滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2024年2月15日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數15,879 0.8%-6.9%中資企業指數5,386 1.5%-6.6%紅籌指數3,189 -0.2%-4.8%滬深300指數3,364 0.6%-1.9%上海A股3,004 1.3%7.7%上海B股249 1.1%7.7%深圳A股1,649 3.2%-14.2%深圳B股1,016 1.1%-5.9%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指38,424 0.4%1.9%標普5005,000 1.0%4.8%美國納斯達克指數15,859 1.3%5.6%日經平均指數38,043 0.9%13.7%英國富時指數7,568 0.7%-2.1%法國證商公會指數7,677 0.7%1.8%德國法蘭克福指數16,945 0.4%1.2%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,992 -0.0%-3.4%鋼價(美元/盎司)2,080 -1.6%-6.5%銀價(美元/盎司)22 1.1%-6.0%原油(美元/桶)76 -14.7%6.7%銅價(美元/盎司)8,197 -0.5%-4.2%鋁價(美元/盎司)2,235 0.4%-6.2%鉑價(美元/盎司)892 2.0%-10.2%鋅價(美元/盎司)2,312 -0.3%-13.0%小麥(美分/蒲式耳)585 -2.0%-7.0%玉米(美分/蒲式耳)437 -1.4%-9.7%糖(美分/磅)N/AN/A12.5%黃豆(美分/蒲式耳)1,176 -1.3%-10.2%PVC(美元/噸)N/AN/A3.1%CRB 指數270 -1.1%3.0%BDI########VALUE!-24.3%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9150.60.97.2港元0.10.119.311.30.9歐羅1.18.4161.51.17.7日元0.05.20.60.60.0瑞郎1.18.81.1169.98.1人民幣0.11.10.120.90.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數14 12.1%今日焦點:►美高梅中國（2282.HK-HK$12.32）4Q23表現亮眼，復蘇進程遠超同業水平4Q23保持強勁增長勢頭。米高梅中國公佈第四季度業績後，股價於2月14日上漲9.6%。4Q23淨收入環比增長20.9%至9.83億美元，約為4Q19的135%。博彩/非博彩淨收入達到8.49/1.34億美元，環比增長18.9%/35%。調整後物業EBITDA達2.62億美元，環比增長15.9%，約為4Q19的142%，EBITDA利潤率為26.7%（3Q23為27.8%/4Q19為25.5%）。博彩業務復蘇進程遠超行業平均水準。4Q23總博彩收入為85億港元，環比增長23%，約爲4Q19的125%。中場博彩收入環比提升23.6%至69億港元，約為4Q19的174%（行業平均：107%），中場投注額約爲2019年同期的179%，中場勝率從4Q19的23.9%微跌0.6個百分點至23.3%。老虎機博彩收入環比增長26.5%至5.21億港元，恢復至4Q19的90%（行業平均：77%）。VIP博彩收入達11億港元，環比增長15.4%，約為4Q19的49%（行業平均：39%），VIP投注額恢復至4Q19的56%，但勝率下降0.4個百分點至3.02%。由於所有細分博彩業務均強勁增長，其市場份額在第4季度環比增長約2個百分點至16.3%。我們的觀點：美高梅中國第四季度業績好於預期，日均博彩收入和中場博彩收入連續四個季度錄得環比增長。據管理層透露，公司1月份市場份額超過20%，疊加農曆新年期間強勁的澳門遊客數據，我們對美高梅中國1Q24的表現持樂觀態度。該股目前的估值為17.9倍2023財年市盈率。（劉恩妍） 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員24年1月5日AEON信貸財務(900 HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務(900 HK)王學宏23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明2024年2月15日圖表1：美高梅中國財務表現 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 1Q23 2Q23 1H23 3Q23 4Q23 VIP業務 貴賓轉碼數 7,514 5,364 2,573 7,663 18,698 32,450 