煤炭周报：《煤矿安全生产条例》公布，供给增速或愈加放缓

煤炭及焦炭市场全面分析报告

市场概览

• 价格动态：本周，秦皇岛港动力煤Q5500价格止跌回升，达到909元/吨，环比上涨0.55%。京唐港主焦煤库提价保持不变，仍为2580元/吨。
• 供应与库存：主产区国企及大中型矿正常生产，但民营矿多数放假，导致整体供应减少。港口库存继续去化，下游库存水平小幅回升。
• 需求展望：预计煤价冬季旺季仍将高位震荡。2024年，煤价中枢可能进一步上行。

中长期趋势

• 产量与需求：预计2024年国内煤炭总产量在44-48亿吨之间，产量增速放缓。进口量预计减少，因成本上升和政策调整。
• 价格弹性：2024年宏观经济预期改善，双焦价格有望显现较大弹性。
• 政策影响：《煤矿安全生产条例》的实施将进一步加强监管，预计煤炭产量增速将进一步放缓。

投资建议

• 双焦弹性：看好双焦价格在复苏预期下的反弹空间，推荐潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团等。
• 优质分红：推荐具备长期分红能力且分红率有望提升的陕西煤业、山煤国际、中煤能源等。
• 长期增量：关注有产能释放潜力的华阳股份、昊华能源、广汇能源等。

风险提示

• 经济复苏进度低于预期。
• 海外市场需求恢复缓慢。
• 原油价格下跌对煤化工产品的影响。