行业周报概览
终端动态
- 氢氧化锂与碳酸锂价格：1月26日，氢氧化锂报价8.30万元/吨，碳酸锂报价9.83万元/吨，与上周持平。
- 乘用车与电动汽车销量：1月1日至21日，乘用车批发销量111万辆，同比增长42%，环比下降13%；电动汽车批发销量36.2万辆，同比增长49%，环比下降34%，渗透率为32.6%。
龙头企业与产业链
- 特斯拉业绩：Q4营收251.7亿美元，同比增长3.5%，环比增长7.8%；毛利44.4亿美元，同比增长3.5%，环比增长7.8%，毛利率17.6%，同比下降6.1个百分点。Q4全球交付48.5万辆，同比增长20%，环比增长11%；全年交付180.9万辆，完成年度目标。单辆车平均售价（ASP）为4.45万美元，同比下降15.3%，环比下降1.3%；单辆车成本为3.61万美元，同比下降7.2%，环比下降1.6%；单辆车利润为8390美元，同比下降38.4%，环比下降0.5%。
- 新技术与新产品：特斯拉FSD系统已向员工推送，并计划近期向北美用户推送。4680电池产能高于Cybertruck，存在几周的成品库存。特斯拉正在调试生产线，预计到2024年第三季度安装更多生产线，计划于2025年开始交付人形机器人。
- 赛力斯与长城汽车：赛力斯2023年预计亏损收窄，Q4实现单季反转，预计净亏损27亿元至21亿元，扣非亏损50亿元至46亿元，主要因研发投入和人工成本增加。长城汽车2023年预计净利下滑15.2%，主要受汇率影响，但受益于出海和品牌高端化，Q4实现盈利增长。
- 东风岚图与华为合作：1月22日，华为宣布与东风岚图合作，旨在共同打造智能出行体验，加速智能化技术的商业化应用。
龙头公司业绩
- 科达利：2023年预计净利润10.8-12.8亿元，同比增长19.84%-42.04%；扣非净利润10.5-12.5亿元，同比增长24.16%-47.81%，业绩超预期。
- 恒帅股份：2023年预计净利润1.95-2.15亿元，同比增长34%-48%；扣非净利润1.8-2.0亿元，同比增长38%-53%，业绩符合预期。公司受益于智能驾驶的落地，产品市场份额提升。
投资建议
- 成本优势与创新：推荐具有强成本优势的龙头公司（如宁德时代等），以及拥有行业创新引领能力的特斯拉、华为和宁德时代。重点关注机器人、复合集流体等赛道，看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升。
- 国产替代与出海：关注被错杀的国产替代方向，如安全件、座椅、执行器件等。看好电池产业链的国产替代，尤其是高端炭黑、隔膜设备等领域。同时，关注比亚迪等企业的海外工厂布局和产能投放。
风险提示
- 电动车补贴政策不及预期。
- 汽车与电动汽车销量不及预期。
