创新药licenseout交易加速与市场机遇
行业动态概览：
2024年初，国产创新药的海外授权交易呈现加速趋势。仅前两周，就产生了12笔licenseout交易，涉及首付款3.3亿美元，交易总额高达90.46亿美元。这一现象反映了国际社会对国产创新药能力的认可，叠加JPM大会的推动和美联储降息带来的海外投融资市场回暖，预计出海热潮将持续。
国内创新成果与交易模式转变：
- 2015年医药政策改革后，中国创新药发展初期主要依赖“licensein”（引入国外创新药）模式，但由于同质化问题和政策导向，国内创新药企逐渐转向重视自主研究与开发。
- 2023年成为国内创新药从“licensein”向“licenseout”模式转变的关键年。全年共发生93个licenseout项目，涉及交易总额455.73亿美元，首付款总额28.66亿美元，同比增长显著。
- 特别是第四季度，单季度首付款达到23.10亿美元，接近全年总额；交易总额279.34亿美元，与全年水平相近。
海外MNC并购模式拓展：
- 海外MNC积极布局中国市场，通过并购和合作的方式获取国产创新药资产。2023年至今，共有18起交易涉及海外MNC收购国产创新药海外权益或资产，同比增长125%。
- 阿斯利康、GSK、诺华、BMS、罗氏和默克等大型跨国药企均参与其中。近期交易方更为多元化，不仅限于知名生物科技公司，还包括小型生物科技企业和传统转型药企。
- 重要事件包括阿斯利康12亿美元收购亘喜生物，开创国内biotech被海外并购的先河。
资本环境与市场挑战：
- 国内资本寒冬背景下，2023年前三季度医疗健康领域投融资总额下滑明显，第三季度融资总额较去年减少一半，IPO市场受挫。
- 美联储高利率影响下，全球医药产业投资整体趋弱，国内医药市场投资情绪进一步减弱。
2024展望：
- 国产创新药licenseout有望迎来加速期，特别是在ADC（抗体偶联药物）和CGT（细胞和基因治疗）领域，预计将成为发展重点。
- 随着中美关系背景下的海外审批挑战，licenseout成为创新药出海的主要途径。预计2024年，ADC和CGT领域将出现更多大额交易。
- 国产创新药面临全球市场认可，交易价格将更加合理，预计将迎来正确定价。这一过程将增强市场对国产创新药研发能力的信心。
跨境与融资业务机遇：
- 在当前市场环境下，银行业务部门应密切关注相关交易带来的跨境交易和融资机会，寻找合作与投资机遇。
结语：
2024年，国产创新药的国际化进程加速，不仅在交易数量和规模上取得了显著进展，还吸引了全球大型药企的关注。随着政策环境的优化和市场信心的恢复，预计未来将有更多合作与交易机会涌现。同时，这也为中国创新药企提供了在全球市场上重新定位和定价的机会。
