华安期货投研 黑色金属周报编制日期:2024/1/26投资咨询业务资格证监许可【2011】1776号黑色金属团队：作者：陈佳铭从业资格证号：F03091118咨询从业资格：Z0019920审核：夏雨辰F3031745/Z0014542复核：闫丰F0251054/Z0001643钢矿：区间看待，下方有支撑核心逻辑：（1）总体来看，目前钢价趋势性行情的驱动依然有限，但下方支撑有所强化。（2）这种强化体现在产业端库存去化良好，主要钢材品种在低产量之下累库幅度有限，动态来看后市存在一定补涨需求，因此热卷2405合约预计继续区间运行为主，但下方支撑较好。（3）有补库需要的产业客户依然可以尝试把握区间下沿低位建仓的机会，而高位继续不追多。操作建议：区间看待，激进者可在区间下沿尝试建立多单。下周关注:成材累库程度1.3%1.6%3.1%1.9%0.7%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%螺纹钢热轧卷板铁矿石焦炭焦煤黑色系5日涨跌幅 华安期货投研 黑色金属周报∟.价格汇总表品种2024-01-252024-01-242024-01-18日涨跌周涨跌2024-01-252024-01-242024-01-18日涨跌周涨跌RB013,8983,8983,846052HC014,0014,0013,939062RB053,9673,9673,915052HC054,0974,0974,032065RB103,9363,9363,886050HC104,0384,0383,976062RB01-05-69-69-6900HC01-05-96-96-930-3RB05-1031312902HC05-1059595603RB10-013838400-2HC10-013737370001盘面利润01盘面利润05盘面利润05盘面利润10盘面利润10盘面利润日期日涨跌HC01-RB010HC05-RB050HC10-RB1002024-01-252024-01-242024-01-18日涨跌周涨跌2024-01-252024-01-242024-01-18日涨跌周涨跌北京螺纹HRB400:20mm3,8803,8603,8202060北京热卷Q235B:5.75mm4,1404,1104,0903050上海螺纹HRB400:20mm3,9603,9403,8902070上海热卷Q235B:5.75mm4,0804,0304,0105070广州螺纹HRB400:20mm4,2504,2304,2102040广州热卷Q235B:5.75mm4,1404,1104,1003040杭州螺纹HRB400:20mm4,0103,9703,9404070杭州热卷Q235B:5.75mm4,1404,0804,0706070沈阳螺纹HRB400:20mm3,9403,9403,910030沈阳热卷Q235B:5.75mm3,9803,9503,9103070成都螺纹HRB400:20mm4,0504,0404,0301020成都热卷Q235B:5.75mm4,2404,2004,1804060西安螺纹HRB400:20mm4,0204,0104,0101010西安热卷Q235B:5.75mm4,1004,1004,10000福州螺纹HRB400:20mm4,1404,1404,14000福州热卷Q235B:5.75mm4,1704,1304,1404030合肥螺纹HRB400:20mm4,2204,2104,1701050合肥热卷Q235B:5.75mm4,2004,1904,1901010广州-上海2902903200-30广州-上海608090-20-30上海-北京808070010上海-北京-60-80-802020广州-北京3703703900-20广州-北京00100-10成都-上海90100140-10-50成都-上海207090-50-70西安-上海6070120-10-60西安-上海207090-50-70钢材现货报价及涨跌统计螺纹钢期货价格热卷盘面利润日期热卷期货合约价格盘面卷螺差跨月价差盘面利润1031301022024-01-252024-01-24日期螺纹钢期货合约价格跨月价差日期螺纹区域差热卷区域差现货价格周涨跌日期10313010293117901013122024-01-18 华安期货投研 黑色金属周报∟.市场交易主线 钢价当前处于混沌期。宏观面和基本面多空交织，趋势性多空驱动均有限，建议继续以区间思路对待。∟.未来行情研判总体来看，目前钢价趋势性行情的驱动依然有限，但下方支撑有所强化。这种强化体现在产业端库存去化良好，主要钢材品种在低产量之下累库幅度有限，动态来看后市存在一定补涨需求，因此热卷2405合约预计继续区间运行为主，但下方支撑较好，有补库需要的产业客户依然可以尝试把握区间下沿低位建仓的机会，而高位继续不追多。 华安期货投研 黑色金属周报∟.本周要闻1、1月11日，全国水利工作会议上介绍，2023年全年完成水利建设投资11996亿元，在2022年首次迈上万亿元大台阶基础上，再创历史最高纪录。2、国铁集团：2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增7.5%；投产新线3637公里，其中高铁2776公里，圆满完成了年度铁路建设任务。3、据Mysteel统计，16家重点房企2023年1-12月销售额合计25148.16亿元，同比降17.8%；12月销售额合计1968.52亿元，同比降39.1%，环比增7.6%。4、据Mysteel统计，上周（1月1日-1月7日）8个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计164.13万平方米，周环比降53.6%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计126.56万平方米，周环比降29.2%。5、中汽协：2023年，汽车产销累计完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增11.6%和12%。