主动权益基金的资产总值在2023年第四季度延续了前两个季度的微幅下滑趋势，总资产约为4.26万亿元，其中股票资产从3.59万亿元降至3.34万亿元，债券资产从2241亿元减少至2054亿元。尽管如此，主动权益基金持有的股票资产占A股总市值的比例略有回升，从3.62%升至3.70%，但这一比例相较于2021年第四季度的4.64%仍有约1个百分点的差距。
在资产结构方面，股票资产占比从23Q3的84.28%上升到84.82%，债券资产占比则从5.26%下降至5.21%，现金资产占比亦从8.52%下降至8.36%。这表明在2023年第四季度，主动权益基金在逆市中略微增加了风险偏好，股票仓位占比达到自2018年以来的较高水平，仅次于2023年第一季度的85.24%。
从板块分布看，主板占比显著下降，从72.11%降至62.00%，而创业板和科创板的占比则分别上升至21.05%和14.90%。重仓股行业排名前三的是医药生物、电子和食品饮料，占比分别为14.38%、12.43%和12.30%。电子和传媒行业获得了较大的加仓，占比分别提高了1.76个百分点和1.46个百分点。食品饮料和电力设备板块则因基本面压力较大而遭受较大幅度的减持，持仓占比分别下降了2.09个百分点和1.75个百分点。
在配置风格上，基金减少了对高成长性的投资，更多押注于顺周期板块。具体而言，基金对上游及下游行业的布局增加，上游行业占比从5.84%升至6.84%，下游行业占比从60.46%升至63.88%。中游行业在2023年第三季度的减配比例约为2.45个百分点，主要受到下游去库存周期和上游原材料价格快速上涨的双重压力，以及电力设备行业持续大幅减持的影响。
从更长的时间周期来看，下游行业的配置比例在9个季度后重新回到60%以上，并持续上升，逐渐摆脱了2021年第三季度至2022年第四季度的配置低谷。
此外，主动权益基金的平均股息率略有下降，但仍保持在相对高位。平均波动率也延续了自2021年第三季以来的下降趋势。平均ROE（净资产收益率）略有上升，从14.88%升至15.09%。而负PE（市盈率）股票的占比在多个季度内持续上升，无论是简单平均还是加权平均，都达到了历史高位。与此相反，正PE股票的加权平均PE则延续了自2020年第一季度以来的震荡下降态势，达到近四年的最低点。
综上所述，2023年第四季度，主动权益基金的配置策略显示出对风险偏好的适度提升，尤其是在对特定板块的配置上，如上游、下游和AI产业链相关行业。然而，基金对高成长性的减配和对顺周期板块的押注，反映了对经济环境的谨慎态度。
