传媒互联网行业：2024春节档票房前瞻-电影市场持续复苏，春节档预售表现亮眼

2024年2月5日 --2024春节档票房前瞻 核心观点： 分析师 ⚫喜 剧 片 占 主 导 ，头 部 效 应 明 显 ：截 至2月5日 ，春 节 档 共 定 档9部 影 片 ，其中 已 有8部 影 片 官 宣 大 年 初 一（2月10日 ）上 映 ，影 片 类 型 涵 盖 喜 剧 、动 画 、爱 情 、悬 疑 等 种 类 ，其 中 喜 剧 片 占 主 导 ，符 合 档 期 阖 家 欢 乐 的 观 影 氛 围 。在 主创 团 队 方 面 ，《 飞 驰 人 生2》 导 演 韩 寒 、《 热 辣 滚 烫 》 导 演 贾 玲 、《 第 二 十 条 》导 演 张 艺 谋在过 去 几 年 春 节 档 中 表 现 亮 眼 ， 这 三 部 影 片 的 预 售 票 房 合 计 占 大盘 比 重 达75%， 头 部 效 应 明 显 。 研究助理祁天睿：（010）8092-7603：qitianrui_yj@chinastock.com.cn ⚫两 协 会 就 春 节 档 影 片 发 行 放 映 工 作 召 开 座 谈 会 ：面 对 部 分 影 片 强 制 要 求 春节 档 前 两 日 最 低 排 片 的 争 议 ，1月30日 下 午 ，中 国 电 影 发 行 放 映 协 会 发 文 称 ，为 维 护 市 场 公 平 竞 争 环 境 ，推 动 中 国 电 影 高 质 量 发 展 ，，当 天 下 午 ，中 国 电 影制 片 人 协 会 、中 国 电 影 发 行 放 映 协 会 与 春 节 档 影 片 八 家 投 资 出 品 方 代 表 ，就 春节 档 影 片 发 行 放 映 工 作 召 开 座 谈 会 。座 谈 会 上 提 出 ，要 尊 重 市 场 ，尊 重 观 众 ，构 建 高 效 规 范 、 公 平 竞 争 的 市 场 环 境 ， 做 好 春 节 档 期 科 学 合 理 排 片 工 作 。 ⚫微 短 剧 加 入 春 节 档 ， 推 动 微 短 剧 专 业 化 和 精 品 化 发 展 ：国 家 广 电 总 局 于 近日 宣 推 的16部 微 短 剧 也 将 在 春 节 期 间 加 入 票 房 “ 大 战 ”， 其 中 包 括 《 锦 月 安笙 》、《 超 越 吧 ！阿 娟 》、《 观 复 猫 》、《 天 涯 小 娘 惹 》等 ，这 些 剧 目 文 化 和 旅 游 元素 突 出 ，能 够 更 好 满 足 观 众 对 高 水 平 视 听 内 容 的 需 求 ，增 加 优 质 供 给 。根 据 艾媒 咨 询 发 布 的《2023-2024年 中 国 微 短 剧 市 场 研 究 报 告 》，2023年 国 内 微 短 剧市 场 规 模 为373.9亿 元 ，预 计 到2027年 将 超 过1000亿 元 ，微 短 剧 市 场 正 在 迎来 新 的 发 展 空 间 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 ⚫电 影 市 场 持 续 回 暖 ， 春 节 档 反 馈 较 为 积 极 ：据 灯 塔 专 业 版 ，2023年 春 节 档总 票 房 收 入67.66亿 元 ， 占 全 年 总 票 房 的12.31%， 市 场 强 势 复 苏 。我 们 认 为2024年 春 节 档 有 望 延 续 电 影 市 场 回 暖 趋 势 ，且 喜 剧 片 受 众 范 围 广 、上 座 率 高 、观 影 效 果 好 ，较 好 地 满 足 了 春 节 档 观 众 的 观 影 诉 求 ，观 众 对 春 节 档 的 反 馈 较 为积 极 ， 观 影 意 愿 正 逐 步 提 升， 看 好 春 节 档 表 现。 ⚫投 资 建 议 ：从2024春 节 档 票 房 预 售 表 现 来 看 ， 我 们 认 为2024年 电 影 行 业 复苏 发 展 趋 势 不 变 ，电 影 大 盘 仍 有 持 续 恢 复 和 增 长 的 空 间 ，建 议 关 注 储 备 充 足 ，优 质 内 容 待 映 的 光 线 传 媒（300251.SZ）、博 纳 影 业（001330.SZ）；受 益 于 需 求回 暖 的 院 线 龙 头 万 达 电 影（002739.SZ）；业 务 覆 盖 电 影 制 作 发 行 播 映 全 产 业 链同 时 受 益 于 进 口 片 供 给 修 复 的 中 国 电 影（600977.SH）；在 线 票 务 服 务 受 益 于 市场 复 苏 ， 影 片 出 品 、 宣 发 能 力 突 出 的 猫 眼 娱 乐 （1896.HK） 等 。 ⚫风 险 提 示 ：市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 ， 政 策 监 管 趋 严 的 风 险 ， 影 片 内 容 品 质 及 票房 不 及 预 期 的 风 险 ， 观 影 需 求 不 及 预 期 的 风 险 等 。 附录 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 分析师承诺及简介 岳 铮 ， 传 媒 互 联 网 行 业 分 析 师 。 约 翰 霍 普 金 斯 大 学 硕 士 ， 于2020年 加 入 银 河 证 券 研 究 院 投 资 研 究 部 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料 来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ， 银 河 证 券 不 对 其 内 容 负责 。 链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许 的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 联系 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn