中观景气纵览第55期：整车和乙烯景气显著改善，市场交投情绪回暖

整车和乙烯景气显著改善，市场交投情绪回暖 —中 观景 气 纵 览 第5 5期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘一超SAC执业证书号：S0010520090001分析师：任思雨SAC执业证书号：S0010523070003 中观景气亮点：整车和乙烯景气显著改善，市场交投情绪回暖 ➢【消费】汽车大幅改善，白酒、饲养景气上升，农产品延续回落 ➢景气上行：茅台、五粮液价格上涨；瓦楞纸价格上涨；汽车周度销量1月同比大幅上行；鸡肉零售价、仔猪、猪肉上涨。➢景气下行：牛奶零售价、成本端生鲜乳价格微跌；大豆、小麦、玉米价格下跌。 ➢【成长】光伏指数大部分回升，票房累计同比大幅下跌 ➢景气上行：光伏指数大部分回升。➢景气下行：电影票房累计同比大幅下跌。 ➢【周期】乙烯价格大涨，铁矿石、锡镍、燃气价格显著回落 ➢景气上行：煤炭价格微涨；黄金价格微涨；铝、吨铝利润价格上行；玻璃价格微涨；MDI价格上涨；钛白粉微涨；乙烯、丙烯价格上涨；沿海、内贸运价指数回升。 ➢景气下行：原油价格下跌；白银价下跌；铜、锡价下跌；镍价下跌；铁矿石、螺纹钢、钢坯价格下跌；水泥价格下跌；化工CCPI指数震荡下行；PTA价格回落；尿素价格下行；出口运价指数下跌；燃气价格下跌。 ➢【金融】交投情绪好转、保费同比回正，地产销售降幅收窄 ➢景气上行：1月百城住宅价格指数同比增速延续回升；12月保险费用收入同比回正；2月上旬A股日均成交额回升。 ➢景气下行：12月金融机构贷款余额同比增速下滑。 目录 1 汽车大幅改善，白酒、饲养景气上升，农产品延续回落 2 光伏指数大部分回升，票房累计同比大幅下跌 3 乙烯价格大涨，铁矿石、锡镍、燃气价格显著回落 4 交投情绪好转、保费同比回正，地产销售降幅收窄 1.1食品饮料|白酒：茅酒整箱、散货上涨；五粮液价涨，国窖价持平 ➢2023年2月上旬，茅酒整箱、散货上涨；五粮液价升，国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至2月6日，茅台整箱一批价为2980元/瓶，较1月25日2960元/瓶上涨20元/瓶，涨幅0.68%；茅台散货一批价2715元/瓶，较1月25日2705元/瓶价格上涨10元/瓶，涨幅0.37%。 •五粮液一批价（普五）2月6日价格为965元/瓶，较1月25日价格960元/瓶上涨5元，涨幅0.52%；国窖1573价格为875元/瓶，较1月25日价格持平。 资料来源：茅帝，华安证券研究所，单位：元 资料来源：今日酒价，华安证券研究所，单位：元 1.1食饮、轻工|牛奶零售价、成本价微跌；造纸：瓦楞纸价格下跌 ➢牛奶零售价、成本价微跌。截至2月2日，牛奶零售价12.38元/升，较1月19日价格12.39元/升下跌0.01元/升，跌幅0.08%；成本端方面，2月1日生鲜乳平均价3.63元/公斤，较1月17日的3.65元/公斤价格下跌0.02元/升，跌幅0.55%。 ➢瓦楞纸价格下跌。截止1月31日，瓦楞纸(AA级120g)价格2858.40元/吨，较1月20日价格2862.40元/吨下跌0.14%。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 1.2汽车、美护|整车：1月周度同比大幅提升；美容护理：韩国同比下降 ➢1月整月汽车周度零售销量同比大幅上升；美容护理韩国1月同比下降。 •汽车周度零售日均销量数据显示，1月第1周-第4周，周度销量分别为54012、58513、62827和68599辆，同比变化分别为21%、15%、155%、136%，同比增速上升。其中第3、4周同比快速飙升，主要来源于2023年春节基数较低的影响。•作为参考，日本、韩国美容费用同比回落。其中韩国费用1月同比为4.88%，较12月的5.58%回落；日本费用12月同比为1.84%，较11月2.03%回落。 资料来源：Wind，韩国央行，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.3农林牧渔|饲养：鸡肉价格上涨，仔猪、猪肉价涨 ➢2月上旬鸡肉价格上涨；仔猪、猪肉价涨。 •鸡肉零售价上涨。截至2月5日，36个城市鸡肉平均零售价为12.69元/500克，比1月18日价格12.61元/500克上涨0.08元/500克，涨幅为0.63%。 •仔猪、猪肉价涨。截至2月2日，全国仔猪批发平均价格25.00元/公斤，较1月19日24.50元/公斤上涨2.04%；同期猪肉价格由19.82元/公斤上涨至21.07元/公斤，涨幅6.31%。 资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克 资料来源：Wind，农业部，华安证券研究所，单位：元/公斤 1.3农林牧渔|农产品：玉米、大豆、小麦价格均下跌 ➢2月上旬农产品玉米、大豆、小麦价格均下跌 ➢玉米价格由1月20日的2340元/吨回落至1月31日的2272.6元/吨，跌幅2.88%；同期小麦价格由2818.5元/吨跌至2737.5元/吨，跌幅2.87%；大豆价格由4555.8元/吨回落至4502.4元/吨，跌幅1.17%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 目录 1 汽车大幅改善，白酒、饲养景气上升，农产品延续回落 2 光伏指数大部分回升，票房累计同比大幅下跌 3 乙烯价格大涨，铁矿石、锡镍、燃气价格显著回落 4 交投情绪好转、保费同比回正，地产销售降幅收窄 2.1光伏、传媒|光伏：价格指数微涨；电影：累计同比跌幅扩大 ➢光伏行业价格指数微涨。截至2月5日，光伏行业综合价格指数为17.99，较1月22日的17.83上涨0.90%；其中，组件、电池片、硅片和多晶硅分别较1月22日环比为-1.29%、0.00%、1.46%、3.45%，仅组件下跌，而多晶硅上涨最为明显。 ➢电影票房累计同比跌幅继续扩大。截至2月6日，2024年全国电影票房累计同比为-76.50%，较1月24日的-55.69%跌幅扩大，主要2024年后受基数影响有所回落。 资料来源：Wind，SOLARZOOM，华安证券研究所，单位：指数点 目录 1 汽车大幅改善，白酒、饲养景气上升，农产品延续回落 2 光伏指数大部分回升，票房累计同比大幅下跌 3 乙烯价格大涨，铁矿石、锡镍、燃气价格显著回落 4 交投情绪好转、保费同比回正，地产销售降幅收窄 3.1采掘|原油：价格回落；煤炭：价格微涨 ➢原油现货价格回落；秦皇岛港动力煤Q5500平仓价微涨。 •原油方面，2月6日现货价为81.16美元/桶，较1月24日82.37美元/桶回落，跌幅为1.47%。•煤炭方面，秦皇岛港动力煤Q5500平仓价由1月25日的910元/吨上涨至2月7日的911元/吨，涨幅为0.11%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨，点 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：美元/桶 3.2有色|贵金属：黄金微涨、白银下跌 ➢黄金微涨、白银下跌。 •截至2月7日，上交所黄金价格480.08元/克，较1月25日价格475.80元/克上涨0.90%；同期白银价格由5885元/千克下跌至5795元/千克，跌幅1.53%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/克，元/千克 3.2有色|基本金属：铜价、锡价下跌，铝价、吨铝利润回升 ➢铜价、锡价下跌，铝价、吨铝利润回升。 •铜价、锡价下跌。铜价2月7日为68090元/吨，较1月25日的68860元/吨下跌1.21%；锡价2月7日为210430元/吨，较1月25日219800元/吨下跌4.26%。 •铝价、吨铝利润上涨。铝价2月7日价格为18940元/吨，较1月25日价格18890元/吨上涨1.28%；电解铝吨铝利润2月7日为3417.80元/吨，较1月25日价格3384.62元/吨上涨6.34%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 3.2有色|小金属：镍价下跌，钴、锂价持平 ➢2月上旬小金属钴、锂价持平，镍价下跌。 •2月7日钴价为220000元/吨，持平于1月25日价格；镍价2月7日价格为126180元/吨，较1月25日价格131090元/吨下跌3.75%；2月7日锂价为88.5万元/吨，持平于1月25日价格。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：万元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 3.3钢铁|铁矿石：2月上旬价格指数下跌 ➢2月上旬铁矿石价格下跌。 •2月6日，铁矿石现货基准价（北矿所）为985元/吨，较1月25日1042元/吨下跌5.47%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 3.3钢铁|螺纹钢、钢坯价格均下跌，钢厂产能利用率微涨 ➢螺纹钢、钢坯价格均下跌，钢厂产能利用率微涨。 •2月7日螺纹钢价格为4031元/吨，较1月25日价格4046元/吨下跌，跌幅为0.37%；2月7日钢坯价格为3550元/吨，较1月25日价3650元/吨下跌，跌幅2.74%。 •钢铁产能利用率微涨，全国247家高炉炼铁产能利用率2月2日为83.59%，较1月19日的83.00%微涨。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 3.4建材|水泥：全国各地价格指数均下跌；玻璃：价格微涨 ➢全国各区域水泥价格均下跌。1月25日至2月6日，全国、长江、东北、华北、华东、西北、西南、中南分别变化为-2.16%、-3.43%、-2.34%、-0.88%、-3.21%、-0.65%、-0.36%、-2.23%，全国各区域水泥价格均下跌。 ➢玻璃价格微涨。截止1月31日，浮法平板玻璃价格为2045.1元/吨，较1月20日价格2040.40元/吨上涨0.23%。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，中国水泥网，华安证券研究所，单位：指数点 3.4建材|减水剂：2月上旬价格不变 ➢2月上旬减水剂价格不变。 •国内环氧乙烷现货价2月6日为6600元/吨，持平于1月25日价格。 资料来源：Wind，天天化工网，华安证券研究所，单位：元/吨 3.5化工|整体：化工品指数震荡下行 ➢2月上旬化工品指数震荡下行。 •化工CCPI指数2月6日为4551点，较1月25日的4595点回落0.96%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：指数点 3.5化工|MDI：价格上涨；PTA：价格、开工率回落 ➢纯MDI、聚合MDI价格上涨，截至2月7日，华东地区纯MDI价格为20250元/吨，较1月25日20100元/吨上涨0.75%；2月7日华东聚合MDI价格为16100元/吨，较1月25日15700元/吨上涨2.55%。 ➢PTA价格、开工率回落。2月6日PTA现货价格为5870元/吨，较1月25日的6010元/吨回落2.33%。PTA开工率2月6日为82.06%，较1月25日的85.78%回落。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨、% 资料来源：Wind，天天化工网，华安证券研究所，单位：元/吨 3.5化工|钛白粉微涨、尿素价格下行 ➢钛白粉微涨、尿素价格下行。 •钛白粉价格上涨。截至2月7日，钛白粉价格为15900元/吨，较1月25日15800元/吨价格上涨0.63%。 •截至1月31日，小颗粒尿素市场价为2240.4元/吨，较1月20日2309.7元/吨下跌3.00%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 3.5化工|乙烯、丙烯价格上涨 ➢2月上旬，乙烯、丙烯价格上涨。 ➢截至2月6日，乙烯价格为951美元/吨，较1月25日891美元/吨上涨6.73%；2月6日丙烯