华安期货投研 股指期货周报2024/2/2投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号金融期货团队：分析师：曹晓军期货从业资格证号：F3008012投资咨询从业资格：Z0010934审核：夏雨辰F3031745/Z0014542复核：闫丰F0251054/Z0001643股指偏弱，更多货币政策工具出炉∟.投资逻辑要点宏观动态：1月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比上升0.2个百分点，结束连续3个月下降势头。1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.8，环比持平，连续三个月高于荣枯线。货币政策方面，央行连续两个月通过政策性银行投放PSL，PSL是城中村改造专项借款的主要资金来源。下周一即2月5日起，降准措施落地。股指期货：近一周，股指继续偏弱运行。今年以来已有近500家上市公司进行了回购，400余家上市公司的回购计划正在实施中。后续关注更多宏观增量政策对提振内需和促进资本市场信心恢复的持续影响。股指暂震荡思路对待。30003300360039004200450048002.22.42.62.83.0国债到期收益率:10年沪深300指数 股指期货及其他资产一周表现 ∟. 行情数据表1：股指期货走势数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部最新价涨跌涨跌幅(%)成交量成交额（元）沪深300指数3217.71-116.11-3.4862647440600863439356659最新价涨跌涨跌幅(%)期货升水持仓量成交量成交额（元)IF24023213.60-116.00-3.48-4.117055528307527646192IF24033208.40-119.80-3.60-9.3111372417091916672601IF24063181.00-135.20-4.08-36.7171693689076682588IF24093145.60-135.40-4.13-72.1116633252502422315合计27260554815153423696最新价涨跌涨跌幅(%)成交量成交额（元）上证50指数2248.27-66.11-2.8618563553600261321164345最新价涨跌涨跌幅(%)期货升水持仓量成交量成交额（元)IH24022245.80-67.60-2.92-2.473927817397611892638IH24032241.40-75.40-3.25-6.87570381159667932622IH24062237.20-76.40-3.30-11.0730362459483142765IH24092204.60-77.40-3.39-43.67876014357968548合计13543835024723936574现货走势--上证50指数期货走势--CFFEX沪深300指数期货股票指数现货及期货周度走势2024.1.29-2024.2.1现货走势--沪深300指数期货走势--CFFEX沪深300指数期货 ∟.股票指数现货周度【华安解读】截至周四，主要指数：上证指数、深证成指、创业板指、科创50涨跌幅分别为-4.8%、-6%、-5.6%、-7.5%。股指标的指数，沪深300、上证50、中证500、中证1000，涨跌幅分别约为-3.5%、-2.9%、-6.9%、-9.9%。图1.A股三大股指周度涨跌幅数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图2.股指标的指数周度涨跌幅数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部-8.0000-6.0000-4.0000-2.00000.0000上证指数深证成指创业板指科创50主要股指周涨跌幅（%）-12.0000-10.0000-8.0000-6.0000-4.0000-2.00000.0000沪深300上证50中证500中证1000股指标的指数周涨跌幅（%） ∟.股指期货及现货【华安解读】沪深300股指期货和上证50股指期货主力合约比价IF/IH为1.43，上周为1.44。中证500股指期货和上证50股指期货主力合约比价IC/IH为2.05，上周为2.17。图3.IF/IH数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图4.IC/IH数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部1.381.401.421.441.461.481.501.52IF/IH1.801.902.002.102.202.302.402.50IC/IH ∟.股指期货及现货【华安解读】中证500股指期货IC2406合约较现货贴水最新为190点。中证1000股指期货IM2406合约较现货贴水最新为229点。图5.IC2406贴水变化数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图6.IM2406贴水变化数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部-350-300-250-200-150-100-5002023-10-312023-11-302023-12-312024-01-31中证500股指IC2406贴水-450-400-350-300-250-200-150-100-5002023-10-312023-11-302023-12-312024-01-31中证1000股指IM2406贴水 ∟.利率水平【华安解读】资金面宽松，最新隔夜Shibor报1.72%，7天期Shibor报1.85%，均较上周回落一些。最新国债收益率，1年期为1.95%，10年期为2.43%，近一周短端回落6BP，最新利差扩大至约48BP。图7.资金利率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图8.国债收益率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部0.000.501.001.502.002.503.002023-02-022023-03-022023-04-022023-05-022023-06-022023-07-022023-08-022023-09-022023-10-022023-11-022023-12-022024-01-022024-02-02资金利率Shibor:隔夜Shibor:1周1.01.52.02.53.03.54.0国债收益率国债收益率:1年国债收益率:10年 ∟. 