环保及公用事业行业周报：6月发用电核心数据出炉，用电依然偏弱、水电表现亮眼

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 环保及公用事业 2022年07月24日 环保及公用事业行业周报（2022年第29期） 推荐 （维持） 6月发用电核心数据出炉，用电依然偏弱、水电表现亮眼  一周市场回顾。本周沪深300指数下跌0.24%，环保指数上涨5.00%，周相对收益率5.24%。电力及公用事业指数上涨0.07%，周相对收益率0.32%。在31个申万一级行业中分别排名第1和第25。科学服务周上涨4.85%。  小专题研究：上半年电力数据梳理。1）发用电方面：总量上看，1-6月发电量39631亿千瓦时，发电量同比增长0.7%，除火电外其余电源类型发电同比增速均有所抬升；分产业结构来看，各产业用电量均上升，除第二产业外，各产业用电量增长显著。2）利用小时数方面：6月水电利用小时数为429小时，较去年同期增长21.9%，增幅持续扩大；火电利用小时数为337小时，较去年同期下降8.7%；风电利用小时数为178小时，较去年同期增长11.9%。  行业要闻。1）国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国发电装机容量约24.4亿千瓦，同比增长8.1%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1777小时，比上年同期减少81小时。1-6月份，全国累计发电量3.96万亿千瓦时，同比增长2.3%，6月份发电量为7,090亿千瓦时，同比增长1.5%，环比增长10.6%。2）海南发布《关于进一步简化可再生能源发电项目上网电价管理方式的通知》。对国家发展改革委已制定标杆上网电价的陆上风电、光伏发电、生物质发电等可再生能源发电项目，由电网企业根据国家有关规定支付上网电费和兑付补贴资金，省发展改革委不再逐个批复。  异动点评。本周A股环保行业股票多数上涨，申万一级行业中97家环保公司有85家上涨，12家下跌，0家横盘。涨幅前三名是超越科技（25.74%）、启迪环境（20.69%）、先河环保（18.67%）。超越科技的主营业务为工业危险废物和医疗废物处置服务以及废弃电器电子产品拆解服务，主要生产的产品为部分工业危险废物资源化利用产品和废弃电器电子产品拆解产物。公司锂电池综合利用项目处于筹建过程中，受动力电池回收概念驱动，公司股价大幅上涨。  投资策略。环保行业：1、业绩高增，估值低位：龙头公司业绩增速基本在20-30%区间，对应22年估值10-15倍之间；2、商业模式改善，运营指标持续向好：板块摆脱纯工程依赖，稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善向好；3、政策催化提升估值修复预期：一季度环保政策密集，碳中和带来板块关注度持续升温，估值修复可期。推荐瀚蓝环境、高能环境、首创环保，建议关注北清环能、伟明环保、洪城环境、光大环境、绿色动力。 电力：1、22Q1来水偏丰，水电业绩有望迎来改善，建议关注长江电力、华能水电、黔源电力、川投能源等； 2、火电业绩修复在即，22Q3有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，同时CCER增厚新能源运营收益。推荐三峡能源、华能国际、太阳能，建议关注国电电力、福能股份、新天绿能等；3、核电装机成长空间打开，叠加电价上浮增强业绩弹性，推荐核电基本盘稳步推进，新能源造就第二增长曲线的中国核电，建议关注中国广核；4、降低单位GDP能耗，大力发展合同能源管理，预计2030年市场空间1.5万亿，建议关注南网能源、涪陵电力。 科学服务业：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建议关注皖仪科技、禾信仪器。  风险提示：疫情影响；环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 136 0.02 总市值(亿元) 9,837.19 1.08 流通市值(亿元) 7,342.78 1.06 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 10.1% 0.1% 3.5% 相对表现 10.9% 11.4% 21.3% 相关研究报告 《环保及公用事业行业重大事项点评：碳市场周年叠加补贴下发催化，环保电力板块估值有望继续修复》 2022-07-18 《环保及公用事业行业周报（2022年第28期）：《城乡建设领域碳达峰实施方案》印发，环保公用板块防御性显现》 2022-07-17 《环保及公用事业行业周报（2022年第27期）：从上半年动力煤数据看火电修复进程》 2022-07-11 -23%-9%6%21%21/0721/1021/1222/0222/0522/072021-07-26~2022-07-22环保及公用事业沪深300华创证券研究所 环保及公用事业行业周报（2022年第29期） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 本周小专题及核心观点 ................................................................................................... 4 （一） 本周专题：上半年电力数据梳理 ....................................................................... 4 1、 发电量：增速回升，但仍在低个位数增长徘徊 ................................................. 4 2、 用电量：各产业增速有所提升，但较去年同期增速有所回落 ......................... 5 3、 利用小时数：上半年来水偏丰，水电增长显著 ................................................. 6 （二） 异动点评 ............................................................................................................... 7 （三） 重要事件与驱动 ................................................................................................... 7 1、国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据 ................................................ 7 2、海南发布《关于进一步简化可再生能源发电项目上网电价管理方式的通知》 8 （四） 核心观点：碳中和助力环保板块，国产替代引领科学服务发展 .................... 8 二、 板块表现 ........................................................................................................................... 8 （一） 一级板块表现 ....................................................................................................... 8 （二） 本周个股表现 ....................................................................................................... 9 1、环保行业 ................................................................................................................... 9 2、公用事业行业 ........................................................................................................... 9 3、科学服务行业 ......................................................................................................... 10 三、 行业动态与公司公告 ..................................................................................................... 10 （一） 行业动态 ............................................................................................................. 10 1、环保 ......................................................................................................................... 10 2、电力 ......................................................................................................................... 11 （二） 公司公告 ............................................................................................................. 11 1、环保 ......................................................................................................................... 11 2、电力 ......................................................................................................................... 12 3、天然气 ..................................................................................................................... 13 四、 本周大宗交易情况 ......................................................................................................... 14 五、 风险提示 ..................................