养殖周报：节前消费提振，猪价延续涨势

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团出栏平稳，随着价格进一步上涨集团会进一步增加出栏数量。但从监测体重和屠宰体重来看全市场并没有大幅下滑，说明目前仍然供应充足。需求方面，受到春节前消费的影响，目前屠宰企业的开工与鲜销都较高水平。预计消费热度还将持续一周左右，但消费继续增长的空间有限。综合来看，春节前供应端未来会保持缓慢增长，消费数据受到春节影响会继续保持高位。盘面由于交易春节后的生猪价格所以受到现货上涨的影响较小，导致目前基差上涨过快，盘面贴水较多。预计下周现货价格仍有上涨可能但空间不会太大，盘面受到现货影响可能同步上涨但基差不会有太大变化。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 供应方面，上周淘汰鸡价格跟随蛋价小幅回调，养殖利润下降，虽屠宰企业接货有限且农贸市场交投一般，但养殖企业大多选择春节前顺势淘汰适龄老鸡，上周淘鸡量小幅增加，预计本周淘鸡出栏量维持增加趋势；12月新开产蛋鸡主要为8月份前后补栏鸡苗，8月蛋价上行，养殖利润增加且天气逐渐转凉，养殖企业补栏积极性较高，鸡苗销量环比增加6.75%，新开产蛋鸡量高于淘汰量，在产蛋鸡存栏小幅增加，叠加市场前期冷库蛋进入市场，供应持续宽松。需求方面，临近春节随着时间的推移，贸易商看空情绪增加，各环节积极出货清理库存，商场、电商也择机低价少量拿货，而市场消费终端需求有限，市场交投一般，各环节被动累库，考虑到务工人员逐渐返乡，当前需求仍然偏弱。综合来看，当前需求持续疲软，随着春节临近，市场恐慌情绪增加， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 贸易商采购更加谨慎，预计现货价格震荡偏弱运行。因鸡蛋期货主力合约JD2403为消费淡季合约，短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 谨慎看空 ■风险 未来消费提振 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1生猪市场分析............................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析............................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头.........................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头.....................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头.....................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%....................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：% ...............................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：% ...............................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头.........................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨............................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天............................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只...................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天...................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽........................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只.......................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨...........................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头.............................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头...............................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价........................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...........................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头........................................................................................................................10图23:周度猪粮比...................................................................................................................................................................10图24:生猪周度出栏价丨单位：元/千克......................................................................................