中观景气纵览第48期：黄金、水泥、乙烯、自动设备、发用电、燃气等周期品景气显著提升

黄金、水泥、乙烯、自动设备、发用电、燃气等周期品景气显著提升—中 观景 气 纵 览 第4 8期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘一超SAC执业证书号：S0010520090001分析师：任思雨SAC执业证书号：S0010523070003 中观景气亮点：黄金、水泥、乙烯、自动设备、发用电、燃气等周期品景气显著提升 ➢【消费】可选消费景气回落，服务消费小幅回暖 •景气上行：瓦楞纸价格上涨；家居销售同比小幅抬升；商贸社零、纺服零售额同比回升。 •景气下行：白酒茅散价格下跌；大家电销售均价同比回落；新能源车销售同比下滑；美容仪销售额跌幅扩大；鸡肉、仔猪、猪价均下跌；玉米、大豆价格均下跌。 ➢【成长】储能增速回升，消费电子企稳，光伏锂电通信游戏回落 •景气上行：储能中锂离子蓄电池出口同比回升；电影票房累计同比小幅抬升。 •景气下行：光伏指数均回落；新能源电池装机量同比回落；游戏销售额同比增长由正转负。 ➢【周期】原料品景气趋弱，黄金、水泥、乙烯、自动设备、发用电、燃气提升 •景气上行：原油价格上涨；黄金、白银价升；锡价上涨；钴价上涨；水泥指数全国大部分地区上涨；玻璃微涨；出口航运指数、内贸航运指数抬升；乙烯价格上涨；航空客运量、快递同比抬升；用电量、发电量同比上升；火电、核电、水电同比回升；燃气价格上涨。 •景气下行：煤炭价格下跌；铝价、吨铝利润下跌；镍价回落；化工指数下跌；PTA价格下跌；尿素价格下跌；工程机械、通用自动设备景气基本回落；丙烯价格下降； •【金融】金融景气整体回落，银行地产券商景气低迷 •景气上行：地产楼面利润同比增速由负转正；土地溢价率小幅上升。 •景气下行：国房景气指数微幅下跌；9月企业中长贷、短贷小幅下滑；10月市场交投情绪同比回落。 目录 可选消费景气回落，服务消费小幅回暖 储能增速回升，消费电子企稳，光伏锂电通信游戏回落 2 原料品景气趋弱，黄金、水泥、乙烯、自动设备、发用电、燃气提升 3 4 金融景气整体回落，银行地产券商景气低迷 1.1食品饮料|白酒：茅酒整箱、散货价格下跌，五粮液、国窖价格持平 ➢2023年10月下旬，茅酒整箱、散货价格下跌，五粮液、国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至10月24日，茅台整箱一批价为2930元/瓶，较10月10日2970元/瓶下跌，跌幅1.35%；茅台散货一批价2680元/瓶，较10月10日2700元/瓶价格下跌20元/瓶，跌幅0.74%。 •五粮液一批价（普五）10月24日价格为960元/瓶，较10月10日价格持平；国窖1573价格10月24日价格为880元/瓶，与10月10日880元/瓶价格持平。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/瓶。 1.1食品饮料|啤酒：9月瓶装价上涨、罐装下跌，9月产量同比下滑 ➢9月瓶装价上涨、罐装下跌，9月产量同比下滑。 •价格方面，9月36大中城市啤酒（630ml）均价为5.00元/瓶，比8月4.96元/瓶上涨0.81%；350ml啤酒均价4.05元/罐，较8月的4.06 /罐价格下跌0.25%。 •产量方面，9月啤酒产量同比增速-8.00%，较8月的同比增速-5.80%跌幅扩大。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万千升，% 1.1食品饮料|牛奶零售价、成本价持平；调味品价格跌幅缩窄 ➢牛奶零售价、成本端生鲜乳价格持平。截至10月13日，牛奶零售价12.46元/升，持平于10月6日价格；成本端方面，10月18日生鲜乳平均价3.73元/公斤，持平于10月6日价格。 ➢调味品价格同比跌幅缩窄。调味品发酵制品出厂价指数9月当月同比为-0.9%，较8月-1.4%跌幅缩窄。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|大家电：9月大家电线上销售额上涨、销售均价同比回落 ➢9月大家电线上销售额上涨、销售均价同比回落。 •空调方面，9月空调产量为1611.37万台，同比-9.70%，较8月同比上涨的5.90%回落。•9月大家电线上销售额同比上涨。其中，大家电线上销售额同比由8月的0.48%上涨至9月的3.36%；同期，线上销售均价同比则由8月的8.34%下降至9月的5.78%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：万台，% 1.2家电|小家电：销售额同比跌幅缩窄；厨电：销售额、均价跌幅缩窄 ➢9月小家电销售额同比增速跌幅缩窄；厨电销售额、均价同比增速跌幅均缩窄。 •小家电方面，小家电销售额同比增速回升，由8月的-14.69%跌幅缩窄至9月的-5.29%；同期线上销售均价同比由1.51%下跌至-53.59%。 •厨电方面，厨电线上销售额、售价同比跌幅缩窄，其中线上销售额由8月的-11.99%跌幅缩窄至9月的-10.44%；同期线上销售均价同比则由-3.82%缩窄至-2.81%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.3汽车|新能源汽车：同比增速下降、渗透率持平 ➢9月新能源车销量同比增速下降至22.10%，渗透率持平。 •销量方面，根据乘联会数据，9月新能源车当月销量为74.6万辆、环比上升，但同比增速由8月的34.5%下降至9月的22.10%。•渗透率方面，9月新能源车销量占比为37.0%，较8月持平。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.3汽车|汽车整车：日均销量同比波动增大，产销率小幅上升 ➢10月前两周汽车周度零售销量同比波动增大，9月产销率小幅上升。 •汽车周度零售日均销量数据显示，9月第4周至10月第2周，同比变化分别为-5%、68%和5%，波动震荡较大。•9月汽车产销率为99.97%，较8月的99.92%小幅上升。 