社会服务行业周观点：春节旅游市场平稳复苏，长途旅行订单占比超六成

春节旅游市场复苏报告

行业核心观点：

• 市场表现：在2月5日至2月18日的两周内，沪深300指数上涨5.83%，申万社会服务指数上涨2.1%，跑输沪深300指数3.73个百分点。年初至今，沪深300指数下跌1.93%，申万社会服务指数下跌17.05%，跑输沪深300指数15.12个百分点。
• 子板块表现：除教育板块外，其他子板块如酒店餐饮、旅游及景区、专业服务、体育均实现了上涨。酒店餐饮板块涨幅3.32%，旅游及景区板块涨幅2.69%，专业服务板块涨幅7.98%，体育板块涨幅5.29%。
• PE估值：酒店餐饮板块PE估值为32.95倍，旅游及景区板块为35.14倍，教育板块为38.45倍，专业服务板块为23.36倍，体育板块为21.43倍。
• 关注动态：2024年春节，国内旅游市场呈现强劲复苏态势，国内旅游人次和花费均超过2019年同期水平。长途旅行订单占比超过65%，游客平均游玩时间超过4天，其中6天以上的游客占比达到37.7%。年轻人倾向于在返乡团聚后选择错峰出游。

投资要点：

• 旅游：旅游业在国家政策支持下持续复苏，预计将继续推动旅游消费，增强行业竞争力和吸引力。建议关注：
  • 免税行业龙头，受益于出入境恢复带来的口岸免税回暖。
  • 经济回暖后，景区与演艺龙头、酒店龙头，受益于游客流量恢复。
• 教育：重点关注转型符合政策要求的职教公司，以及通过科技增强核心竞争力的教育龙头。

风险提示：

• 自然灾害和安全事故风险，尤其是对游客流动性的影响。
• 政策风险，包括免税专营政策变化和签证政策调整。
• 宏观经济不及预期风险，可能影响居民消费能力。

主要事件与公告：

• 旅游：文化和旅游部发布数据显示，春节假期全国国内旅游出游人次和总花费均创新高，其中长途旅行订单占比超过65%，游客平均游玩时间超过4天。
• 教育：教育部公布关于《校外培训管理条例》的征求意见稿，强调校外培训的公益性质，鼓励非学科类校外培训机构参与学校课后服务。

关注公司公告：

• 信测标准、兰生股份、峨眉山A、建研院、锋尚文化、昂立教育等公司发布了股份回购、人事变动等相关公告。

结论：

社会服务行业在春节假期展现出强劲复苏势头，旅游市场尤其显著。随着政策支持和市场需求的双重推动，行业前景看好。投资策略应聚焦于受益于政策调整和市场回暖的细分领域龙头。同时，关注政策变化、宏观经济波动等潜在风险。