股指期货周报：股指走势分化，贴水幅度加深
2024年2月6日 股指走势分化，贴水幅度加深 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 上周两市单边下跌，沪指下跌超6%，深指跌超8%。上证50以及沪深300指数跌幅相对较小。两市日均成交额7472亿元，仍处在低位。银行，家用电器，煤炭等板块跌幅较小；社会服务，计算机，轻工制造，环保等板块跌超10%。北向资金上周净流入近100亿元。 上周股指期货合约全线下跌。股指期货合约成交量较此前一周基本持平。股指期货贴水幅度持续加深，IM以及IC远月合约年化贴水率超过10%。期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH跌至近期低点，但目前资金以及政策更偏好IH以及IF，跨品种套利策略建议维持空仓。目前IC以及IM贴水较深，股票多头策略可使用股指期货进行替代。 吴菁琛电话：010-84555056邮箱wujingchen@guoyuanqh.com期货从业资格号F3051432投资咨询资格号Z0013764 市场1月连续走低，深指1月跌幅近14%，市场悲观情绪较极端。1月PMI环比走高，但仍在荣枯线下方，新订单指数较低，市场目前仍旧是供强需弱格局。短期市场明显超跌，市场近期跌幅大幅高于港股，上证50以及沪深300指数估值处在历史低位，且个股多数有业绩支撑，反弹确定性较高。中期若期待市场持续反弹，仍需等待更多经济修复以及市场信心恢复的信号。建议投资者继续2成仓位做多IF或IH合约。 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608 【目录】 一、市场行情回顾.......................................................................11.1经济数据&宏观政策...............................................................11.2市场行情数据....................................................................1二、股指期货数据分析....................................................................42.1股指期货涨跌幅..................................................................42.2股指期货基差....................................................................52.3股指期货基差年化升贴水率........................................................7三、后市展望...........................................................................9 一、市场行情回顾 1.1经济数据&宏观政策 2024年1月31日国家统计局发布了2024年1月PMI数据，1月份制造业PMI指数49.2%，非制造业PMI指数50.7%。生产指数扩张加快。1月份，生产指数为51.3%，比上月上升1.1个百分点，升至近4个月以来的高点。1月份，新订单指数为49%，比上月上升0.3个百分点，但仍在荣枯线之下。大型企业PMI升至扩张区间，但小型企业景气度仍然较低。海外方面，2月1日美联储发布今年首个议息决议，维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%不变。会议指出，美联储联邦公开市场委员会认为，在更加明确美国通胀率可以持续地迈向2%之前，不宜降息。美联储3月降息概率已大幅下降。 1.2市场行情数据 上周两市单边下跌，沪指下跌超6%，深指跌超8%。上证50以及沪深300指数跌幅相对较小。两市日均成交额7472亿元，仍处在低位。银行，家用电器，煤炭等板块跌幅较小；社会服务，计算机，轻工制造，环保等板块本周跌超10%。北向资金上周净流入近100亿元。 二、股指期货数据分析 2.1股指期货涨跌幅 上周股指期货合约全线下跌。股指期货合约成交量较此前一周基本持平。股指期货贴水幅度持续加深，IM以及IC远月合约年化贴水率超过10%。期现套利目前空间较小，投资者可继续等待机会。IM/IH以及IC/IH跌至近期低点，但目前资金以及政策更偏好IH以及IF，跨品种套利策略建议维持空仓。目前IC以及IM贴水较深，股票多头策略可使用股指期货进行替代。 2.2股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、后市展望 市场1月连续走低，深指1月跌幅近14%，市场悲观情绪较极端。1月PMI环比走高，但仍在荣枯线下方，新订单指数较低，市场目前仍旧是供强需弱格局。短期市场明显超跌，市场近期跌幅大幅高于港股，上证50以及沪深300指数估值处在历史低位，且个股多数有业绩支撑，反弹确定性较高。中期若期待市场持续反弹，仍需等待更多经济修复以及市场信心恢复的信号。建议投资者继续2成仓位做多IF或IH合约。套利策略方面，IM/IH以及IC/IH近期跌幅较大，但目前市场不确定因素较多，建议跨品种套利策略保持空仓。目前IC以及IM贴水较深，股票多头策略可使用股指期货进行替代。 股指期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 深圳营业部地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。电话：0411-84807840 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层西侧电话：0475-6380818 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050
