【宏观快评】新版产业指导目录四问四答：安全是题眼
证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 宏观研究 宏观快评 2024年02月01日 【宏观快评】 安全是题眼——新版产业指导目录四问四答 事项 近期，国家发改委修订发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，自2024年2月1日起施行，2019版不再执行。 什么是产业结构调整指导目录？有何政策影响？ 《产业结构调整指导目录》是引导社会投资方向、政府管理投资项目，制定实施财税、信贷、土地、进出口等政策的重要依据。2005年发布至今，国家发改委分别在2011年、2013年、2019年、2023年对该目录做了4次修订。 产业指导目录由鼓励、限制和淘汰三类组成，因类施策。对限制、淘汰类产业，禁止投资，一般不得发放贷款。对鼓励类产业，鼓励金融机构提供信贷支持。 鼓励类条目大幅减少，限制类条目增加，如何理解？ 新版目录“共有条目1005条，其中鼓励类352条、限制类231条、淘汰类422条”，“总条目减少473条，其中鼓励类减少469条、限制类增加16条、淘汰类减少20条”。 鼓励类条目大幅减少，并非支持范围缩减，主要是国家发改委对同一类型的条目进行了归类整合。如新目录中的农林业，将2019版中的57条整合为26条。 限制类条目增加，主要在建筑和消防业。新版目录中，限制、淘汰类均新增消防业和建筑业这两个行业。值得注意的是建筑业，2019年版只涉及鼓励类条目13条，新版本则是鼓励类2条，限制类13条，淘汰类9条。 新版产业目录修订的题眼是什么？ 安全是题眼，产业链安全、能源安全、粮食安全、科技安全均有涉及。 （一）产业链安全、粮食安全 新版目录新增4个鼓励类行业：智能制造、农业机械装备、数控机床、网络安全，主要是“卡脖子”的制造业，2019版新增鼓励类行业集中在服务业。 子行业中，部分领域是此次新增，2019版并未涉及，如智能制造中的“智能检测装备和仪器”、农业机械装备中的“丘陵地带农业机械装备的适宜性研发及产业化备”。 （二）能源安全：既涉及传统能源保供，又涉及新能源的“新路线” 传统能源、矿产：在煤炭、石化化工的下属条目中，“煤炭跨区域运输通道和集疏运体系”、“矿产资源开发”排序均上升为第一位。 新能源领域：更加突出新型电力系统建设、核电站建设、风能及氢能发展。“新型电力系统技术及装备”、“核电站建设与运行”、“风力发电技术与应用”，在所属行业中排序均上升至第一位。氢能，新目录新增了“氢能技术与应用”这一条目，涉及氢制备、应用（交通、储能）等多个产业链。 （三）科技安全，涉及科学仪器、医药核心技术。具体见正文。 新版产业目录对金融业有何调整？ 整体变化不大，在支持领域和细分行业上略有调整。支持领域上，更加突出三个领域：普惠金融、绿色金融、人民币国际化。3个细分行业略有调整，包括融资租赁（支持范围更聚焦）、信用卡（删除）和商业保险（新增科技保险）。 1月下半月，值得关注的政策： （一）金融：涉及金融反腐、金融支持实体经济。1）1月16日，省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班，“风险处置过程中要坚决惩治腐败”、“以义取利，不唯利是图”。2）1月18日，国务院修改央行、金融控股公司等三个相关行政法规和国务院决定。3）1月24日，国新办新闻发布会，央行表示将设立信贷市场司，重点做好五篇大文章相关工作，“研究制定整合支持科技创新和数字金融领域的工具方案”。4）1月24日，央行决定降准，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。5）1月26日， 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com 执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com 执业编号：S0360519100003 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】利润高增长下的喜与忧——12月工业企业利润点评》 2024-01-28 《【华创宏观】美国2023年4季度GDP数据点评：美国消费倾向的困扰》 2024-01-27 《【华创宏观】开启降息需要什么条件？——1月欧央行政策会议点评》 2024-01-27 《【华创宏观】1月日央行会议点评：对日本而言，通胀是珍贵的——通胀的“两股力量”视角》 2024-01-27 《【华创宏观】降准先行，静待价格弹性》 2024-01-25 华创证券研究所 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 央行货政司课题组发表署名文章《结构性货币政策助力做好“五篇大文章”》。 （二）资本市场：1）1月22日，国常会，“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”。2）1月24日，国新办新闻发布会，“进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”。3）1月29日，何立峰出席部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议。 （三）对外开放：1）重大改革试点：1月22日，中办、国办印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023-2027年）》，涉及金融、数据要素、科技等领域。2）金融业：1月25日，国新办新闻发布会，国家金融监管总局副局长表示，已取消“银行保险机构的外资股份比例限制”。3）外贸政策：1月26日，商务部部长表示将“抓紧出台新政策。政策措施越早出台，释放的效应就越大”；国际贸易谈判代表兼副部长王受文表示，将“出台《拓展跨境电商出口、推进海外仓发展的若干措施》”。 （四）地产：1）1月24日，央行、金融监管总局《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，经营性物业贷可置换存量房地产贷款、公开债。2）1月26日，金融监管总局、住建部就城市房地产融资协调机制分别召开会议。住建部会议表示，“充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策”。 风险提示： 政策更新不及时。 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 目 录 一、什么是产业结构调整指导目录？ ..................................................................................... 5 二、新版产业指导目录的5点变化 ......................................................................................... 6 （一）鼓励类的3点变化 ................................................................................................. 6 1、大类行业：新增4个，突出“卡脖子”、制造业 .................................................... 6 2、细分行业：关注能源、科技，新能源支持领域有调整 ....................................... 7 3、金融业：更突出三大支持领域，子行业略有调整 ............................................... 8 （二）限制、淘汰类的2点变化 ..................................................................................... 8 1、限制及淘汰类均新增建筑业、消防业 ................................................................... 8 2、部分高耗能行业明确具体淘汰期限 ....................................................................... 8 三、1月下半月政策跟踪 .......................................................................................................... 9 （一）各类会议 ................................................................................................................. 9 （二）新闻发布会/公开演讲/重要文章 ......................................................................... 10 （三）法律法规及各类规范性文件 ............................................................................... 19 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 图表目录 图表 1 产业指导目录对三类型产业的不同政策规定 ......................................................... 5 图表 2 新版产业指导目录鼓励类新增4个行业，限制类、淘汰类各新增2个行业 ...... 6 图表 3 新增4个行业及其下属具体条目 ............................................................................. 7 图表 4 部分安全相关的细分行业，重要性进一步凸显 ..................................................... 8 图表 5 部分行业明确了具体淘汰期限 ................................................................................. 9 图表 6 1月下半月各类会议一览 .......................................................................................... 9 图表 7 1月下半月各类发布会及重要文章一览 ................................................................ 11 图表 8 1月下半月各类政策一览 ........................................................................................ 19 宏观快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 一、什么是产业结构调整指导目录？ 《产业结构调整指导目录》（以下简称产业指导目录）是引导社会投资方向、政府管理投资项目，制定实施财税、信贷、土地、进出口等政策的重要依据。 产业指导目录自2005年发布以来，历经4次修订。2005年，国家发改委会同有关部门制订发布《目录（2005年本）》，2011年、2013年和2019年分别进行了修订或修正，最新发布的版本是《目录（2024年本）》，自2024年2月1日起正式施行。 产业指导目录遵循分类施策的原则，体现在大两方面： 一是将产业分为鼓励、限制和淘汰三类，采取不同的审批、
