聚焦粮食安全和乡村产业提升

策略类●证券研究报告 聚焦粮食安全和乡村产业提升 事件点评 投资要点 分析师邓利军SAC执业证书编号：S0910523080001denglijun@huajinsc.cn 今年一号文件聚焦于保障国家粮食安全、提升乡村产业发展水平等方向。（1）对比2020年以来的历年中央一号文件，今年一号文件有4个重点方向：确保国家粮食安全、巩固脱贫攻坚、提升乡村产业发展、提升乡村建设和乡村治理水平。（2）确保国家粮食安全是重中之重：一是内容上看，对往年目标进行了整合，包括抓好粮食及重要农产品供给、加强农业基础设施建设、强化农业技术等要点；二是重要性上看，保证粮食安全是第一位的重点工作，后续政策及资金有望双重发力，包括提升土地利用率、提高农业机械使用效率、完善粮食及农作物的补贴及保险规范等方向均可能发力。（3）提升乡村产业发展水平是文件强调的重点工作：一是内容上重点强调促进农村一二三产业融合发展、推动农产品加工业升级、推动农村流通高质量发展、强化农民增收等4方面。二是重点工作上，推动农村流通高质量发展主要聚焦的是物流配送及电商行业，包括健全县乡村物流配送体系、布局建设县域产地公共冷链物流设施、发展乡村土特产网络销售等方面；同时，对比来看，电商相关内容从2023年的“培育乡村新产业新业态”转为“提升乡村产业发展水平”，显示互联网电商与乡村农产品的合作已具备一定规模，后续政策有望继续发力。 相关报告 上周风险偏好扰动继续，但新股交投情绪逐渐 修 复 或 可 期-华 金 证 券 新 股 周 报2024.1.28 探底成功需要具备的条件2024.1.27降准改善悲观预期2024.1.24 风险偏好急剧冲击下新股承压，平稳后新股相 对活 跃 或依 旧 可期-华 金证 券 新股 周 报2024.1.21 新能源到底了吗？2024.1.20 一号文件可能对种业、养殖、乳业、农产品电商、冷链物流、乡村文旅等行业有提振。从今年一号文件的表述来看，A股市场可能受到提振的相关行业有：（1）保障国家粮食安全相关的种业、养殖、乳业等。一是文件将“确保国家粮食安全”置于首位，提出“确保粮食产量保持在1.3万亿斤以上”、“加强菜篮子产品应急保供基地建设”等具体措施，相关的种业等行业值得关注；二是文件提出“优化生猪产能调控机制”，根据国家统计局数据，12月末全国能繁母猪存栏呈现加速下降趋势，产能或迎加速去化下行业供需格局改善，养殖相关行业值得关注；三是文件提出“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”，政策规范行业标准有望推动乳业及乳制品的国产化进程加速，相关的乳业等行业值得关注。（2）推动农村流通高质量发展相关的农产品电商、冷链物流等行业。一是文件提出“健全县乡村物流配送体系，促进农村客货邮融合发展”，相关的农产品物流配送行业有望受益；二是文件提出“优化农产品冷链物流体系建设，加快建设骨干冷链物流基地，布局建设县域产地公共冷链物流设施”，相关的冷链物流行业值得关注；三是文件提出“实施农村电商高质量发展工程，推进县域电商直播基地建设，发展乡村土特产网络销售”，相关的农产品电商直播等行业有望受益。（3）推进乡村旅游建设相关的文旅行业。文件提出“促进农村一二三产业融合发展，推进乡村旅游集聚区（村）建设，培育生态旅游、森林康养、休闲露营等新业态”，相关的乡村文旅行业值得关注。 风险提示：历史经验未来不一定适用，政策超预期变化，经济修复不及预期。 内容目录 一、今年中央一号文件聚焦粮食安全、乡村产业发展等方向..............................................................................3二、政策表述积极，后续聚焦农林牧渔、电商、文旅等方向..............................................................................4三、风险提示......................................................................................................................................................6 图表目录 图1：我国粮食总产量持续上升..........................................................................................................................3图2：猪肉价格仍在低位.....................................................................................................................................3图3：2020年以来中央一号文件内容异同..........................................................................................................4图4：12月能繁母猪环比同比-5.7%...................................................................................................................5图5：12月中国液态奶进口数量为-35.8%..........................................................................................................5图6：2022年中国奶类产量同比提升6.6%........................................................................................................6图7：中国直播电商行业渗透率近年提升幅度较大.............................................................................................6 