国债期货日报：住房限购政策优化，等待信用企稳

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 1月30日，中国人民银行开展5630亿元逆回购，期限7天，中标利率1.8%。 国内：住房限购政策优化。1）国债期货收盘，30年主力合约涨0.80%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.08%。2）苏州全面取消住房限购。苏州市住房和城乡建设局工作人员表示，购买新房、二手房不做购房资格审核，新房限售政策仍为两年。3）1月30日上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，规定自1月31日起，在本市连续缴纳社保或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（除崇明区外）限购一套住房。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 海外：欧洲预期降息。1）欧洲当地时间1月30日，欧洲央行行长加拉德发言表示，欧洲央行只有一项使命，就是实现2%的通胀率。加拉德还透露，所有欧洲央行决策层官员都同意下一步行动将是降息，欧洲央行需要观望更多数据，薪资数据尤为重要，当前正处于通胀放缓趋势之中。2）德国政府和希腊政府1月30日发行政府债券。德国30年期国债拍卖获得740亿欧元（折合802亿美元）认购，较2020年所创历史最高记录增长超一倍。3）IMF预计2025年全球GDP增长3.2%，与此前10月份预期持平。将对美国2024年GDP增速预期从1.5%上调至2.1%；将对欧元区2024年GDP增速预期从1.2%下调至0.9%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边：2403合约短期偏多。 套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。套保：中期存调整压力，空头可采用2403合约适度套保。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性宽松低于预期。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6 成交明细 价格及价差 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期