产销量创历史新高，实现两位数较高增长。6、中国工程机械工业协会：2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比降1.01%。其中国内7625台，同比增24%；出口9073台，同比降15.3%。2023年1-12月，共销售挖掘机195018台，同比降25.4%。其中国内89980台，同比降40.8%；出口105038台，同比降4.04%。 图1.进口铁矿石钢厂库存可用天数（单位：天）图2.焦炭钢厂库存可用天数（单位：天）数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部152025303540451月3日1月12日1月24日2月8日2月22日3月2日3月15日3月25日4月8日4月21日5月5日5月18日5月31日6月8日6月21日7月1日7月14日7月27日8月9日8月17日8月30日9月9日9月22日10月8日10月19日11月1日11月9日11月22日12月2日12月15日12月28日2020年2021年2022年2023年2024年1010.51111.51212.51313.51414.51月5日1月13日1月27日2月17日3月10日3月31日4月21日5月12日6月2日6月17日6月30日7月8日7月21日7月29日8月11日8月19日9月1日9月9日9月22日9月30日10月13日10月21日11月3日11月11日11月24日12月2日12月15日12月23日2022年2023年2024年华安期货投研 黑色金属周报∟.原料库存【华安解读】钢厂原料库存走高，冬储的原料补库进入尾声，原料端的刚性支撑较强。 图3.废钢库存（单位：万吨）图4.铁矿石港口库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部华安期货投研 黑色金属周报∟.原料库存【华安解读】铁矿港口库存、废钢库存小幅回升，但这种库存回升主要受节前补库影响较大，对原料运行节奏并无显著负反馈。1502503504505506501月1日1月13日1月26日2月11日2月26日3月12日3月26日4月9日4月23日5月7日5月21日6月4日6月18日7月2日7月16日7月30日8月13日8月27日9月10日9月24日10月8日10月22日11月5日11月19日12月3日12月17日12月31日2020年2021年2022年2023年2024年10000110001200013000140001500016000170001月1日1月13日1月27日2月14日2月28日3月13日3月27日4月10日4月24日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日9月29日10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日2020年2021年2022年2023年2024年 图5.螺纹钢社会库存（单位：万吨）图6.热卷社会库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部华安期货投研 黑色金属周报∟.钢材库存【华安解读】成材供需矛盾不突出，无论是螺纹还是热卷，其累库程度均不突出，这对钢价形成了较好的支撑。20040060080010001200140016001月1日1月13日1月24日2月5日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月1日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年1502002503003504004501月1日1月13日1月24日2月5日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月1日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年 图7.唐山钢坯库存（单位：万吨）图8.乐从热卷库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部华安期货投研 黑色金属周报∟.钢材库存【华安解读】唐山钢坯库存开始出现边际去库迹象，钢价下方有较好支撑。0204060801001201401601月1日1月13日1月24日2月5日2月19日3月5日3月19日4月2日4月16日4月30日5月14日5月28日6月11日6月25日7月9日7月23日8月6日8月20日9月3日9月17日10月1日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年20304050607080901001101月1日1月13日1月24日2月5日2月19日3月4日3月17日3月27日4月9日4月22日5月5日5月15日5月28日6月10日6月23日7月3日7月16日7月29日8月11日8月21日9月3日9月16日9月29日10月9日10月22日11月4日11月17日11月27日12月10日12月23日2020年2021年2022年2023年2024年 图9.主要钢材社会库存（单位：万吨）图10.全口径铁元素库存（单位：万吨）数据来源：iFinD、华安期货投资咨询部华安期货投研 黑色金属周报∟.钢材库存【华安解读】主要钢材品种库存和铁元素库存累库幅度均不大，处于季节性和同比低位，铁元素价格下方支撑较好。500100015002000250030001月1日1月13日1月24日2月5日2月21日3月6日3月20日4月3日4月17日5月1日5月15日5月29日6月12日6月26日7月10日7月24日8月7日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日2020年2021年2022年2023年2024年80008500900095001000010500110001150012000125001月1日1月13日1月24日2月5日2月19日3月