传媒互联网行业2024春节档票房总结：春节档票房表现亮眼，头部效应明显

2024年2月18日 春节档票房表现亮眼，头部效应明显 --2024春节档票房总结 核心观点： 分析师 研究助理祁天睿：（010）8092-7603：qitianrui_yj@chinastock.com.cn ⚫《 热 辣 滚 烫 》 票 房 夺 魁 ，头 部效 应 明 显 ：2024春 节 档8部 定 档 大 年 初 一 上映的 影 片 中， 《 热 辣 滚 烫 》 以27.18亿 元 拿 下2024年 春 节 档 票 房 冠 军 ， 并 超越《 满 江 红 》刷 新 中 国 影 史 春 节 档 剧 情 片 档 期 票 房 记 录 。《 飞 驰 人 生2》紧 随其 后 ，以23.98亿 元 位 列 春 节 档 票 房 第 二 ，《 熊 出 没 ·逆 转 时 空 》和《 第 二 十条 》分 别 以13.89、13.40亿 元 的 票 房 排 名 第 三 、第 四 。此 外 ，先 前 定 档 并 上 映的《 红 毯 先 生 》、《 我 们 一 起 摇 太 阳 》、《 八 戒 之 天 蓬 下 界 》、《 黄 貔 ：天 降财 神 猫 》因 票 房 及 排 片 不 佳 已 先 后 宣 布 退 出 春 节 档 ，撤 档 时 票 房 均 未 超 过1亿元 ， 两 极 分 化 明 显 。 ⚫返 乡 规 模 同 比 高 增 ， 票 房 呈 现 下 沉 趋 势 ：2024年1月26日 至2月14日 ，春 运 前20天 累 计 发 送 旅 客2.3亿 人 次 ，客 流 持 续 增 加 ，返 乡 及 旅 游 需 求 旺 盛 ，带 动 春 节 档 票 房 向 三 四 线 城 市 下 沉 。 根 据 灯 塔 专 业 版 数 据 ，2024年 春 节 档 一线 城 市 票 房 占 比9.6%，一 二 线 城 市 票 房 历 年 最 低 ，三 四 线 票 房 占 比 达53.5%，下 沉 市 场 为 春 节 档 电 影 票 房 做 出 重 要 贡 献 。 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 ⚫头 部 公 司 地 位 稳 固 ，供 应 端 储 备 丰 富 ：万 达 院 线 等 资 金 实 力 雄 厚 或 融 资 渠 道畅 通 的 头 部 院 线 公 司 龙 头 地 位 稳 固 。 截 至2023年底，Top10院 线 继 续 占 据 我国 三 分 之 一 的 市 场 ，2023年 市 占 率33.23%，其 中 万 达 院 线 以14.90%的 市 占 率保 持 绝 对 领 先 。未 来 我 国 院 线 市 场 集 中 度 有 望 持 续 提 升 ，全 产 业 链 布 局 的 公 司竞 争 优 势 日 益 扩 大 。 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：从2024年 春 节 档 的 表 现 来 看 ，观 众 群 体 和 观 影 消 费 习 惯 的 变 化 对电 影 市 场 提 出 了 新 要 求 ，情 绪 营 销 、仪 式 感 营 销 与 粉 丝 效 应 为 票 房 增 长 提 供 了新 契 机 。我 们 认 为2024年 电 影 行 业 复 苏 发 展 趋 势 不 变 ， 供 需 两 端 持 续 向 好 为电 影 大 盘 提 供 了 充 足 的 向 上 动 力 ， 此 次 春 节 档 的 亮 眼 表 现 将 对 此 发 挥 催 化 作用 。 建 议 关 注 储 备 充 足 ， 优 质 内 容 待 映 的 光 线 传 媒 （300251.SZ） 、 博 纳 影 业（001330.SZ）；受 益 于 需 求 回 暖 的 院 线 龙 头 万 达 电 影（002739.SZ）；业 务 覆盖 电 影 制 作 发 行 播 映 全 产 业 链 同 时 受 益 于 进 口 片 供 给 修 复 的 中 国 电 影（600977.SH） ； 在 线 票 务 服 务 受 益 于 市 场 复 苏 ， 影 片 出 品 、 宣 发 能 力 突 出 的猫 眼 娱 乐 （1896.HK） 等 。 ⚫风 险 提 示 ：市 场 竞 争 加 剧 的 风 险 ， 政 策 监 管 趋 严 的 风 险 ， 影 片 内 容 品 质 及 票房 不 及 预 期 的 风 险 ， 观 影 需 求 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录 一、2024春节档票房创新高，电影市场加速回暖...................................................................................................................3 （一）2024春节档票房、场次、人次创新高.............................................................................................................................3（二）《热辣滚烫》票房夺魁，头部效应明显..........................................................................................................................6（三）返乡及旅游规模高增，下沉市场贡献明显......................................................................................................................8（四）头部公司地位稳固，供应端储备丰富..............................................................................................................................8 