电力设备及新能源行业周报：两会聚焦新能源高质量发展，以新质生产力引领能源转型

2024年03月10日 电力设备及新能源[Table_InvestRank]推荐（维持） 两会聚焦新能源高质量发展，以新质生产力引领能源转型 分析师 核心观点： 周然(：（8610）80927636*：zhouran@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130514020001 估 值 分 析 ：估 值 已 处 于 历 史 低 位 ，预 期 收 益 率 明 显 增 高。万 得 数 据 显 示 ，2024年3月8日 ，电 力 设 备 与 新 能 源 行 业（CI）市 盈 率（TTM）为19.16，为10年历 史 估 值 分 位 点 的2.35%， 处 于 历 史 底 部 区 域 。 分 子 行 业 看 ，2024年3月8日 ， 电 网/储 能/太 阳 能/新 能 源 车/风 电 行 业 的 市 盈 率 分 别 为18.31倍/18.73倍/12.18倍/20.18倍/27.89倍，为10年历史估值分位点的7.45%/1.5%/4.51%/1.41%/47.69%。 研究助理段尚昌(：（8610）80927653*：duanshangchang_yj@chinastock.com.cn 行 业 数 据 ：1）锂 价企 稳 回 升。Wind数 据 显 示,截至3月8日， 碳 酸 锂10.89万 元/吨 （+6.22%） ； 三 元622前 驱 体7.95万 元/吨 （0.63%） ， 磷 酸 铁 锂 前 驱体1.04万 元/吨 （+0.00%） ； 三 元622正 极13.40万 元/吨 （0.37%） ； 六 氟 磷酸 锂6.60万 元/吨（+3.94%）。2）光 伏 ：产 业 链 价 格 进 入 景 气 下 行 周 期 。Solarzoom数 据 显 示 ，随 着 产 能 释 放 ，原 材 料 一 线 厂 商 硅 料 成 交 价 自2022年 底 开 始 一 路下 行 。硅 料 正 式 进 入 降 价 周 期 ，中 下 游 产 业 链 价 格 同 步 反 馈 。截 至3月6日 ，特 级 致 密 硅 料72元/千 克 （+0%） ； 单 晶182硅 片2.05元/片 （+0%） ； 单 晶210硅 片2.90元/片 （-3.3%） ； 单 晶PERC182电 池 片0.4元/W（0%） ； 单 晶PERC210电 池 片0.38元/W（0%） ； 单 晶PERC组 件 单 面0.88元/W（0%） ；镀 膜 玻 璃3.2mm25.5元/平 方 米 （0%） ；EVA胶 膜7.35元/平 方 米 （0%） 。 黄林(：（8610）80927627*：huanglin_yj@chinastock.com.cn 重 要 新 闻 ：1）国 务 院 总 理 李 强 ：加 强 大 型 风 电 光 伏 基 地 和 外 送 通 道 建 设 ，推动 分 布 式 能 源 开 发 利 用；2）国 家 电 网 有 限 公 司2024年 第 一 批 采 购 推 荐 的 中 标候 选 人 公 示；3）河 北 、浙 江 启 动2024年 度 改 造 升 级 和 退 役 风 电 场 项 目 申 报；4）山 东 公 示3GW海 上 风 电 重 点 项 目；5）独 立 储 能 调 峰 补 偿400元/MWh！四川 两 个 细 则 正 式 发 布；6）最 新 全 球动 力 电 池 装 机 量TOP10出 炉。 资料来源：中国银河证券研究院 重 要 公 告 ：1）天 顺 风 能发 布“ 质 量 回 报 双 提 升 ”行 动 方 案；2）通 光 线 缆 、首航 高 科、远 东 股 份 发 布 中 标公 告；3）国 电 南 瑞、特 变 电 工发 布股 权 激 励 公 告 ；4）亿 纬 锂 能 、禾 迈 股 份 、派 能 科 技等 发 布 股 份 回 购 公 告；5）昱 能 科 技 发 布 股权 激 励 计 划 相 关 公 告 。 