传媒行业2024年春节档首日票房点评：初一票房超预期，春节档双雄争冠

2024.02.11 股票研究 初一票房超预期，春节档双雄争冠 传播文化业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——2024年春节档首日票房点评 业陈筱(分析师)陈俊希(分析师)李芓漪(分析师) 件 事021-38675863021-38032025021-38038428 chenxiao@gtjas.comchenjunxi@gtjas.comliziyi@gtjas.com 证书编号S0880515040003S0880520120009S0880523080004 快 评本报告导读： 2024年春节档首日票房超预期，平均票价下降观影人次提升；《飞驰人生2》和《热 辣滚烫》首日票房均突破4亿元，后者单日全网营销触达人次接近25亿人。 摘要： 电影春节档首日票房超2023年同期，头部双雄单日票房均超4亿元。根据灯塔专业版的数据，2024年春节档初一含服务费票房为13.57 亿元，同比2023年初一票房增长0.1%，超过2月9日猫眼和灯塔预测的初一票房成绩。头部影片《飞驰人生2》和《热辣滚烫》单日票房均超过4亿元，且根据猫眼专业版的票房预测，两部影片最终票房 成绩均有望超过35亿元。 人次和场次同涨，平均票价再度回调。2024年春节档初一的观影人次为2,678.2万人，同比2023年春节档初一的数据提升5%。同时电 证影场次在影片时长缩短的背景下获得较大幅度提升，2024年春节档券首日的场次达52万场，相比2023年同期增长16%。各地影院为了研促进观众进入影院观影，再度下调票价，档期首日票价降至50.7元，究接近2021年春节档初一的票价水平，自2022年达到高点后连续两年 报 降价促人次回归。总体来看，2024年春节档开局势头良好，随着首 批观影评分出炉和营销的持续推进，叠加档期时长比以往多2天，票 告房大盘有望接近甚至超过2021年的高点。 《飞驰人生2》夺首日票冠，《热辣滚烫》单日传播近25亿人次。2024年春节档首日《飞驰人生2》以4.3亿元的票房成绩夺冠，《热辣滚烫》 紧随其后，仅比票冠低600万票房。值得关注的是，《热辣滚烫》借助主演贾玲减肥的营销事件，在多渠道实现广泛传播，春节档首日全网触达人次高达24.28亿人次，其中抖音传播人次达21.5亿人次，且持续霸榜微博热搜，遥遥领先其他影片的传播效果。《热辣滚烫》的成功传播望刺激消费者观影热情攀升，进而获得超预期的票房成绩。 继续推荐春节档相关上市公司。一是春节档上映影片占据较高投资份额的标的，推荐公司包括博纳影业（参股公司亭东影业主投《飞驰人生2》），受益公司包括光线传媒（主投《第二十条》）、阅文集团（全 资子公司新丽传媒主投《热辣滚烫》）等。二是票务平台和影院院线，这类公司在受益春节档总票房提升的同时，也较多参与了头部影片的出品发行，推荐公司万达电影（市占率头名，携手儒意参投多数头部影片）、阿里影业（主发行《热辣滚烫》）、上海电影（高线城市影院市占率较高），受益公司横店影视（《熊出没》参投比例较高）、中国电影（参投多数影片）、猫眼娱乐（主发行《飞驰人生2》）、幸福蓝海、金逸影视等。 风险提示：春节档后续票房不及预期，影片营销热度下降。 相关报告 传播文化业《迈过低谷，踏浪前行》 2024.02.04 传播文化业《VisionPro正式发售，春节档预售表现较好》 2024.02.04 传播文化业《2024年首批进口游戏版号32 个，腾讯《DNF》获批》 2024.02.03 传播文化业《多强争票冠，黑马望再现》 2024.01.29 传播文化业《AI激发创造力，MR开创新纪元》 2024.01.28 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 16.93 2% 14.54 13.56 13.57 0.1%0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 3446.3 10% 5.0%5% 2593.8 2550.4- 1.7% 2678.2 -6.7% -14.1% -24.7% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 2021 2022 2023 2024 yoy 2021 2022 2023 初一总票房（亿元） 初一观影人次（万人） 2024 yoy 图1：2024年春节档初一票房为13.57亿元图2：2024年春节档初一观影人次高于2022/23年 数据来源：灯塔专业版、国泰君安证券研究数据来源：灯塔专业版、国泰君安证券研究 60 50 40 56.5 50.0 52.0 13.0%44.9 