三、风险提示..............................................................................................................................................................................12 一、2024春节档票房创新高，电影市场加速回暖 （一）2024春节档票房、场次、人次创新高 据 国 家 电 影 局 初 步 统 计 及 灯 塔 专 业 版 数 据显 示 ， 截 至2024年2月18日 ，2024年 春 节 档 （2月10日-2月17日 共8天 ）票 房 总 计80.16亿 元 （ 含 票 务 服 务 费 ） ， 总 场 次394.10万 ， 总 人 次1.63亿 ， 刷 新 中 国 影 史 票 房 、 场 次 、 人 次 记 录 。2019、2021-2023年 春 节 档 票 房 依 次 为59.05、78.43、60.4、67.62亿 元 ，票 房 贡 献 率 占 比 依 次 为9.21%、16.67%、20.17%、12.31%，春 节 档 的 重 要 程 度 显 著 上 升 。 观 众 对 春 节 档 的 反 馈 较 为 积 极 ， 观 影 意 愿 正 逐 步 提 升 ， 有 利 于 加 快 电 影 行 业 复 苏 。 资料来源：灯塔专业版数据，中国银河证券研究院 此 外 ，2024年 春 节 档 为8天 ，较 往 年 多1天 ，天 数 为 历 史 同 档 期 最 长 ，为 电 影 市 场 带 来 更 广 阔 的 发 挥 空 间 。若 同 口 径 对比 正 月 初 一 至 初 七 的 票 房 ， 则2024年 春 节 档 票 房 成 绩 为73.38亿 元 ， 仅 次 于2021年 在 过 去 五 年 中 排 名 第 二 。 资料来源：灯塔专业版数据，中国银河证券研究院 从 历 史 数 据 来 看 ，春 节 档 票 房 占 全 年 票 房比 例 随 年 份 有 一 定 波 动 。由 于 今 年 春 节 档 票 房 为8天 ，根 据目 前 的春 节 档 票 房数 据 ，我 们的乐 观 、 基 准 与 悲 观 情 境 假 设 及 主 要 逻 辑 如 下 ： 参 考 疫 情 期 间2020-2022年 数 据 为 悲 观情 境，估 计今 年 春 节 档 票 房 贡 献 比 为16%；考 虑 到23年 国 内 电 影 市 场 复 苏 明 显 ，近 年 来 档 期 效 应 显 著 ， 参 考 疫 情 前2018-2019年 春 节 档 及 全 年 票 房 平 均 数 据 ， 乐 观 预 测24年 春 节 档 票 房 占 比 为12%左 右 ；参 考17-23年 历 史 数 据 ， 预 测24年 春 节 档 基 准 占 比 为14%， 由 此 基 于 基 准 及 乐 观 预 测2024年 全 年 票 房 在564-667亿 元 左右 。 就 春 节 期 间 单 日 票 房 来 看 ，正 月 初 一 至 初 八 票 房 依 次 为12.16、9.59、9.18、8.64、10.80、8.28、7.93、6.50亿 元 ，初 五 、初 八 单 日 票 房 较 去 年 提 升 明 显 ， 其 中 ，2月14日 大 年 初 五 叠 加 情 人 节 ， 票 房 飙 升 至10.80亿 元 ， 较 前 两 日 增 长 明 显 。 资料来源：灯塔专业版数据，中国银河证券研究院 根 据 灯 塔 研 究 院 发 布 的《2024年 春 节 档 电 影 市 场 洞 察 报 告 》，2024年 春 节 档 观 影总 人 次 达1.63亿 ，观 影 场 次 共 计395.4万 次 ， 创 下 中 国 影 史 春 节 档 票 房 、 场 次 、 人 次 新 记 录 ； 平 均 票 价 为49.1元 ， 相 较 去 年 春 节 档 的52.3元 有 明 显 下 调 ， 购 票 平台 、 片 方 和 政 府 给 予 的 补 贴 力 度 更 大 ， 有 效 激 励 了 观 众 的 购 票 意 愿 ， 观 影 人 次 同 比 上 升26.19%， 观 影 需 求 旺 盛 。 （二）《热辣滚烫》票房夺魁，头部效应明显 2024春 节 档 共 有9部 影 片 ，其 中8部 定 档 大 年 初 一 上 映 ，根 据 国 家 电 影 局 及 灯 塔 专 业 版 数 据 ，《 热 辣 滚 烫 》以27.18亿元 拿 下2024年 春 节 档 票 房 冠 军 ， 并 超 越 《 满 江 红 》 刷 新 中 国 影 史 春 节 档剧 情 片 档 期 票 房 记 录 ， 在 大 年 初 一 超 越 《 飞 驰 人 生2》连 续7日 夺 得 单 日 票 房 冠 军 。《 飞 驰 人 生2》紧 随 其 后 ，以23.98亿 元 位 列 春 节 档 票 房 第 二 ，《 熊 出 没 ·逆 转 时 空 》和《 第二 十 条 》 分 别 以13.89、13.40亿 元 的 票 房 排 名 第 三 、 第 四 。 春 节 档 影 片 马 太 效 应 明 显 ，票 房 两 极 分 化 严 重 。《 热 辣 滚 烫 》、《 飞 驰 人 生2》、《 熊 出 没 ·逆 转 时 空 》和《 第 二 十 条 》四 部 影 片 票 房 表 现 亮 眼 ， 根 据 猫 眼 专 业 版 预 测 ， 后 两 部 影 片 总 票 房 均 有 望 突 破20亿 元 。 此 外 ， 先 前 定 档 并 上 映 的 《 红 毯 先生 》、《 我 们 一 起 摇 太 阳 》、《 八 戒 之 天 蓬 下 界 》、《 黄 貔 ：天 降 财 神 猫 》因 票 房 及 排 片 不 佳 已 先 后 宣 布 退 出 春 节 档 ，撤 档时 票 房 均 未 超 过1亿 元 ， 两 极 分 化 明 显 。 从 排 片 占