ESG月度报告（2024年1月）：《关于全面推进美丽中国建设意见》重磅发布，催化ESG因子市场行情

2024年2月1日 --ESG月度报告（2024年1月） 核心观点： 分析师 研究助理：肖志敏：13581725586：xiaozhimin_yj@chinastock.com.cn 马宗明：18600816533：mazongming_yj@chinastock.com.cn 国 内ESG热 点 事 件 速 递：2024年1月ESG相 关 政 策：国 家 政 策 方 面，中 国 政府 在 环 保 和 生 态 领 域 连 续 发 布 了 一 系 列 重 要 文 件 ， 包 括 《 生 态 环 境 导 向 的 开发（EOD）项 目 实 施 导 则》、《中 国 生 物 多 样 性 保 护 战 略 与 行 动 计 划》等；金融 市 场 方 面 ， 从 保 险 、 贷 款 、 债 券 和 基 金 ， 各 种 绿 色 金 融 手 段 被 充 分 利 用 ，以 支 持 清 洁 能 源 、 低 碳 技 术 、 绿 色 交 通 等 领 域 的 发 展 ， 彰 显 了 金 融 在 环 保 和可 持 续 发 展 方 面 的 责 任 与 担 当 ； 产 业 政 策 方 面 ， 新 能 源 汽 车 、 绿 色 建 材 、 氢能 产 业、碳 排 放 交 易 等 多 个 领 域 推 出 了 一 系 列 政 策 和 措 施。1月 份ESG政 策 频出 ，ESG政 策 自 上 而 下 的 推 动 ， 预 期 会 推 动ESG因 子 市 场 行 情 。 相关研究 【银河ESG】厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建 国 内ESG产 品/市 场 追 踪：国 内ESG产 品 存 量 情 况：截 止 本 月 月 末，国 内ESG债 券 类 产 品 存 量 有3891只，规 模 近6万 亿 元，以 绿 色 债 券 为 主；泛ESG主 题基 金 存 量 为305只，ESG主 题 基 金 为205只，其 中 纯ESG主 题 基 金 和ESG策 略基 金 分 别 有87和118只 ； 银 行 理 财 产 品 方 面 ， 纯ESG主 题 、 环 境 保 护 主 题、社 会 责 任 主 题 产 品 存 量 依 次 有278、102和78只；ESG指 数 类 产 品 存 续386只，其 中 股 票 类 指 数260只，债 券 类 指 数122只。ESG产 品 本 月 新 发 情 况：ESG债券 增 发68只 ， 新 增 规 模 为707亿 元 ，ESG债 券 新 增 情 况 相 比 去 年 同 期 有 很 大幅 度 降 低 ， 尤 其 是 绿 色 债 券 新 发 规 模 降 低 近60%。ESG基 金 新 发4只 ， 包 括2只 纯ESG主 题 基 金、1只 环 境 主 题 基 金 和1只 社 会 责 任 主 题 基 金，发 行 数 量 相比 上 月 和 去 年 同 期 均 有 下 降；ESG银 行 理 财 产 品 新 增 数 量 较 上 月 略 有 下 降，纯ESG主 题 银 行 理 财 新 增20个 ， 较 上 月 大 幅 提 升 。 风险提示： 本报告结论基于历史价格信息和统计规律，历史数据不能外推，仅以历史数据测算提供判断依据，不代表投资建议。 ESG因 子 市 场 表 现：我 们 对 全A按 照ESG、E因 子、S因 子、G因 子 得 分 分 别 构造 多 空 组 合 并 计 算 组 合 收 益 率，发 现 相 较 基 准（沪 深300），本 月ESG因 子及E、S、G因 子 具 有 明 显 超 额 收 益 ，ESG表 现 出 一 定 市 场 行 情 。 海 外 政 策：海 外 政 策 主 要 在ESG监 管 和 标 准 制 定 上 发 力。（1）2024年1月1日 和2日 ， 欧 洲 证 券 与 市 场 管 理 局 分 别 发 布 了 关 于 气 候 风 险 对 投 资 组 合 的 影响 报 告 和 漂 绿 争 议 对 企 业 股 价 及 估 值 的 金 融 影 响 报 告 ， 旨 在 提 高 投 资 者 和 监管 机 构 对 于“绿 色 洗 钱”的 关 注。（2）2024年1月4日，欧 洲 银 行 管 理 局 推出 了 绿 色 贷 款 标 签，旨 在 建 立 绿 色 贷 款 的 标 准 并 将 其 纳 入 抵 押 贷 款 信 贷 指 令。 目录 （一）《关于全面推进美丽中国建设意见》重磅发布...................................................3（二）国家政策...................................................................................4（三）金融市场...................................................................................5（四）产业政策...................................................................................5 （一）ESG产品发展状况...........................................................................6（二）ESG因子市场行情...........................................................................9 四、风险提示......................................................................................11 一、国内ESG热点事件速递 （一）《关于全面推进美丽中国建设意见》重磅发布 2024年1月11日，中 共 中 央、国 务 院 发 布《关 于 全 面 推 进 美 丽 中 国 建 设 的 意 见》（以 下 简 称《意见 》 ） ， 对 全 面 推 进 美 丽 中 国 建 设 ， 加 快 推 进 人 与 自 然 和 谐 共 生 的 现 代 化 进 行 全 面 部 署 ， 标 志 着 我 国生 态 文 明 建 设 进 入 一 个 新 的 发 展 阶 段。