资产走势表2：国债期货一周走势数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部最新价涨跌涨跌幅(%)持仓量成交量成交额（元)TS2403101.34800.05600.0553651059729619723417TS2406101.45800.08400.082914386155973165040TS2409101.38800.02400.02379411113225744小计8043211400623114201TF2403102.84500.14000.136310415517360917857616TF2406102.91000.19500.189837163416304283993TF2409102.88500.20000.194810961037106675小计14241421627622248284T2403103.49500.39500.383116179524663225506422T2406103.56000.49000.475440779533015515111T2409103.47000.52000.505124012280235635小计20497530221331257168TL2403105.14001.55001.49633735111448311987513TL2406105.10001.69001.634319927270402830401TL2409105.06001.70001.644718271393145573小计591051429161496348630年期国债期货周度走势2024.1.29-2024.2.12年期5年期10年期 ∟. 资产走势【华安解读】近一周，沪深300指数震荡下挫。10年期国债收益率走低，最新报2.43%。主要商品期货指数方面：截至周四，原油指数跌0.76%，沪铜指数涨1.02%，沪金指数基本持平与上周。图9.股指及国债收益率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图10.主要资产走势数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部30003300360039004200450048002.22.42.62.83.0国债到期收益率:10年沪深300指数-0.761.020.01-1.00-0.500.000.501.001.50原油指数沪金指数沪铜指数商品期货指数周涨跌幅（%） ∟. 资产走势【华安解读】美元指数最新103.048，较上周基本持平，微降。美国十年期国债收益率最新为3.87%，较上周下降约28BP，后续关注能否延续高位回落态势。图11.美元指数数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图12.美债收益率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部80859095100105110115120美元指数0.001.002.003.004.005.006.002022-02-012023-02-012024-02-01美国国债收益率美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:2年 宏观动态及高频数据 ∟. 宏观热点资讯国内：央行披露，1月，三家政策性银行净新增抵押补充贷款（PSL）1500亿元。这是央行连续两个月通过政策性银行投放PSL。此前，广州等10城官宣落地首批城中村改造专项借款，PSL就是专项借款的主要资金来源。1月官方制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比上升0.2个百分点，结束连续3个月下降势头。1月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.8，环比持平，连续三个月高于荣枯线。国内多地楼市限购政策持续优化。2024年，国务院国资委将对中央企业全面实施“一企一策”考核。上市公司回购热潮持续，1月31日盘后约有140余家上市公司发布回购计划以及回购进展。今年以来已有近500家上市公司进行了回购，400余家上市公司的回购计划正在实施中。国外：国际货币基金组织（IMF）上调今年全球经济增长预期至3.1%，预计中国今明两年经济增速分别为4.6%和4.1%。美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期。高盛将美联储今年首次降息预期从3月推迟到5月，仍预计美联储将降息5次。 ∟. 高频数据【华安解读】六大发电集团耗煤量：2月1日为84.69万吨，1月均值为86.15万吨。国内执行航班数：2月1日为13984班次，1月均值12815.13班次。高频数据可以反映出假期临近时生产及交通出行方面的变化。图13.六大发电集团日均耗煤量数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图14.执行航班数数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部5060708090100六大发电集团日均耗煤量0400080001200016000执行航班数：国内航班：中国 ∟. 高频数据【华安解读】钢材综合价格指数（CSPI）：1月26日为112.67。猪肉平均批发价：2月1日为21.55元/公斤，1月25日为20.05元/公斤。图15.钢材综合价格指数（CSPI）数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部图16.猪肉平均批发价数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部100.00105.00110.00115.00120.00125.00钢材综合价格指数（CSPI）15.0020.0025.00猪肉平均批发价 ∟. 货币政策调整【华安解读】央行决定自2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），向市场提供长期流动性约1万亿元。图17.存款准备金率数据来源：同花顺、华安期货投资咨询部5.006.007.008.009.0010.0011.0012.002022/4/252022/12/52023/3/272023/9/152024/2/5存款准备金率存款准备金率:大型金融机构存款准备金率:中型金融机构加权平均存款准备金率 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客