一、今年中央一号文件聚焦粮食安全、乡村产业发展等方向 今年一号文件聚焦于保障国家粮食安全、提升乡村产业发展水平等方向。（1）对比2020年以来的历年中央一号文件，今年一号文件有4个重点方向：确保国家粮食安全、巩固脱贫攻坚、提升乡村产业发展、提升乡村建设和乡村治理水平。（2）确保国家粮食安全是重中之重。一是内容上看，对往年目标进行了整合，包括了抓好粮食及重要农产品供给、加强农业基础设施建设、强化农业技术等要点。二是从重要性来看，保证粮食安全是第一位的重点工作，2024/2/1财政部国库司司长李先忠在表示，去年全年中央财政始终把保障国家粮食安全作为财政支农政策的重中之重，为全国粮食产量再创历史新高提供了有力有效的支撑，后续来看政策端及资金端有望双重发力维护食品安全，针对提升土地利用率、提高农业机械使用效率、完善粮食及农作物的补贴及保险规范等方向均可能发力。（3）提升乡村产业发展水平是文件强调的重点工作。一是内容上重点强调促进农村一二三产业融合发展、推动农产品加工业升级、推动农村流通高质量发展、强化农民增收等4方面。二是重点工作上，推动农村流通高质量发展主要聚焦的是物流配送及电商行业，包括健全县乡村物流配送体系、布局建设县域产地公共冷链物流设施、发展乡村土特产网络销售等方面；同时，对比来看，电商相关内容从2023年的“培育乡村新产业新业态”转为“提升乡村产业发展水平”，显示互联网电商与乡村农产品的合作已具备一定规模，后续政策有望继续发力。 资料来源：华金证券研究所，wind 资料来源：华金证券研究所，wind 二、政策表述积极，后续聚焦农林牧渔、电商、文旅等方向 一号文件可能对种业、养殖、乳业、农产品电商、冷链物流、乡村文旅等行业有提振。从今年一号文件的表述来看，A股市场可能受到提振的相关行业有：（1）保障国家粮食安全相关的种业、养殖、乳业等。一是文件将“确保国家粮食安全”置于首位，文件提出“确保粮食产量保持在1.3万亿斤以上”、“加强菜篮子产品应急保供基地建设”等具体措施下关注种业发展。2023年全国粮食总产量同比增长1.3%，连续9年稳定在1.3万亿斤以上。后续看种业中近年热点项 目转基因商业化或于2024年启动，具备核心品种优势的头部种企市占率有望加速提升；二是文件提出“优化生猪产能调控机制”，根据国家统计局数据，12月末全国能繁母猪存栏同比-5.7%，呈现明显加速趋势，生猪产能或迎加速去化下使得行业供需格局改善；三是文件提出“稳定牛羊肉基础生产能力，完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”，2023年我国进口液态奶与干奶酪同比分别为-16.5%和-10%，而本国原料奶总产量同比增长6.7%，政策提高行业标准下有望推动奶业及奶制品的国产化进程加速。（2）推动农村流通高质量发展相关的农产品电商、冷链物流等行业。一是文件提出“健全县乡村物流配送体系，促进农村客货邮融合发展”下相关物流配送行业有望受益；二是文件提出“优化农产品冷链物流体系建设，加快建设骨干冷链物流基地，布局建设县域产地公共冷链物流设施”下关注冷链物流。2023年我国冷链物流需求总量同比增长6.1%，随着政策扶持城乡物流建设以及消费回暖，冷链物流产业有望维持稳中有升；三是文件提出“实施农村电商高质量发展工程，推进县域电商直播基地建设，发展乡村土特产网络销售”下关注优质农产品电商。从2020年到2022年，我国电商直播用户规模年复合增长率达23.2%，农产品电商直播有望提升优质农产品融入国内国际产业链与供应链机会。（3）推进乡村旅游建设相关的文旅行业。文件提出“促进农村一二三产业融合发展。推进乡村旅游集聚区（村）建设，培育生态旅游、森林康养、休闲露营等新业态，优化实施农村产业融合发展项目，培育农业产业化联合体”下关注乡村文旅产业。当前已有河北省唐山市滦南县姚王庄镇等199个镇为2022年全国乡村特色产业产值超十亿元镇、北京市顺义区赵全营镇北郎中村等306个村为2022年全国乡村特色产业产值超亿元村作为乡村特色建设示范，乡村文旅产业有望进一步提振。 资料来源：华金证券研究所，wind 资料来源：华金证券研究所，wind 资料来源：华金证券研究所，锐观网 资料来源：华金证券研究所，wind 三、风险提示 1.历史经验未来不一定适用：文中相关复盘具有历史局限性，不同时期的市场条件、行业趋势和全球经济环境的变化会对投资产生不同的影响，过去的表现仅供参考。 2.政策超预期变化：经济政策受宏观环境、突发事件、国际关系的影响可能超预期或者不及预期，从而影响当下分析框架下的投资决策。 3.经济修复不及预期：受外部干扰、贸易争端、自然灾害或其他不可预测的因素，经济修复进程可能有所波动，从而影响当下分析框架下的投资决策。 分析师声明 邓利军声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 华金证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市