职业教育业务拓展与传统教培业务表现概览
主要事件与策略
- 事件：2024年2月2日，公司宣布计划以自有资金或自筹资金5460万元收购珠海隆大智业教育管理顾问有限公司70%股权，同时获得珠海市工贸技工学校和珠海市工贸管理专修学校70%的举办者权益。
- 策略：通过此次收购，公司旨在拓展高职业务布局，增强其在职业教育领域的实力，特别是通过与工贸技工学校和专修学校的合作，加强了在粤港澳大湾区的业务布局，推动形成多元化、高层次的职业教育战略。
学校基本情况
- 珠海市工贸技工学校：作为一所由广东省人力资源和社会保障部门批准的全日制重点技工学校，提供中、高级技工教育和短期技能培训。学校设有14个中技专业和15个高技专业，现有学生3500余人，拥有70.8亩的校园面积和7.15万平方米的校舍建筑，能够容纳5000名学生。
- 珠海市工贸管理专修学校：经广东省教育厅批准，提供文化教育、管理类培训和自学考试辅导。学校设有14个专业，具备海外资源特色化的办学优势，拥有260多名教师，与国内外知名高校合作，为多家企业提供人才输送服务。
职教业务布局与增长潜力
- 业务加速布局：公司已收购并托管6所职业教育学校，正逐步拓展其职业教育业务，包括中职、高职和产教融合等领域。
- 市场与政策背景：随着《中华人民共和国职业教育法》的实施，政策层面持续鼓励职业教育的发展，强调职业教育与普通教育融合，以及强化职业教育的升学路径。
- 增长潜力：预计随着公司运营效率的提高和教学质量的提升，这些学校的学生数量和质量都将得到增强，有望成为公司收入和利润的新增长点。
传统教培业务亮点
- 龙头优势稳定：公司作为传统教培业务的龙头，其优势稳固，特别是在一对一个性化辅导领域。
- 市场表现：受益于市场需求的刚性和双减政策后市场格局的改善，公司传统教培业务在2023年实现了显著恢复，全年归母净利润同比增长1093.88%至1415.30%，达到1.30亿至1.65亿元。
- 财务表现：2023年1月至3季度，公司收款（销售商品、提供劳务收到的现金）达到20.77亿元，同比增长35.96%，合同负债也增长至8.32亿元，较年初增长38.92%。
投资建议与风险提示
- 投资建议：鉴于公司业绩的快速改善趋势，预计2023-2025年的归母净利润分别为1.5亿、2.2亿、2.7亿，年增长率分别为1287.5%、45.1%、22.8%。现价对应的PE分别为38、26、21倍，建议维持“买入”评级。
- 风险提示：行业政策波动风险、新业务拓展不及预期风险、招生不及预期风险等。
财务报表与主要财务比率
- 具体数据：报告中未详细列出财务报表和主要财务比率，但通常包括收入、利润、资产负债率、现金流等关键指标，用于评估公司的财务健康状况和盈利能力。这些数据对于深入分析公司财务表现至关重要。
