国投证券消费一周看图：热泵采暖

国投证券消费一周看图2024W4联系人侯雅楠、万雨萌、都春竹家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服国投证券研究报告 2024年1月26日分析师张立聪 S1450517070005赵国防 S1450521120008王朔 S1450522030005韩星雨 S1450522080002陈伟浩 S1450523050002贺 鑫 S1450522110001邢乐涵 S1450523010001胡家东 S1450523070001王 尧 S1450523110002马 帅S1450518120001罗乾生 S1450522010002李奕臻 S1450520020001余 昆 S1450521070002冯俊曦 S1450520010002连国强 S1450523020002陆偲聪 S1450522100001王玲瑶 S1450523070003李 奔 S1450523110001 热泵采暖助力“尔滨”火热冬日 热泵采暖助力“尔滨”火热冬日家电行业首席分析师张立聪：近期哈尔滨旅游火热出圈，热泵品牌四季沐歌与景点合作，让游客感受到了热泵采暖的魅力。我们认为，随着企业的消费者教育及品牌营销进一步深化，热泵采暖接受度有望进一步提高。 2023M1-11热泵家用采暖/商用采暖/家用热水/商用热水产品销售额分别YoY+43%/+9%/-5%/+4%。2023年热泵内销市场中，家用热泵采暖产品表现最好，主因北方居民对热泵采暖热情高涨。我们看好热泵内销的长期需求，热泵产业链有望迎来发展机遇。行业评级：领先大市-A风险提示：能源价格大幅波动、政策补贴不及预期 哈尔滨火热出圈，热泵接受度有望进一步提高哈尔滨游客驿站使用热泵采暖资料来源：央视新闻，产业在线，国投证券研究中心 企业营销投入力度加大，营销方式更加多样化资料来源：中华网，中国日报中文网热泵品牌在交通枢纽及综艺节目上的广告 消费者对空气能热泵关注度持续提升资料来源：百度，国投证券研究中心百度“空气能”关键词搜索热度02004006008001000120014001600180020002020-01-052020-02-092020-03-152020-04-192020-05-242020-06-282020-08-022020-09-062020-10-112020-11-152020-12-202021-01-242021-02-282021-04-042021-05-092021-06-132021-07-182021-08-222021-09-262021-10-312021-12-052022-01-092022-02-132022-03-202022-04-242022-05-292022-07-032022-08-072022-09-112022-10-162022-11-202022-12-252023-01-292023-03-052023-04-092023-05-142023-06-182023-07-232023-08-272023-10-012023-11-052023-12-102024-01-14 热泵低温制暖能力持续增强，有望提升热泵北方普及率资料来源：申菱，产业在线喷气增焓技术使得热泵低温运行能力大大提升 家用热泵采暖在内销市场表现最好图：中国热泵内销额分产品同比增速资料来源：产业在线，Choice，国投证券研究中心-20%0%20%40%60%80%100%2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3家用热泵热水商用热泵热水家用热泵采暖商用热泵采暖 内销市场中家用采暖热泵占比持续提升0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019202020212022家用热泵热水商用热泵热水家用热泵采暖商用热泵采暖图：中国热泵内销分产品销额占比资料来源：产业在线，Choice，国投证券研究中心 消费板块走势 本周社会服务涨幅0.9%资料来源：Wind、国投证券研究中心本周分板块涨跌幅-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%房地产建筑装饰石油石化煤炭非银金融银行钢铁交通运输公用事业通信建筑材料环保传媒社会服务综合国防军工有色金属商贸零售家用电器计算机食品饮料轻工制造机械设备农林牧渔基础化工汽车纺织服饰医药生物电子电力设备美容护理 本周长虹美菱上涨10.9%本周涨跌幅居前个股资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：涨跌幅统计不含医药股涨跌幅（%）个股原因长虹美菱10.9Q4业绩表现较好苏美达10.8所属能源公司进军泰国三江购物7.6阿里概念深康佳A6.8市场关注深圳国资改革相关标的松炀资源6.6彩票概念三花智控-11.6市场担忧特斯拉24年销量不及预期吧安井食品-15.3发布启动境外发行股份筹划工作的公告长白山-15.8前期涨幅过高回调华凯易佰-16.1电商板块回调嘉益股份-17.2估值偏高回落 张立聪李奕臻韩星雨余昆陈伟浩家电数据跟踪 32寸液晶电视面板1月价格环比基本持平，同比+9.7%资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0102030405060708090100202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309202311202401单位：美元/片32寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 55寸液晶电视面板1月价格环比基本持平，同比+42.5%资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%050100150200250202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309202311202401单位：美元/片55寸液晶电视面板价格YoY（右轴） 欧洲天然气现货价格维持低位资料来源：彭博、国投证券研究中心荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时）050100150200250300350400202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401现货价格3个月期货价格 公路货运指标本周环比回落全国公路货运指数资料来源：G7物联、Wind，国投证券研究中心 注：整车流量指数以2019年周均值为基准7080901001101201301401502020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-12全国整车货运流量指数 2024年1月week4主要城市周平均最高气温同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心北京↑2°C上海↓3°C深圳↓4°C沈阳↑1°C武汉↓3°C重庆↓1°C西安↓1°C 本周全国一手房成交套数同比+312.9%，主要受春节错期影响一手房成交套数同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-65%-55%-45%-35%-25%-15%-5%5%15%25%35%45% 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/322020/372020/422020/472020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 2023/50 2024/3 本周全国二手房成交套数同比+3669.6%，主要受春节错期影响二手房成交套数同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：统计范围为全国42个城市 ，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-50%-30%-10%10%30%50%70% 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/322020/372020/422020/472020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 2023/50 2024/3 本周全国房屋成交套数环比变化较小数据来源：Wind、国投证券研究中心一线城市二线城市三四线城市一手房样本城市个数41622成交套数同比2018.9%165.4%519.7%成交套数环比-9.3%16.3%7.2%二手房样本城市个数283成交套数同比16513.6%2836.4%4645.5%成交套数环比-2.7%-1.1%7.2% -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0200040006000800010000120002020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-022023-03-022023-05-022023-07-022023-09-022023-11-022024-01-02单位：美元/吨LME3个月铜期货收盘价（左轴）YoY（右轴）01月25日单价8578美元去年同期单价9287美元LME3月铜本周价格上涨，同比-7.6%资料来源：LME、Wind、国投证券研究中心 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0500100015002000250030003500400045002020-01-162020-03-162020-05-162020-07-162020-09-162020-11-162021-01-162021-03-162021-05-162021-07-162021-09-162021-