有色日报：美元指数走强，有色承压下行

有色日报 美元指数走强，有色承压下行 有色金属 核心观点 沪铜 沪铜主力期价今日冲高回落。夜盘冲高回落主要是7万上方技术压力较大，多头了结意愿较强；日内持续走弱，主要是由于议息会议后整体降息预期下修，美元指数走强打压铜价。产业上，电解铜社库近期低位累库，基差月差纷纷走弱，已由Back结构转向contango结构，这很大程度上说明了下游节前备货意愿不强，本轮行情是宏观预期推动。预计节前铜价在内外宏观预期共振背景下将维持震荡偏强运行，参考区间68500-70500。 建议逢低做多 沪锌 沪锌主力期价今日大幅下挫，夜盘在21000上方小幅冲高回落，日内持续下挫，日跌幅近2%。今日锌价大跌主因海外伦锌累库叠加美元指数走强。近期期价在前期高点附近有较大阻力，呈现冲高回落态势。海外LME再度出现累库，打压锌价。年前国内产业进入季节性淡季，上方压力来自于海外伦锌库存高企，下方支撑来自于国内需求强劲。参考区间20000-21000。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议观望或多铜空锌 沪镍 沪镍主力期价今日呈现增仓下行。从镍的基本面角度来看，伴随着上游产能不断释放，下游不锈钢库存高位去化，硫酸镍需求回落，国内库存仓单持续上升，前期基本面弱势主导镍价下跌。近两个月镍价在13万下方已触及产业成本，转为震荡。短期可根据12.2万至13.5万区间操作。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议多单持有 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 2月1日SMM讯，今日1#电解铜对当月2402合约报升水20-50元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日涨30元/吨；平水铜成交价69040-69160元/吨，升水铜成交价69050-69180元/吨。沪铜2402合约早盘震荡下行后小幅回升，盘初上测69250元/吨，10时下测69010后止跌回弹，随后窄幅震荡于69070-69130元/吨区间。沪铜2402合约对2403合约隔月月差从盘初contango130-160元/吨收窄至contango100-120元/吨。步入2月，受部分货源注册交单与物流临近停运影响，升水较前一交易日仍小幅上行。早市盘初，持货商报主流平水铜升水10-20元/吨部分成交，好铜如金川大板报升水30-40元/吨。据悉部分下游已于前几日完成年前备货，但因仍有部分刚需采购，故整体来看消费虽然不振但升水仍保持坚挺。进入主流交易时段，平水铜价格企稳升水20-30元/吨附近部分成交，好铜如金川大板报升水40-50元/吨附近，贵溪铜报升水50元/吨，湿法铜如met报贴水30元/吨-贴水20元/吨部分成交。至上午11时前报价企稳，买盘亦有零星成交。据悉，因下周上海及周边地区长距离物流将陆续停运，下游年前备库将集中于本周内完成，今明两日交投情绪有所回升。在上海、江苏地区部分货源陆续注册仓单后，现货流通量有所减少，料明日升水仍将持坚。 2月1日，SMM电解铜社会库存为10.23万吨，较29日累库1.03万吨。 ➢锌 2月1日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在20920~21140元/吨，双燕暂无报价，1#锌主流成交于20850~21070元/吨。早盘市场对均价升水30~40元/吨，跟盘对2403合约升水0~50元/吨左右，整体成交较少；第二交易时段，普通国产报价对2403合约升水20~50元/吨附近，高价品牌双燕暂无报价。今日锌价大幅下挫，部分贸易商出货意愿较低延续挺价，然下游企业前期低位已有补库且临近假期，企业整体采买依然较少，成交未见明显起色。 据SMM调研，截至本周四（2月1日），SMM七地锌锭库存总量为8.12万吨，较1月25日增加0.26万吨，较1月29日减少0.12万吨，国内库存录减。其中上海地区库存小幅下降，主因周内仓库到货较少，叠加前期点价提货较多，整体库存小幅录减；广东地区正常到货，然因临近春节放假，市场需求逐渐降低，下游接货情绪不佳，库存小幅录增；天津地区下游放假规模继续扩大，叠加周内环保扰动再起，整体小幅累库。整体来看，原三地库存持平，七地库存减少0.12万吨。 ➢镍 1月31日SMM讯，金川升水报3400-3600元/吨，均价3500元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间镍价延续跌势，现货升水表现为小幅回调，受下游补库节奏进入尾声影响今日现货成交氛围较弱。今日镍豆价格123600-124200元/吨，较前一交易日现货价格下调500元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为3445元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低3445元/吨）。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。