20 20% 15.8%15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 58 56 54 52 50 48 46 44 56.1 20% 14.3% 53.2 15% 10% 30 50.7 49.1 5% 0% 10 -20.5% -5.2% 0 202120222023 2024 yoy 2021 2022 2023 初一总场次（万场） 初一平均票价（元） -4.7%-5% -10% 2024 yoy 图3：2024年春节档初一总场次同比提升16%图4：2024年春节档初一平均票价低于2022/23年 数据来源：灯塔专业版、国泰君安证券研究数据来源：灯塔专业版、国泰君安证券研究 表1：《飞驰人生2》和《热辣滚烫》在2024年春节档初一票房均超过4亿元 票房 票房占 排片占 场次 人次 场均人次 （亿元） 比 比 （万场） （万人） （人/场） 影片主要参与的上市公司 《飞驰人生2》4.29 31.6% 26.2% 13.6 841.1 61.936.15 猫眼娱乐（主发行）、 博纳影业等 阅文集团（主投）、 《热辣滚烫》阿里影业（主发行）、4.23 中国电影等 31.1% 26.7% 13.9 832.7 59.9 37.01 华强方特（主投）、 《熊出没·逆转时 横店影视、中国电影2.35 （主发行） 17.3% 11.3% 5.9 472.4 80.7 24.35 光线传媒（主投、主 《第二十条》1.97 14.5% 19.5% 10.1 387.9 38.3 20.11 《红毯先生》欢喜传媒（主投）0.42 3.1% 8.5% 4.4 82.6 18.6 1.96 《我们一起摇太中国电影、横店影视0.32 2.3% 7.3% 3.8 62.2 16.3 1.82 亭东影业（主投，博纳影业参股11%）、 猫眼预测票房 （亿元） 空》 发行） 阳》等 《八戒之天蓬下 -0.070.1%0.3%0.21.59.40.05 界》 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究（票房至场均人次共6列均为初一单日数据，猫眼预测票房数据截止2024/2/1115:00） 表2：《热辣滚烫》2024春节档初一全网传播人次接近25亿人 影片 全网 微博 抖音 视频号 小红书 《热辣滚烫》 24.28 1.43 21.52 1.12 0.20 《第二十条》 4.74 0.90 3.54 0.20 0.09 《飞驰人生2》 4.24 1.18 2.98 0.05 0.02 《我们一起摇太阳》 2.56 0.63 1.85 0.06 0.02 《红毯先生》 1.13 0.09 0.93 0.05 0.07 《熊出没·逆转时空》 0.95 0.09 0.80 0.03 0.03 数据来源：猫眼专业版，国泰君安证券研究 代码 简称 股价 （元） 市值 （亿元） 2023E EPS 2024E 2025E 2023E PE 2024E 2025E 评级 001330.SZ 博纳影业 5.39 74.09 -0.15 0.27 0.38 - 25.19 17.89 增持 002739.SZ 万达电影 11.98 261.09 0.56 0.69 0.81 466.23 378.39 322.33 增持 601595.SH 上海电影 20.69 92.73 0.35 0.63 0.82 264.95 147.19 113.09 增持 1060.HK 阿里影业 0.39 114.99 0.03 0.03 0.04 15.64 13.48 10.86 增持 表3：推荐公司盈利预测表 数据来源：Wind，国泰君安证券研究（A股公司股价更新至2024/2/8，H股公司股价更新至2024/2/9，1港币=0.9199人民币） 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析 逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司 的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 1.投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为 比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 2.投资建议的评级标准 报告发布日后的12个月内的公司股价 （或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。 国泰君安证券研究所 股票投资评级 行