德国当前的经济形势

德意志联邦银行月度报告2023年11月6 德意志联邦银行月度报告2023年11月 Overview 经济活动不活跃在下降但仍然很高在fi中 消费价格在fi中-调整以缓解在先进经济，但相当大的 全球增长静音 环境shaped by持续高位infiation and发散的生态- 德意志联邦银行月度报告2023年11月8 目前。然而，总体而言，两者都在向上重新推动下，扩大了利差各国央行强调，有必要对意大利的fiscal deficit进行政策监督预测。对于su - exent股票市场来说，利率处于限制性水平，其变化不大。倾向于一段时间，保持开放的暂时的，在某些情况下是不同的，根据损失情况，进一步上调政策利率。in flation情况。在这种环境下，市场参与者越来越感到关键利率可能保持在限制性水平欧元体系引发了主要兴趣在一段延长的时间内。给定的健壮利率进一步美国经济数据和劳动力的事实几个月来，市场一直很有弹性，欧洲央行管理委员会的利率在-MonetaryKetView对于2023年9月的折痕特别明显，这是基于它的上升-美联储政策利率展望。对infi化前景的过时评估，在fi化动力学和强度中的基础货币政策传导的“更高更长”利率情景。尽管真实-中的点最初导致的名义和实际利率上升，在fi中持续下降-这两个货币地区的利率。在欧元区，预计仍将保持过高however, the increase in yield was weaker too long. On the basis of its assessment in Sept -鉴于增长前景低迷。这些发展九月，理事会随后认为，由于加息，期权被认为是贬值的，这是关键的-欧元兑美元在第三大汇率期间已经达到了将使2023年季度。自9月底以来，为及时归还在对目标的影响中，也有越来越多的关注。For this to happen, the市场参与者认为，美国fiscal deficits可能是主要的利率水平-将来会更高。这加强了持续很长时间的上升。美国国债收益率，这也溢出了2023年10月，理事会通过国际协议移交给欧元区-...并且利率联系，尽管在某种程度上使关键利率保持不变较小的程度。接近fi开始加息以来的第一个时间在审查中，有不同的发展- 2022年7月。自9月-在fi金融市场上的投资。更严格的9月会议大体上证实了fi的预期fi的财务状况导致市场参与者对fi的中期评估为经济前景定价更高的下行风险。理事会将继续将活性转化为中期政策利率，以遵循依赖数据的方法来威慑-看。稍弱的美国劳动力市场挖掘适当的水平和持续时间数据和优于预期的美国在fi限制。数据加剧了fi产量的下降，从一开始就对美元施加压力-11月的宁供给侧和需求侧削弱信贷的因素风险资产类别的市场遵循 政策:欧洲央行Governing理事会提出关键利率按25个基础 9月... 离开他们在十月 欧元区的动态 欧元收益率地区治理-国债上涨以不同的速度 增长成为负和贷款停滞 德意志联邦银行月度报告2023年11月 变化的利率环境：在帕尔-德国的贷款逐渐减少 特别是，利率的持续上升是伴随着的。进一步促使货币持有部门转移 他们相对低收益的M3投资贷款在第三季度进一步下降，德国银行借给远离M3，进入收益更高的形式，甚至向非fi金融公司提供贷款of investment. On the supply side, the continguing recording output flows on balance. This was due,一方面，欧元体系的资产负债表减少到现在显著更高的fi再加上银行放贷停滞的是贷款利率，商品需求低迷拖累M3增长。来自德国内部和这归因于需求方面和国外供应以及不确定的经济前景。附带因素包括：较高的fi融资成本和另一个方面，德国银行在更阴暗的经济前景抑制了去BLS继续收紧贷款政策，主要是由于信用风险增加，非fi金融方面的贷款。贷款-公司和家庭，而根据家庭的说法，同样损失了更多的时间-根据最新的银行贷款调查(BLS)，银行投资。高投资，增加建设继续收紧他们的贷款政策、价格和fi融资成本的进一步上升，在国内私人扇区尾随进一步由于信用风险增加。特别是，抑制了对贷款的需求房屋购买。同时，BLS银行收紧了他们的信贷标准和条款， 德国的经济产出这一部分的贷款条件也是如此。在第三个稍微下降季度劳动力市场依然强劲 德国经济仍在经历 德国经济-OMY仍然导航-门控通过波涛汹涌的水域 波涛汹涌。经济产出下降强劲的劳动力市场继续稳定劳动力市场在2023年第三季度略有。根据德国的经济活动。尽管根据联邦统计局的Fl ash估计，经济产出、就业略有下降实际国内生产总值(GDP)在第三季度保持在较高水平经声学调整，比上一季度记录的下降0.1%，上升我们的季度，在此期间，它在今年上半年急剧增加。失业-根据修改后的数据。1第三季度工业温和增长，在第三季度也遭受了疲软的影响，但在10月份更为急剧。