《意 见》围 绕 到2027年 和 到2035年 美 丽 中 国 建 设 的 主 要 目 标、重 大 任 务 和 重 大 改 革 举 措 ， 部 署 了 以 下 重 点 任 务 ： 加 快 发 展 方 式 绿 色 转 型 、 持 续 深 入 推 进 污 染 防 治 攻坚 、 提 升 生 态 系 统 多 样 性 稳 定 性 持 续 性 、 守 牢 美 丽 中 国 建 设 安 全 底 线 、 打 造 美 丽 中 国 建 设 示 范 样 板 、开 展 美 丽 中 国 建 设 全 民 行 动 、 健 全 美 丽 中 国 建 设 保 障 体 系 等 。 《 意 见 》 解 读 ： 美 丽 十 条 和 以 往 的“十 条”存 在 明 显 区 别 ， 主 要 表 现 在 美 丽 十 条 是 综 合 性 、 系 统性 的 呈 现。 美 丽 中 国 意 见 ， 又 称 为 美 丽 十 条 ， 是 我 们 国 家 现 阶 段 在 生 态 环 境 保 护 ， 特 别 是 生 态 文 明 建设 中 长 期 重 要 任 务 的 综 合 性 、 系 统 性 的 呈 现 。 中 央 政 府 之 前 出 台 过 大 气 十 条 ， 水 土 十 条 等 相 关 政 策 。美 丽 中 国 的 《 意 见 》 也 是 按 照 之 前 的 十 条 来 设 置 的 。 但 美 丽 十 条 和 以 往 的“十 条”存 在 明 显 区 别 ， 主要 表 现 在 美 丽 十 条 是 综 合 性 、 系 统 性 的 呈 现 。 《 意 见 》 对 于 美 丽 中 国 建 设 的 主 要 目 标 、 重 大 任 务 和 重大 改 革 举 措 主 要 分 三 个 时 间 阶 段 推 进：第 一 个 阶 段 截 至2027年，目 前 规 划 的 大 部 分 政 策 都 是 面 向 这 个重 要 的 时 间 点 ， 第 二 个 阶 段 截 至2035年 ， 第 三 阶 段 截 止 本 世 纪 中 叶 ， 面 向 我 们 国 家 第 二 个 百 年 目 标。 《 意 见 》 强 调 了 需 要 从 几 个 重 要 的 板 块 来 推 动 ： 首 先 ， 全 方 位 的 推 动 绿 色 低 碳 转 型 ， 例 如 从 碳 达峰、碳 中 和 领 域 的 源 头 上 解 决 生 态 环 境 保 护 和 污 染 治 理 等 一 系 列 问 题，这 是 要 重 点 强 调 的 领 域；其 次，在 要 素 上，水、气、电 要 素 领 域 的 问 题 需 要 解 决，例 如 大 气，虽 然 多 年 来 大 气 污 染 治 理 得 到 一 定 成 效，但 近 年 来 却 出 现 一 定 程 度 反 弹。要 素 领 域 的 问 题 主 要 与 十 四 五 规 划 中 的 能 源、碳 强 度 等 指 标 紧 密 相 连，自 十 四 五 规 划 提 出 以 来 已 经 近 大 半 程 ， 环 境 相 关 指 标 并 没 如 期 完 成 ， 后 续 压 力 会 比 较 大 ， 所 以 需 要 深入 巩 固 前 期 很 多 减 排 措 施 ； 最 后 ， 美 丽 先 行 区 的 创 想 ， 包 括 美 丽 山 川 、 美 丽 河 流 、 美 丽 天 空 等 一 系 列新 的 试 点 示 范 ， 也 包 括 美 丽 乡 村 、 美 丽 城 市 等 先 行 区 建 设 。 在 这 些 领 域 板 块 上 也 提 出 了 一 些 增 量 性 的未 来 可 能 涉 及 的 政 策 ， 比 如 碳 污 染 物 和 碳 排 放 分 区 管 控 政 策 。 同 时 ， 在 后 续 发 展 中 ， 也 需 要 体 现 环 境优 先 的 制 度 ， 比 如 碳 排 放 环 境 影 响 评 价 等 ， 此 类 环 境 评 价 用 于 评 审 项 目 是 否 可 通 过 的 前 置 条 件 。 此 外 ， 《 意 见 》 更 多 的 从 大 的 宏 观 角 度 提 出 了 未 来 政 策 的 布 局 ， 提 出 要 加 大 碳 减 排 方 面 的 科 技 创新 、 财 政 投 入 和 市 场 机 制 建 设 的 力 度 。 但 是 ， 在 目 前 经 济 下 行 情 况 下 ， 地 方 都 在 追 求 发 展 ， 以 上 绿 色约 束 条 件 对 地 方 来 说 是 一 个 比 较 大 的 挑 战 ， 因 此 ， 这 需 要 中 央 将 一 系 列 政 策 逐 渐 体 系 化 、 网 格 化 ， 将绿 色 低 碳 转 型 形 式 巩 固 ， 并 把 这 一 转 型 作 为 未 来 高 质 量 发 展 的 重 要 底 线 和 推 动 力 。 在 《 意 见 》 部 署 的 几 大 重 点 任 务 当 中 ， 特 别 强 调 了重 要 领 域 明 确 的 发 展 目 标： 到2027年，新 增 汽 车 中 新 能 源 汽 车 占 比 力 争 达 到45%。中 国 新 能 源 汽 车 产 业 从2013年 到2022年经 历 了 快 速 增 长 ， 显 示 出 显 著 的 增 长 趋 势 。 在 这 期 间 ， 中 国 新 能 源 汽 车 市 场 实 现 了 从 小 到 大 、 由 弱 到 强 的 转 变。在 这 十 年 的 发 展 过 程 中，中 国 新 能 源 汽 车 产 业 强 化 了 顶 层 设 计，提 升 了 核 心 技 术 创 新 能 力，并 加 快 了 市 场 推 广。特 别 是 在 政 策 支 持 和 市 场 需 求 的 共 同 推 动 下，市 场 认 可 程 度