资料来源：Wind，汽车工业协会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.4轻工|造纸：瓦楞纸价格上涨；家居：同比小幅抬升 ➢瓦楞纸价格上涨；家居销售额同比小幅抬升。 •家居销售额同比小幅抬升。建材家居销售额同比增幅由8月的45.95%小幅上升至9月的46.62%。 资料来源：Wind，商务部，华安证券研究所，单位：亿元，% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 1.5餐饮|餐饮：9月餐饮收入同比增幅上升 ➢社零餐饮收入9月同比增幅上升。 •社零餐饮收入同比增幅由8月的12.40%上升至9月的13.80%。•另一方面，作为居民消费先行参考指标的全钢胎开工率同比则由8月的9.15%抬升至9月的12.76%。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元、% 1.6商贸、纺服|社零、纺服：9月同比增速均回升 ➢9月社会商品零售额、纺织服装消费同比均回升。 •社会商品零售额9月同比增速为4.6%，较8月的3.7%回升。•纺织服装零售额9月同比增速为9.9%，较8月的4.5%上升。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元、% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元，% 1.7美容护理|美容护理：美容仪销售额跌幅扩大，景气下行 ➢9月美容仪销售额、均价、销量跌幅扩大，景气下行。 •线上美容美体仪销售额、均价、销量跌幅均扩大：其中销售均价同比由8月的-9.94%跌幅扩大至9月的-18.37%；同期销售量同比由-2.41%扩大至-11.48%；销售额同比由-12.11%扩大至-27.74%。 •作为参考，日本美容费用同比保持稳定、韩国同比上升。其中韩国费用9月同比为5.95%，较8月的5.87%回升；日本费用9月同比为2.03%，较8月1.84%回升。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位：% 1.8农林牧渔|饲养：鸡肉价微跌，仔猪、猪肉价回落 ➢10月下旬鸡肉价格微跌，仔猪、猪肉价格下跌。 •鸡肉零售价微跌。截至10月20日，36城市鸡肉零售12.61元/500克，较10月10日12.62元/500克微跌。•仔猪、猪肉价格下跌。截至10月20日，仔猪价格25.64元/公斤，较10月13日25.71元/公斤下跌0.62%；同期猪肉价格由21.82元/公斤回落至21.44元/公斤，跌幅为1.74%。 资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克 资料来源：Wind，畜牧业新希望，华安证券研究所，单位：元/千克 1.8农林牧渔|农产品：玉米、大豆价格均下跌，小麦持平 ➢10月下旬农产品价格中玉米、大豆价格均下跌，小麦持平。 •玉米价格由10月10日的2716.2元/吨回落至10月20日的2681.3元/吨，跌幅为1.28%；同期小麦价格由3053.9元/吨上涨至3054.3元/吨，涨幅0.01%；大豆价格由4878.8元/吨回落至4860.2元/吨，跌幅为0.38%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 目录 可选消费景气回落，服务消费小幅回暖 储能增速回升，消费电子企稳，光伏锂电通信游戏回落 2 原料品景气趋弱，黄金、水泥、乙烯、自动设备、发用电、燃气提升 3 4 金融景气整体回落，银行地产券商景气低迷 2.1电子|半导体材料设备营收同比跌幅持平、手机产量同比跌幅缩窄 ➢台积电营收同比增速降幅基本持平。台积电营收9月同比增速为-13.36%，较8月同比-13.50%降幅基本持平。 ➢中国智能手机产量累计同比跌幅缩窄。9月产量累计同比为-6.10%，较8月-7.50%跌幅缩窄。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万部，% 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：亿新台币、% 2.1电子|消费电子：液晶面板价格持平；MLCC：营收同比跌幅缩窄 ➢液晶面板10月价格基本持平。其中，10月55寸液晶电视面板价格为132美元/片，较9月133美元/片下跌1美元，跌幅0.75%；65寸液晶电视面板价格为177美元/片，较9月价格持平。 ➢MLCC市场跌幅持续缩窄。截止9月，MLCC市场台股营收同比为-4.41%，较8月同比-6.82%跌幅缩窄。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：美元/片 2.2通信|设备制造商：仅程控交换机产量同比跌幅缩窄，其余景气下行 ➢通信设备制造商中仅程控交换机产量同比跌幅缩窄，其余同比跌幅进一步扩大。 •相较8月，9月程控交换机产量同比跌幅由-74.60%缩窄至-69.50%；移动通信基站设备产量同比跌幅由-51.40%大幅扩大至-56.60%，光缆产量同比跌幅由-18.60%扩大至-21.40%，而微电子计算机产量同比增速由-1.80%扩大至-16.30%。 2.3电气设备|光伏：价格指数均回落；储能：同比增速延续回升 ➢光伏行业价格指数均回落。截至10月23日，光伏行业综合价格指数为25.67，较10月9日的27.90回落7.99%；其中，组件、电池片、硅片和多晶硅分别较10月9日变化为-3.00%、-13.06%、-14.09%和-1.18%。 ➢锂离子蓄电池出口同比增速回升。9月锂离子蓄电池当月出口为58.82亿美元，出口同比为17.70%，较8月12.70%回升。 资料来源：：Wind，SOLARZOOM，华安证券研究所，单位：指数点 2.3电气设备|锂电：新能源车销量、电池装机量同比回落 ➢9月新能源车销量同比增速回落至22.10%，电池装机量同比回落至15.10%。 •销量方面，根据乘联会数据，9月新能源车当月销量为74.6万辆、环比上升，但同比增速由8月的34.5%下降至9月的22.1