镍及不锈钢策略周报

摘要 有色与新能源金属研究中心 镍： 作者：杨莉娜从业资格证号：F0230456投资咨询证号：Z0002618联系方式：010-68573781 【市场逻辑】 宏观来看，美元指数偏强震荡反复，降息节奏预期变化及衰退忧虑交替影响市场，国内降准提振市场工业品有所回升。印尼矿端扰动仍时有体现。供应端来看，电解镍供应过剩压力持续，12月增产较显著，1月或有减产发生。镍生铁中印产量下滑，近期印尼镍生铁发货量显著下降，镍生铁仍可能延续偏强。需求端来看，不锈钢300系1月或环比减产，供需转淡，小幅去库存。硫酸镍近期有所企稳回升，需求方提前透支2月需求采购增加。价格回升电解镍交投有所转淡。库存来看，LME近期显著增加至6.9万吨上方后整理，而沪镍期货库存波动增长，现货库存未来累库预期依然较强。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年01月28日星期日 【交易策略】 沪镍震荡格局未改，持续上行仍受到供需压力影响，而矿端扰动及镍生铁重心上移下下方支撑暂稳固，镍价可能主要会在12.3-13.5万元之间波动为主。继续关注印尼供应端变化。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 不锈钢： 【市场逻辑】 供应来看，不锈钢1月有环比减产预期。镍生铁国内外均有减产预期，成交价整体表现稳定且印尼供应端仍可能出现扰动，不锈钢成本支撑有所显现。从需求来看，整体成交转淡，刚需为主。库存来看，到货减少出现小幅去库存。本周不锈钢走势弱于镍。 【交易策略】 近期不锈钢冲高回落，14500未能突破，下方关注14000阶段支撑，线上偏强，但若不能保持则可能延续调整，下观13800，13500。 目录 第一部分期货市场周度回顾....................................................................................................................2第二部分期货成交持仓.............................................................................................................................2一、沪镍成交持仓....................................................................................................................................2二、不锈钢成交及持仓.............................................................................................................................4第三部分LME镍持仓分析.......................................................................................................................6第四部分现货市场数据...........................................................................................................................6第五部分重要图表..................................................................................................................................7一、产业链期现图表................................................................................................................................71、镍.......................................................................................................................................................72、不锈钢................................................................................................................................................9二、套利图表.........................................................................................................................................10三、技术分析.........................................................................................................................................13第六部分宏观信息及产业资讯..............................................................................................................15一、宏观资讯.........................................................................................................................................15二、产业资讯.........................................................................................................................................15 第一部分期货市场周度回顾 第二部分期货成交持仓 一、沪镍成交持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、不锈钢成交及持仓 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分LME镍持仓分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 LME镍持仓：投资基金表现为净空持仓增持，商业净空略有波动，投资公司和信贷机构净多增持。变化对LME镍价相对略偏利空。 第四部分现货市场数据 本周精炼镍成交略有好转，不锈钢及合金相关需求略有改善，硫酸镍企稳，成交偏淡，镍生铁企稳回升，成交价有所回升。不锈钢价格继续低位反复波动。 第五部分重要图表 一、产业链期现图表 1、镍 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 2、不锈钢 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、套利图表 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍沪伦比趋于震荡走强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍仍在相对不锈钢走强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院硫酸镍中镍价值已高于镍豆。但不足以吸引镍豆溶解制造硫酸镍。 资料来源：同花顺,方正中期研究院镍相对镍生铁走强。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍近月合约略弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 镍现货相对期货震荡走弱。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢现货价相对趋于震荡走弱但面临支撑。 三、技术分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 伦镍在16500美元附近震荡波动，线下偏空，上观16950附近压力位突破意愿。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 沪镍走势有所修复，但13.3附近出现反复，13万元仍可能受考验，12.8万元线下震荡偏空，12.4万元附近仍有支撑。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 不锈钢14500未能突破，关注14000元支撑，线上震荡偏强延续，下档支撑13500. 第六部分宏观信息及产业资讯 一、宏观资讯 国家统计局：2023年，全国规模以上工业企业利润比上年下降2.3%，降幅比上年收窄1.7个百分点，继续保持恢复态势。从年内走势看，规上工业企业累计利润从1—2月份同比下降22.9%逐月回升至全年下降2.3%，利润降幅大幅收窄。分季度看，一、二季度规上工业企业利润同比分别下降21.4%、12.7%，三、四季度分别增长7.7%、16.2%，利润由降转增，并实现较快增长。从当月增速看，自8月份以来，规上工业企业利润连续5个月实现正增长。 美联储最爱通胀指标继续降温，12月核心PCE物价指数增速创近3年新低。欧洲央行决策者强调要保持耐心，但并未排除4月降息可能性。 国家能源局数据显示，截至12月底，全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。其中，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长55.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%。2023年，全国6000千瓦及以上电厂发电设备累计平均利用3592小时，比上年同期减少101小时。主要发电企业电源工程完成投资9675亿元，同比增长30.1%。电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%。 二、产业资讯 镍： 1、由Eramet控制的新喀里多尼亚镍生产商SLN周一(1.22)表示，在上周末发生电力事故导致当地停电后，该工厂产能或将受到影响。 2、中国恩菲设计的印尼华越镍钴矿62公里长距离浆体管道输送项目投运 3、LME于2024年1月15日发布《责任采购政策》，公告暂停部分已注册的品牌，其中包括：金川集团JINTUO GRADE 1。据Mysteel了解，暂停原因是部分操作流程延误，预计完成流程后即可恢复。目前，我国金川镍出口多流向海外下游工厂，极少交割。 4、近日，镍生产商南32（South32）发布2023年第四季度生产报告，Cerro Matoso项目镍铁产量1万金属吨，环比增加20.48%，同比减少7.41%。截至四季度为止，南32在2023年累计生产镍铁3.87万金属吨。 不锈钢： 1、据Mysteel，随着欧线事件的升级，全球航运和贸易受到的影响逐步扩大，影响最直接的是海运。从Mysteel跟踪的数据显示，2023年中国大陆出口欧盟的不锈钢仅占其不锈钢出口总量的3.7%，受影响相对较小；韩国该占比约在18.6%；中国湾湾占比约18.7%；印度占比最高可达30.7%。综合来看，印度不锈钢出口比例最大，欧线事件影响也是最大的。 2、2024年1月25日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社