证券研究报告·行业跟踪周报·房地产：房地产行业跟踪周报中央密集发声支持房地产，广州放松限购政策

房地产行业跟踪周报

一、板块观点

1. 房地产开发：当前房地产行业进入高质量发展阶段，由高速向高质量转型，企业分化加剧，尤其是央国企与民营企业的差距显著。预计行业格局优化，具有扩张意愿和能力的央国企与优质民营房企将受益。
2. 物业管理：房地产行业变革中，关注公司短期估值修复与长期盈利能力，优选具备市场化拓展能力和服务边界拓宽能力的企业，如华润万象生活、雅生活服务、保利物业、越秀服务。
3. 房地产代建：代建行业成熟，伴随保障性租赁住房政策的推进，未来5年行业规模可观，龙头公司凭借先发优势，有望获取更高市场份额，推荐绿城管理控股。
4. 房地产经纪：二手房市场复苏，建议关注中国房屋交易服务平台与地区龙头，如我爱我家、贝壳。

二、房地产基本面与高频数据

• 新房市场：上周38城新房成交面积环比增长5.4%，同比增长1003.7%，2024年1月1日至26日累计成交面积同比减少18.9%。
• 二手房市场：上周17城二手房成交面积环比下降2.7%，同比增长28321.6%，2024年1月1日至26日累计成交面积同比增加63.1%。
• 库存与去化：14城新房库存环比减少0.4%，去化周期为19.4个月，一线城市、新一线、二线、三四线城市去化周期分别为14.4个月、11.2个月、23.7个月、64.3个月。
• 土地市场：2024年1月22日至28日，百城供应土地数量和面积分别环比下降85.1%和85.2%，累计供应量同比减少18.7%和37.1%。

三、行情回顾

上周房地产板块（中信）涨幅达9.0%，沪深300、万得全A指数涨幅分别为2.0%、0.5%，房地产板块相对超额收益显著。

四、行业政策跟踪

• 中央层面：国常会强调稳市场、稳信心，提及城中村改造、保障房建设扩围，证监会将充实应对市场波动的政策工具，央行下调存款准备金率。
• 地方层面：广州放松限购政策，多个城市优化公积金、贷款政策，加大购房补贴力度。

五、投资建议

• 关注估值低、市值管理预期强的央国企，如保利发展、招商蛇口、越秀地产，建议关注华润置地、中国海外发展。
• 重视持有型物业资产优质、现金流改善的房企，推荐万科A、新城控股，关注龙湖集团。
• 关注城中村改造受益股，如珠江股份、城建发展。
• 推荐物业管理企业华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务。
• 鼓励关注代建公司绿城管理控股。

六、风险提示

• 房地产调控政策放宽低于预期。
• 行业下行持续，销售不及预期。
• 行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期。