区域黄金消费高增，23年利润预增46%-60%

菜百股份2023年业绩预告及经营策略分析

业绩概览

• 2023年业绩预测：公司预计实现归母净利润在6.70至7.35亿元之间，同比增长45.61%至59.74%；扣非归母净利润在6.21至6.86亿元之间，同比增长53.16%至69.19%。

市场与消费趋势

• 消费回暖与金价上涨：受益于消费市场的回暖和金价的上行趋势，消费者对黄金珠宝产品的购买意愿显著提升。
• 全渠道经营策略：公司全面实施“提质增效”战略，加强线上线下渠道建设，结合国货潮流与消费者需求，推出多样化产品线。

经营布局与增长点

• 线下扩张：截至2024年初，公司线下门店数量达到90家，相比2022年末增加了20家，持续强化区域布局。
• 线上业务发展：通过电商平台和自建直播基地，公司实现了线上销售的增长，包括新开设的抖音店铺和积极的私域运营。
• 产品创新：以IP联名为核心，持续深化产品系列化，推出多个定位明确的产品系列，丰富产品款式和材质组合。

投资建议与风险考量

• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别达到7.07亿、8.12亿和9.28亿元，对应PE分别为14x、12x和11x。
• 评级：基于公司稳健的业绩预测和华北区域内的竞争优势，维持“增持”评级。
• 风险提示：渠道拓展可能面临挑战，市场竞争加剧以及金价波动对公司业绩构成潜在风险。

结论

菜百股份通过优化其全渠道经营模式，把握消费市场回暖与金价上涨的机遇，实现了业绩的快速增长。公司不仅在线下实体门店进行了有效扩张，同时在线上电商平台和直播业务上取得了显著进展，通过产品创新和系列化策略增强了市场竞争力。考虑到未来业绩预测和当前估值水平，投资建议为“增持”，但同时也需要注意渠道拓展、市场竞争和金价波动等潜在风险因素。