甲醇日报：港口库存小幅增加，国内开工率基本持稳

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 观望。海外装置方面，伊朗ZPC一套复工，其余伊朗装置等待进一步恢复，北美寒潮Natgasoline短停已恢复。港口方面，前期部分船货问题叠加2月到港下滑，港口基差坚挺，2月港口驱动边际改善；MTO装置方面，兴兴MTO重启待定，后续关注3月南京诚志及宁波富德的检修可能。内地方面，西南气头甲醇恢复，煤头甲醇开工亦上升，内地工厂库存逐步见底回升，关注内地至华东地区价差对港口上方的制约。建议暂观望。 核心观点 ■ 市场分析 港口方面，甲醇太仓现货基差至05+95，港口基差维持稳定。卓创港口库存85.3万吨(+1)，其中江苏42.1万吨库存稳中上行。内地方面，隆众西南工厂库存总量在2.51万吨，较上周增幅0.9万吨。 国内甲醇开工率为73.46%基本持稳。内蒙古世林2月1日进行常规性检修，山西晋煤华昱120万吨/年煤制甲醇装置开车中。贵州天福甲醇装置于2月2日检修结束。 外盘开工率处于低位，后续将预期提升。伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装置于上周日停车，具体原因尚待跟踪。伊朗Bushehr165万吨/年甲醇装置因技术故障1月29日停车，预计停车时长5天。 MTO装置方面，兴兴MTO技改检修，后续关注3月南京诚志及宁波富德的检修可能。 ■ 策略 观望。海外装置方面，伊朗ZPC一套复工，其余伊朗装置等待进一步恢复，北美寒潮Natgasoline短停已恢复。港口方面，前期部分船货问题叠加2月到港下滑，港口基差坚挺，2月港口驱动边际改善；MTO装置方面，兴兴MTO重启待定，后续关注3月南京诚志及宁波富德的检修可能。内地方面，西南气头甲醇恢复，煤头甲醇开工亦上升，内地工厂库存逐步见底回升，关注内地至华东地区价差对港口上方的制约。建议暂观望。 ■ 风险 期货研究报告|甲醇日报2024-2-2 港口库存小幅增加，国内开工率基本持稳 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 甲醇日报丨2024/2/2 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 甲醇日报丨2024/2/2 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 甲醇日度表格 .................................................................................................................................................................................... 4 甲醇基差结构 .................................................................................................................................................................................... 5 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 .......................................................................................................................................... 6 甲醇开工、库存 ................................................................................................................................................................................ 7 地区价差 ............................................................................................................................................................................................ 8 图表 图 1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨 ................................................................................................................. 5 图 2:甲醇分地区现货-主力期货 基差|单位：元/吨 ......................................................................................................................... 5 图 3: 太仓甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 4: 鲁南甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 5: 内蒙甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 6: 河北甲醇-主力期货 基差|单位：元/吨 .................................................................................................................................... 6 图 7: 内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 8: 华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 6 图 9: 太仓甲醇-CFR中国 进口价差（不含加点）|单位：元/吨 .................................................................................................... 7 图 10: CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 7 图 11: FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 7 图 12: FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨 .................................................................................................................................. 7 图 13: 甲醇港口总库存|单位：万吨 ................................................................................................................................................. 7 图 14: MTO/P开工率（含一体化）|单位：% ................................................................................................................................. 7 图 15: 内地工厂样本库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图 16: 中国甲醇开工率（含一体化）|单位：% .............................................................................................................................. 8 图 17: 山东甲醛生产利润|单位：元/吨 .............