相关研究 2、【【银河电新】行业周报_电新行业_中电联预计2024年全国用电量同比增长6%左右_2402043、【银河电新】行业周报_电新行业_2023风光新增装机76GW、217GW，创历史新高_2401284、【银河电新】行业周报_电新行业_甘肃-浙江特高压直流工程进入可研评审，电芯或进入0.3元Wh时代_240121 最 新 观 点 与投 资 建 议 ： 电 网：我 国 政 府 坚 持 新 能 源 高 质 量 发 展 决 心 不 变 。当 下 ，我 国 新 能 源 行 业 发 展预 期 下 降 ， 但 我 国 政 府 新 能 源 高 质 量 发 展 决 心 坚 定 。2月29日 ， 中 共 中 央 政治 局 就 新 能 源 技 术 与 我 国 的 能 源 安 全 进 行 第 十 二 次 集 体 学 习 ， 习 总 书 记 指 出“ 当 前 我 国 能 源 发 展 仍 面 临供 需 侧 诸 多 挑 战 ，大 力 发 展 新 能 源 就 是 出 路 ”。3月5日 ，国 务 院 总 理 李 强 在 政 府 工 作 报 告 再 次 要 求2024年 大 力 发 展 绿 色 低 碳经 济 ，积 极 稳 妥 推 进 碳 达 峰 碳 中 和 ，加 强 大 型 风 电 光 伏 基 地 和 外 送 通 道 建 设 ，推 动 分 布 式 能 源 开 发 利 用 ，发 展 新 型 储 能 。国 家 电 网 、南 方 电 网 等 两 会 代 表 从产 业 链 上 下 游 提 出 了 各 类 建 议 ，包 括“ 新 型 电 力 系 统 ” 、新 型 储 能 、微 电 网 、氢 能 等 。新 能 源 作 为 战 略 性 新 兴 产 业 ，未 来 依 旧 是 新 质 生 产 力 主 攻 方 向 。“ 云大 物 移 智 链 边 ”数 字 技 术 守 护 智 能 能 源 星 辰 大 海 ，引 领 能 源 转 型 。数 字 革 命 和能 源 革 命 深 度 融 合 ，构 建 能 源 互 联 网 新 业 态 ，壮 大 经 济 增 长 新 动 能。绿 证 与 碳 交 易 市 场 、虚 拟 电 厂 、功 率 预 测 、数 字 孪 生 大 有 可 为 。能 源 安 全 与 新 能 源 高 质量 发 展 并 行 ，未 来 数 字 经 济 大 发 展 与 智 能 能 源 体 系 升 级 有 望 形 成 强 烈 共 振 ，把握 四 个 方 向 进 行 布 局 ：1） 特 高 压 直 流 是 电 网 投 资 的 基 本 盘 ， 柔 直 趋 势 明 确 ，国 企 优 势 明 显 ，建 议 关 注 国 电 南 瑞（600406.SH）、许 继 电 气（000400.SZ）等 ；2）智 能 电 表 当 前 海 内 外 市 场 需 求 有 望 迎 来 井 喷 期 ，同 时 其 是 构 筑 智 能 能 源 体系 的 底 座 ， 是 万 物 互 联 的 重 要 一 环 ， 长 期 价 值 潜 力 巨 大 ， 建 议 关 注 海 兴 电 力（603556.SH）、林 洋 能 源（601222.SH）、三 星 医 疗（601567.SH）等 ；3）储能 行 业 高 景 气 维 持 ，长 时 储 能 方 兴 未 艾 ，提 前 布 局 时 间 已 现 ，建 议 关 注 阳 光 电源（300274.SZ）、固 德 威（688390.SH）、上 能 电 气（300827.SZ）、盛 弘 股 份（300693.SZ）、东 方 电 气（600875.SH）、钒 钛 股 份（000629.SZ）、隆 基 绿 能（601012.SH）等 ；4）智 能 电 网 乘 信 息 数 字 化 之 风 ，涌 现 出 一 些 细 分 领 域“ 小而 美 ”的 蓝 海 市 场 ，比 如 虚 拟 电 厂 、功 率 预 测 、数 字 孪 生 等 ，建 议 关 注 国 电 南瑞（600406.SH）、国 网 信 通（600131.SH），建 议 关 注 科 陆 电 子（002121.SZ）、金 智 科 技 （002090.SZ） 、 申 昊 科 技 （300853.SZ） 、 亿 嘉 和 （603666.SH） 等 。 