春节假期重点商品点评

2024年2月19日 假日期间，美国1月通胀数据回落不及预期，再次修正降息预期。受此影响，美元及10年期美债收益率短期回升，全球权益市场走势分化。商品方面，多数金属走强，能源品及农产品板块内分化加大。 曹洋首席分析师（有色金属）从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel:8621-63325888-3904Email:yang.cao@orientfutures.com ★重点品种点评： 宏观：短期通胀压力的存在和美联储降息周期开启之间形成了明显的博弈，短期降息预期被推迟，但远期的降息趋势没有改变，通胀实际上并不存在再起的可能，远期经济数据潜在的下行趋势和周期错配还是中期美元指数走低最重要的因素。国内方面，春节旅游出行观影消费火爆，以自驾游为代表的家庭消费新范式正在逐渐转变。 方慧玲首席分析师（软商品）从业资格号：F3039861投资咨询号：Z0010565Tel:8621-63325888-2737Email:huiling.fang@orientfutures.com 商品：能化方面，中东紧张局势对油价仍然有支撑，但地缘溢价水平温和。低气价对于资本开支传导失灵，暖冬限制天然气需求。国内橡胶盘面受日胶影响有限。内地至港口套利空间打开，甲醇港口高基差或难以维持。有色方面，宏观预期及库存的边际变动或是当前阶段铜价波动的主要驱动。矿端成本上移、进口窗口关闭及库存去化预期等利多因素或支撑锡价估值中枢上移。产能释放弹性大、成本端强支撑博弈下，镍或持续区间震荡。农产品方面，USDA报告公布后，美豆、美玉米价格承压。MPOB1月月报显示，马棕库存降幅显著高于预期。郑棉盘节后或将高开，但短期高涨后追涨的风险较大。郑糖或偏弱震荡。 金晓首席分析师（能源与碳中和）从业资格号：F300539投资咨询号：Z0012069Tel:8621-63325888-2483Email:xiao.jin@orientfutures.com 安紫薇高级分析师(能源与碳中和) 从业资格号：F3020291投资咨询号：Z0013475Tel:8621-63325888-1593Email:ziwei.an@orientfutures.com 多数商品或等待节后开工及库存数据的验证，在数据的真空期下，短期头寸或受外盘波动的影响，中线头寸可关注安全边际及盈亏比进行布局。 风险提示： 政策及数据超预期，地缘冲突扰动持续。 目录 1、春节假期大类资产表现.......................................................................................................................................................52、宏观重点品种点评及投资建议...........................................................................................................................................62.1、美元/美债...........................................................................................................................................................................62.2、股指期货.............................................................................................................................................................................72.3、国债期货.............................................................................................................................................................................73、能源化工板块重点品种点评及投资建议...........................................................................................................................83.1、原油.....................................................................................................................................................................................83.2、天然气.................................................................................................................................................................................93.3、橡胶...................................................................................................................................................................................103.4、甲醇...................................................................................................................................................................................114、有色金属板块重点品种.....................................................................................................................................................124.1、铜.......................................................................................................................................................................................124.2、锡.......................................................................................................................................................................................144.3、镍.......................................................................................................................................................................................165、农产品板块重点品种.........................................................................................................................................................175.1、美豆...................................................................................................................................................................................175.2、棕榈油...............................................................................................................................................................................195.3、玉米...................................................................................................................................................................................215.4、棉花...................................................................................................................................................................................255.5、白糖...................................................................................................................................................................................316、风险提示.............................................................................................................................................................................33 图表目录 图表1：2024年春节假期外盘涨跌幅总览.....................................................................................................................................................5图表2：美国核心通胀维持韧性.........