工业硅月报：供给担忧给予市场压力，预计价格短期仍维持弱势整理

2024/02/02 CONTENTS目录 产业链示意图 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价14850元/吨，环比上月初（下同）-250元/吨；421#工业硅现货报价15500元/吨，折盘面价13500元/吨，环比-350元/吨。期货主力（SI2403）收盘报13210元/吨，环比-1155元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约1640元/吨，环比+905元/吨，基差率11.04%；421#对主力合约升水290元/吨，环比+805元/吨，基差率1.87%。 ◆成本：据百川盈孚数据，各主产地生产成本环比基本持稳。其中，新疆地区平均成本为14170元/吨（非自备电厂），环比上月初+178元/吨；云南地区15234元/吨，环比持稳；四川地区15526元/吨，环比持稳； ◆供给：百川口径工业硅周度产量为7.83万吨，环比上周-0.09万吨，周产较月初基本持稳，回升势头本周暂时中止。 ◆需求： 百川盈孚口径下多晶硅周度产量为4.39万吨，环比+0.03万吨，产量持续创下新高。平均毛利维持低位，环比继续有小幅回升，报0.64万元/吨。多晶硅价格环比月初小幅回落，其中多晶硅复投料报价61.5元/千克，多晶硅致密料报价58元/千克，多晶硅菜花料报价52.5元/千克；百川盈孚口径DMC产量3.89万吨，环比+0.12万吨,产量环比继续小幅回升，仍处于同期高位。有机硅库存本周环比继续回落，同时生产毛利环比显著回升，报-321元/吨，亏损幅度大幅缩窄。有机硅价格报15300元/吨，环比月初+1050元/吨；原生铝合金A356报价19530元/吨，环比上月初（下同）-560元/吨；再生铝合金ADC12报价20000元/吨，环比-300元/吨；12月份，铝合金产量继续创年内新高，达139万吨。1-12月份，铝合金累计产量1459.7万吨，累计同比+19.73%。 12月，我国工业硅净出口量5.02万吨，环比+0.31万吨,同比+0.26万吨。1-12月，我国工业硅累计净出口55.72万吨，累计同比-8.48%； ◆库存：百川盈孚统计口径工业硅库存38.74万吨，环比+0.79万吨。其中，工厂库存6.42万吨，环比+0.16万吨；市场库存9.8万吨，环比+0.1万吨；已注册仓单库存22.53万吨，环比+0.54万吨。 基本面评估 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价14850元/吨，环比上月初（下同）-250元/吨；421#工业硅现货报价15500元/吨，折盘面价13500元/吨，环比-350元/吨。期货主力（SI2403）收盘报13210元/吨，环比-1155元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约1640元/吨，环比+905元/吨，基差率11.04%；421#对主力合约升水290元/吨，环比+805元/吨，基差率1.87%。 工业硅现货价格 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，最便宜的交割品为华东地区的421#工业硅，折盘面价13500元/吨； 利润及成本 生产成本 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，工业硅主产区电价中，云南地区环比上月初+0.1元/度，其余地区持稳；硅石价格环比持稳； 生产成本 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，硅煤价格环比持稳； 据百川盈孚数据，各主产地生产成本环比基本持稳。其中，新疆地区平均成本为14170元/吨（非自备电厂），环比上月初+178元/吨；云南地区15234元/吨，环比持稳；四川地区15526元/吨，环比持稳； 供给及需求 总产量 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，百川口径工业硅周度产量为7.83万吨，环比上周-0.09万吨，周产较月初基本持稳，回升势头本周暂时中止。（1月份产量数据未公布） 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 消费：多晶硅 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/01/26，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为4.39万吨，环比+0.03万吨，产量持续创下新高，周产较月初增0.15万吨。平均毛利维持低位，环比继续有小幅回升，报0.64万元/吨。多晶硅价格环比月初小幅回落，其中多晶硅复投料报价61.5元/千克，多晶硅致密料报价58元/千克，多晶硅菜花料报价52.5元/千克； 消费：有机硅 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，百川盈孚口径DMC产量3.89万吨，环比+0.12万吨,产量环比继续小幅回升，仍处于同期高位。有机硅库存本周环比继续回落，同时生产毛利环比显著回升，报-321元/吨，亏损幅度大幅缩窄。有机硅价格报15300元/吨，环比月初+1050元/吨； 消费：铝合金 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，原生铝合金A356报价19530元/吨，环比上月初（下同）-560元/吨；再生铝合金ADC12报价20000元/吨，环比-300元/吨；12月份，铝合金产量继续创年内新高，达139万吨。1-12月份，铝合金累计产量1459.7万吨，累计同比+19.73%。（1月份数据未更新） 消费：出口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 12月，我国工业硅净出口量5.02万吨，环比+0.31万吨,同比+0.26万吨。1-12月，我国工业硅累计净出口55.72万吨，累计同比-8.48%； 05 库存 显性库存 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2024/02/01，百川盈孚统计口径工业硅库存38.74万吨，环比+0.79万吨。其中，工厂库存6.42万吨，环比+0.16万吨；市场库存9.8万吨，环比+0.1万吨；已注册仓单库存22.53万吨，环比+0.54万吨。 06 图形走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 1月，工业硅盘面价格大幅回落，月跌幅995元/吨或-7.01%。当前，价格回踩13000元/吨重支撑位后小幅反弹，价格即将摆脱1月份以来下跌趋势，仍偏弱，维持低位震荡看待。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层