储 能：12月 逆 变 器 出 口 数 据 环 比 持 续 修 复 释 放 积 极 信 号 ，南 美/亚 洲 等 地 区 修复 明 显 ，有 望 率 先 贡 献 驱 动 力 ；欧 洲 方 面 受 红 海 事 件 影 响 ，去 库 进 程 有 望 提 前一 个 月 左 右 ，24Q1或 将 迎 来 反 转 向 上 机 会 。 我 们 认 为 当 前 全 球 局 势 复 杂 变 化将 加 速 能 源 转 型 ，积 极 看 待 海 外 光 储 市 场 需 求 ，建 议 关 注 盈 利 较 强 、品 牌 渠 道占 优 的 逆 变 器 企 业 。 国 内2023年 新 型 储 能 装 机 超45GWh成 绩 亮 眼 ，24年 储能 依 旧 是 增 速 最 高 赛 道 ，高 竞 争 与 高 增 长 共 存 ，国 内 招 标 趋严 ，看 好 具 备 规 模 、品 牌 优 势 的 头 部 企 业 以 及 建 议 提 前 关 注 长 时 储 能 领 域 ，如 固 德 威（688390.SH）、德 业 股 份（605117SH）、派 能 科 技（688063.SH）、阳 光 电 源（300274.SZ）等 。 光 伏：23年 装 机 超 预 期 ，高 基 数 下24年 增 速 大 概 率 将 下 台 阶 。当 前 价 格 均 处于 历 史 低 位 ，全 产 业 链 毛 利 超 跌 至 负 值 ，供 给 端 出 清 信 号 已 经 频 现 ，积 极 看 好24H1光 伏 迎 来 周 期 上 行 的 机 会 。 推 荐 成 本 优 势 大 、N型 料 出 货 顺 利 的 硅 料 企业 ， 坚 持 看 好HJT长 期 发 展 机 会 ， 建 议 关 注 与 新 技 术 绑 定 较 强 的 辅 材 企 业 ，如 通 威 股 份（600438.SH）、东 方 日升（300118.SZ）、协 鑫 科 技（3800.HK）等 。 锂 电：最 新 碳 酸 锂 价 格 探 底 回 升 ， 产 业 链 盈 利 修 复 有 望 实 现 。 我 们 预 计2024年 国 内 新 能 源 销 量1186万 辆 ，行 业 增 速 进 一 步 下 台 阶 至25%；海 外 市 场 渗 透率 提 升 空 间 更 大 。未 来 竞 争 加 剧 下 ，建 议 关 注 前 期 调 整 较 深 、出 海 布 局 领 先 的材 料 企 业 ， 如 当 升 科 技 （300073.SZ） 、 容 百 科 技 （688005.SH） 、 天 赐 材 料（002709.SZ） 、 贝 特 瑞 等 （835185.BJ） 。 风 电：河 北 、浙 江 启 动2024年 度 改 造 升 级 和 退 役 风 电 场 项 目 申 报 。2023年6月 ，国 家 能 源 局 印 发《 风 电 场 改造 升 级 和 退 役 管 理 办 法 》，此 次 河 北 、浙 江 开始 启 动2024年 度 改 造 升 级 和 退 役 风 电 场 项 目 申 报 ，正 是 国 家 能 源 局 管 理 方 法在 各 地 落 地 的 表 现 。风 电 机 组 升 级 改 造 恰 逢 其 时 ，有 望 为 行 业 新 增 长 点 。我 们预 计2023-2025年 平 均 每 年 可 以 进 行 升 级 扩 容 的 风 电 机 组 规 模 约20GW左 右 。山 东 、 湖 北 发 布2024年 风 电 重 点 项 目 。 山 东 海 风 资 源 禀 赋 好 ， 政 策 规 划 强 ，到2025年 ，全 省 海 上 风 电 力 争 开 工1000万 千 瓦 、投 运500万 千 瓦 。此 外 ，山东 提 供 了 海 风 并 网 补 贴 ，布 局 了 以 渤 中 、半 岛 南 、半 岛 北 三 大 片 区 为 重 点 的 山东 半 岛 千