51,148 24,711 37,048 貴賓贏率 2.35% 3.52% 2.55% 1.95% 3.99% 3.45% 3.65% 3.93% 3.02% VIP博彩收益 177 189 66 150 747 1,118 1,865 970 1,120 中場業務 中場博彩投注額 8,557 3,333 2,764 4,987 17,067 22,518 39,585 25,843 29,396 中場贏率 21.82% 24.76% 21.43% 23.80% 24.04% 21.80% 22.76% 21.46% 23.32% 中場博彩收益 1,868 825 592 1,187 4,103 4,908 9,011 5,545 6,855 角子機業務 角子機博彩投注額 5,607 3,413 1,899 2,725 8,194 10,879 19,074 12,144 14,095 角子機贏率 3.46% 4.16% 3.18% 4.72% 4.25% 3.73% 3.95% 3.39% 3.70% 角子機博彩收益 194 142 60 128 348 406 754 412 521 總博彩收入 2,238 1,156 719 1,465 5,198 6,432 11,630 6,927 8,496 資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要資訊披露(如有)及免責聲明2024年2月15日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI15,879.380.88.48.17.14.8%2.4(2.1)(12.2)國企指數HSCEI5,386.311.57.57.26.24.5%3.2(1.1)(13.2)滬深300指數SHSZ3003,364.930.612.612.29.33.1%4.62.2(6.9)福耀玻璃3606HK111,354 35.80(2.3)長倉41.5015.916.515.113.44.1%(2.1)(6.9)(1.0)1-Sep-20北控城市資源3718HK1,743 0.491.0長倉1.80267.35.74.73.67.6%(9.3)(16.9)(3.9)30-Mar-21濱江服務3316HK4,157 15.040.1長倉23.5056.39.57.35.710.0%1.3(6.2)(5.9)N/A比亞迪電子285HK65,343 29.001.0中性17.60(39.3)22.015.511.71.3%10.1(9.9)(23.9)N/A中國利郎1234HK4,898 4.090.0長倉5.3230.19.88.67.68.3%4.9(4.0)(1.9)N/A中國軟件國際354HK13,198 4.54(3.2)長倉12.80181.922.114.110.71.2%2.0(14.7)(29.1)27-Oct-20天倫燃氣1600HK4,144 4.222.2長倉8.70106.28.36.35.35.2%10.59.611.326-Feb-20兌吧集團1753HK253 0.244.4長倉5.552261.75.9N/A**N/A**N/A**3.5(6.0)(25.4)N/A中滙集團382HK2,603 2.28(2.1)長倉4.5097.43.73.22.99.5%4.1(4.6)(10.9)3-May-22訓修實業1962HK341 0.520.0長倉1.75236.54.8N/A**N/A**N/A**7.215.6(14.8)26-Jan-21華虹半導體1347HK33,364 15.161.7中性26.3073.56.423.611.50.0%6.2(20.8)(20.8)29-Jul-21金蝶國際268HK27,892 7.68(0.4)中性17.62129.4N/A**N/A**N/A**0.0%3.6(29.4)(37.8)20-Aug-20美東汽車1268HK3,743 2.789.4長倉19.76610.815.223.56.57.1%13.0(37.9)(48.9)3-Apr-23明源雲909HK4,118 2.122.9中性28.001220.8N/A**N/A**N/A**0.4%8.2(14.9)(39.8)N/A珩灣科技1523HK2,344 2.136.0長倉1.70(20.2)12.110.58.51.3%6.57.01.96-Aug-20寶勝國際3813HK3,196 0.60(1.6)長倉2.80366.77.66.74.08.5%(1.6)(11.8)(11.8)16-Nov-20丘鈦科技968HK34,010 3.822.1長倉17.20350.310.38.86.57.0%10.4(5.7)(28.1)10-Aug-22舜宇光學2382HK54,016 49.252.3長倉160.80226.533.337.220.30.7%8.7(17.1)(35.1)17-A