有色日报：有色回落，铜价表现抗跌

有色日报 有色回落，铜价表现抗跌 有色金属 核心观点 沪铜 沪铜主力期价今日围绕69000一线窄幅震荡。今日国内宏观情绪有所冷却，股市和商品市场均呈现下行，但铜价表现抗跌。产业上，电解铜社库近期低位累库，基差月差纷纷走弱，已由Back结构转向contango结构，这很大程度上说明了下游节前备货意愿不强，本轮行情是宏观预期推动。预计铜价在内外宏观预期共振背景下将维持震荡偏强运行，参考区间68500-70500。 建议逢低做多 沪锌 沪锌主力期价今日呈现减仓下行。近期期价在前期高点附近有较大阻力，呈现冲高回落态势。前期伴随期价反弹，基差月差随之走弱，现货接近平水，月差已转换为Contango结构。产业层面年前进入季节性淡季，上方压力来自于海外伦锌库存高企，下方支撑来自于国内需求强劲。参考区间21000-22000。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 建议观望或多铜空锌 沪镍 沪镍主力期价今日呈现增仓下行趋势。从镍的基本面角度来看，伴随着上游产能不断释放，下游不锈钢库存高位去化，硫酸镍需求回落，国内库存仓单持续上升，前期基本面弱势主导镍价下跌。近两个月镍价在13万下方已触及产业成本，转为震荡。短期可根据12.2万至13.5万区间操作。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 建议多单持有 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 1月30日SMM讯，今日1#电解铜对当月2402合约报贴水70元/吨-平水价格，均价报贴水35元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价68820-68970元/吨，升水铜成交价68870-69000元/吨。沪铜2402合约早盘高开低走，盘初上测69070元/吨后震荡走跌，早盘收盘前下测68860元/吨，早盘结束收于68870元/吨。沪铜2402合约对2403合约隔月月差早盘从盘初contango110-130元/吨收窄至contango100-120元/吨。日内升水重心较昨日继续下移。早市盘初，持货商对下月票报主流平水铜贴水10元/吨-平水价格，好铜如CCC-P，ENM等对下月票报平水价格。湿法铜货源稀少难寻报盘。进入主流交易时段，受部分低价进口货源冲击，主流平水铜对下月票价格跌至贴水50元/吨-贴水30元/吨少量成交，好铜与平水铜出现明显价差，CCC-P对下月票报贴水20元/吨被秒，金川大板报贴水10元/吨部分成交。至上午11时前，主流平水铜价格跌至贴水70元/吨-贴水50元/吨部分成交，好铜与湿法铜货紧报价稀少，部分下游选择逢低补库，市场成交小幅回暖。 1月29日SMM讯，电解铜社库为9.20万吨，较26日累库0.68万吨。 ➢锌 1月30日SMM讯，今日0#锌主流成交价集中在21280~21410元/吨，双燕成交于21430~21550元/吨，1#锌主流成交于21210~21340元/吨。早盘市场对次月合约均价升水20~30元/吨，跟盘报价相对坚挺，基无成交；第二交易时段，普通国产报价对2402合约升水10~20元/吨附近，高价品牌双燕对2402合约报价升水160元/吨附近。锌价虽有下降，部分贸易商仍有挺价情绪，但本周下游企业基本已经开始放假，整体采买需求减弱，高价基无成交，贸易商间少量交投为主。 1月29日SMM讯，精练锌社库为8.24万吨，较25日累库0.38万吨。 ➢镍 1月29日SMM讯，金川升水报3300-3500元/吨，均价3400元/吨，价格与上一交易日相比上调150元/吨，俄镍升水报价-100至0元/吨，均价-50元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间镍价跳水下行，现货升水表现为小幅回 调 ， 受 下 游 补 库 节 奏 进 入 尾 声 影 响 今 日 现 货 成 交 氛 围 较 弱 。 今 日 镍 豆 价 格125600-125900元/吨，较前一交易日现货价格下调1400元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为6205元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低6205元/吨）。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢锌 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。