旅游行业专题研究系列之春节旅游行业趋势研判：历年春节前后旅游板块表现几何

春节前后旅游景区行业与个股涨跌复盘与趋势研判

行业整体表现

• 春节前后旅游景区指数：过去十年（2014-2023年）中，旅游景区指数在春节前后二十个交易日的大多数年份表现出上涨趋势，尤其是春节后上涨概率更高。在春节后，旅游景区指数不仅上涨幅度高于春节前，而且有5年跑赢上证指数和沪深300指数。

• 行业表现：旅游景区行业在春节前后展现出偏好的特征，特别是对于有内部优化预期、业绩有望超预期兑现的成长型个股以及行业数据持续拔高的出境游行业。在特定年份，如2014年、2018年、2021年、2022年，即使大盘整体下滑，旅游景区指数仍能保持上涨。

个股表现

• 涨幅前三位个股：宋城演艺、天目湖、众信旅游在过去十年中涨幅排名靠前，这些公司通常与休闲类景区、强运营型景区、出境游龙头有关。

• 市场偏好：春节后市场对出境游行业兴趣较高，同时对旅游城市和旅游省份的相关题材股也有较高的兴趣，特别是那些知名度较高但地理位置较为偏远、淡旺季分化的旅游目的地，如西藏旅游和云南旅游。

绩效回顾

• Q1业绩：2023年第一季度，多个企业（如长白山、岭南控股、西藏旅游、三特索道、宋城演艺、大连圣亚）的收入和利润均创下了自2014年以来的新高，尤其是名山大川类景区的归母净利润显示出较强的韧性。

• 毛利率与净利率：冰雪游目的地及冬季非极端淡季的景区，如长白山，能够保持较高的净利率水平，反映出其业务盈利结构的优化和客流的提升。

市场趋势与投资建议

• 旅游城市与概念：随着冰雪旅游概念的火热，哈尔滨、重庆、成都、贵阳等地成为全国客流的主要集聚点，尤其是哈尔滨的“冰雪大世界”在春节期间人气火爆。

• 投资机会：推荐关注与旅游城市、出境游、冰雪游概念相关的个股及具有高成长性的公司，如天目湖、宋城演艺、长白山、九华旅游、曲江文旅和众信旅游。特别是那些能够提供创新体验、具有高质量项目、独特旅游产品和丰富项目组合的公司。

• 风险提示：项目落地不及预期、景区热度下降的风险需要关注。

结论

春节前后旅游景区行业与个股的涨跌趋势显示出了明显的季节性和市场偏好。投资时应重点关注有成长潜力的旅游城市、出境游龙头以及能够提供创新旅游体验的公司。同时，考虑到宏观经济环境和特定事件（如疫情）的影响，投资者需警惕项目执行风险和景区热度的不确定性。