公司事件点评报告：2023Q4承压落地 2024年跨越低谷新增可期

横店影视公司事件点评报告摘要

公司概况与业绩回顾

• 公司简介：横店影视（603103.SH）是中国领先的电影院线运营商之一，专注于电影放映业务。
• 2023年业绩概览：公司2023年度归母利润预计在1.35亿至1.8亿之间，扣除非经常性损益后的利润约为0.57亿至0.77亿。其中，第四季度单季度亏损，但相比上一年度有所收窄。

市场表现与策略

• 市场表现：公司股价在年内波动，总市值保持在105亿左右，日均成交额稳定在103.72百万元左右。
• 战略举措：2023年10月，公司与IMAX签署影院协议，强化未来市场增长预期。12月宣布出售参股杭州电影39%股权，旨在优化资产结构，聚焦核心业务。

行业趋势与展望

• 市场回暖：2023年全国电影市场实现较好复苏，但未达到疫情前水平。2024年，随着内容供给增加和观众需求恢复，票房市场有望新增。
• 业务亮点：2024年迎来春节档，定档影片丰富，预计将增厚一季度业绩。公司内容制作能力增强，除票房分成外，自有影视作品有望带来额外弹性。

财务预测与评级

• 盈利预测：维持“买入”评级，预计2023-2025年收入分别增长至21.4亿、26.5亿、30亿，归母净利润增长至1.4亿、3.01亿、3.9亿。
• 估值分析：基于当前股价，对应2024~2025年的PE分别为34.9倍、26.9倍。

风险提示

• 电影行业增速放缓风险
• 内容供给不足风险
• 新增影院运营风险

总结：横店影视作为国内电影院线领域的参与者，面对市场回暖趋势，采取了一系列策略以优化业务和资产结构。公司未来的业绩增长点包括优质内容的定档、下沉市场的潜力释放以及自有内容制作的贡献。尽管面临一定的市场风险，但其积极的战略布局和内容生产能力为其提供了较为乐观的增长前景。