积极推进四代核电技术 ............................................................................... 7 图表6：可控核聚变示意图 .............................................................................................. 8 图表7： 23年我国色谱仪进口金额同比下滑33% .......................................................... 8 图表8： 22H1出口俄罗斯质谱联用仪1台， 23H1增长为41台，出口额翻近47倍 .. 9 图表9：氢储能在新型电力系统“源网荷”的应用场景 .................................................... 10 图表10：目前核心组件膜电极的技术仍不成熟 ............................................................. 10 图表11：氢燃料电池汽车系统结构原理 ........................................................................ 10 图表12：各行业周涨跌幅情况 ...................................................................................... 11 图表13：公用事业行业细分板块涨跌幅情况 ................................................................ 11 图表14：环保行业细分板块涨跌幅情况 ........................................................................ 11 图表15：公用事业行业周涨幅前五个股 ........................................................................ 12 图表16：公用事业行业周跌幅前五个股 ........................................................................ 12 图表17：环保行业周涨幅前五个股 ............................................................................... 12 图表18：环保行业周跌幅前五个股 ............................................................................... 12 图表19：17年以来公用事业（申 ）PE(TTM)走势 .................................................... 12 图表20：17年以来公用事业（申 ）PB(LF)走势 ....................................................... 12 图表21：秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协（元/吨） ........