铝现货价格保持坚挺，矿石供给持续偏紧

矿石供给持续偏紧 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2024年1月28日 上周国内铝土矿价格高位稳定运行价格变动不大，晋豫两地58/5的铝土矿到厂含税价格超过620元/吨。矿石供给依然偏紧，但由于市场流通货源稀少少量成交集中于上下游，总体处于有价无市的状态中，如果流通货源增加价格反而可能上行。北方河南、山西地区矿山限产情况并无明显好转，并且由于春节临近，部分矿山有休假计划，反而使得矿石供给进一步偏紧。南方矿石市场总体表现稳定，企业自备矿山维持高位开采状态。总体来看春节前国产矿恢复量将十分有限，重点观察点是春节后在3月份后的表现。进口矿方面，几内亚柴油供应压力明显缓解后多数中资矿山维持正常生产，仅顺达产能受到一定影响，高顶出矿发货时间延后，长期来看，几内亚供给端影响仍未完全结束，一方面部分矿企受到柴油影响而暂停发货，后续会对到港量造成一定影响，另一方面，部分增量项目建设被迫延迟。 上周国内氧化铝现货价格高位窄幅波动，截止周五阿拉丁北方综合价格在3350-3410元/吨，较上周五维持稳定；国产加权指数3384元/吨，较上周五上涨14.7元/吨。西南地区电解铝企业在低库存下主动采取补库动作，带动西南地区现货价格明显上行，造成了较为明显的升水结构。盘面在3200-3400元/吨区间内窄幅震荡运行。氧化铝厂环保压力减轻并且当前利润较高，上周国内氧化铝运行产能有所回升，较上周增加205万吨。 上周期货盘面总体以震荡运行为主。现货价格保持坚挺，春节前资金避险情绪增加，氧化铝行业在较高利润的情况，后续如果矿石供应恢复，则供给释放的弹性会很大。节前期价预计将延续震荡偏弱运行走势，不过短期矿端仍有支撑，总体来看下跌空间不大。 ★风险提示 几内亚矿石影响超预期，国内矿石政策持续偏紧。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................43、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................53.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................53.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................73.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................10 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................5图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................5图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................6图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................6图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................7图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................7图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................8图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存..................................................................................................................................................9图表17：氧化铝港口库存...........................................................................................................................