外国需求和先前空缺数量的影响略有下降，但重新-Energy price shock. increasedfinancing costs maintained at a high level. This means that the still继续抑制私人投资，劳动力市场形势非常紧张-前-因此，也影响了空缺与失业比率所压制的国内需求工业品，特别是建筑工人-只是稍微放松了一下。没有意义的fi不能去-此外，预计订单积压的就业减少进一步扩大，吸收了第四季度的跌幅。这两个部门的Mand程度越来越小。结果，这些地区的产出下降了。实际工资为4.7％，谈判工资上涨了更多商品出口也下降了。此外，私人在2023年第三季度比消费仍然低迷。尽管强劲的工资增长，逐渐下降1这里和剩下的季节调整和稳定的就业，消费者仍然持有回到额外的支出上。服务部门-相比之下，托被证明在这种diš邪教环境。文本还包括日历变化的调整，亲-提供了它们可以验证fi和定量fi的数据。该线灰估计-mate还包括了前几个季度的修订一些案例。总的来说，这导致了更高的水平经济活动比以前报道的要多。 稳定 德意志联邦银行月度报告2023年11月10 第二季度。和以前一样，供应链和商品的社会地位很高在现金流补偿价格中免除捐款可能会进一步抑制现金流。奖金在这里起了关键作用。实际收入-相比之下，相对较高的上行反过来，Ins很可能已经看到了一个显著的fi-服务业的价格压力是前-与预计将持续一段时间的谈判工资相比，增幅明显强劲，部分原因是在2023年第三季度。工资强劲增长的最新背景。此外，工资协议再次包含高额工资，能源部分的贡献是在大多数情况下，工会也可能会再次变得积极-随着抑制基数效应的下降，对行业的工资要求很高。在第三季度的谈判中。远离和对化石征收的碳价 谈判工资上涨在Q3急剧；实际收益甚至更多急剧 燃料将在今年年初增加。从目前的观点，在fi中可能会暂时-在12月再次上升到4%以上，因为Nat紧急援助降价法-乌拉尔气体加热为最终消费者(Erdgas -W ä rme - Soforthilfegesetz)最后通过2022年的基数将不断增加- 在fi汇率下降考虑-巧妙地在期末正在审查中基极效应 in fluation rate明显下降2023年第三季度，部分原因是基极效应 放可能再次下降在Q4略有2023年，但可能然后选择回来 Q1 2024 跟随一个CON -10月份，由于工资上涨和物价压力的缓解，通胀率大幅下降。可观的下降再一次，到3.0%。它已经下降了，即使家庭最初要退缩9月份大幅升至4.3%，由于支出持续一段时间，实际净值上升事实上，在同一时间，以前的收入可能会促使他们进步-Year, the fuel revate and the€9 public - transively bring their real consumption back up. In -港票已经结束，能源在不利条件下仍在运行-变得明显更昂贵。在10月。疲软的外国需求和后果-BER，也是，较早的能源价格冲击的能源价格相关基础效应数列是had a dampening impact. As a result, the core continuously to condrain its output. Water, the费率(不包括能源和食品)减少现有订单的减少可能是急剧地，从4.8%到4.2%。对产出的推动越来越少。然而TION可能会徘徊在目前的水平附近，暂时有迹象表明在在接下来的几个月里。就食品而言，今年的转折开始出现。和其他商品，价格压力下降，例如，新的潜在趋势10月，在fi-利率可能它的周围盘旋电流电平未来几个月 订单表明外国需求可能会对地方政府预算产生影响。社会触底反弹。此外，企业的商业安全基金仍可能以Ness对未来六个月的预期为盈余。这部分是由于更高的贡献-由ifo研究所调查的长期护理保险和亮了，尽管只是轻微的。在建设中-可能也用于健康保险。然而，TION部门的改进短期还没有出现。 2023年11月中旬，联邦宪法联邦国家法院对德国基本法规定的债务制动。该裁决涉及中央政府的2021年第二次补充预算。如何-它还确立了一般原则和 宪法法院的问题远-达成裁决债务制动 德国政府fiNances继续恢复 政府fiNances conc -要恢复的色彩在2023年没有临时应变-ary冠状病毒响应措施 可能不是用于预付资金未来预算 明年的发展还将取决于收入方面或进行调整 即将到来的危机措施减少deficit进一步在2024年，但是扩张性其他立场区域 他们的计划遵循联邦政府的裁决。 ens绑定债务效应制动器 德意志联邦银行月度报告2023年11月12 brake were considered too restrict, this budget execution are not appropriate. This, in将是正确的前进道路。相比之下，特别是试图在联邦宪法法院的裁决中减少债务制动。