国投证券消费一周看图：关注高景气赛道呼吸道检测

国投证券消费一周看图2024W5联系人侯雅楠、万雨萌、都春竹家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服国投证券研究报告 2024年2月3日分析师张立聪 S1450517070005赵国防 S1450521120008王朔 S1450522030005韩星雨 S1450522080002陈伟浩 S1450523050002贺 鑫 S1450522110001胡家东 S1450523070001王 尧 S1450523110002李 奔 S1450523110001 马 帅S1450518120001罗乾生 S1450522010002李奕臻 S1450520020001余 昆 S1450521070002冯俊曦 S1450520010002连国强 S1450523020002陆偲聪 S1450522100001王玲瑶 S145052307000关注高景气赛道呼吸道检测 医药行业首席分析师马帅：呼吸道感染病原体来源多样复杂，常见混合感染，所致的症状类似而治疗策略差异较大，因此精准识别多种病原体对疾病的治疗和预后都有重要的意义。从国内情况来看，2022年底以来，已经经历多轮呼吸道疾病感染高峰，各种病原体呈接力式爆发；从海外经验来看，管控优化第二年呼吸道感染仍然高发；临床呼吁快速、易于普及的联合检测产品。目前我国呼吸道检测行业处于快速发展的较早期阶段，具有广阔的市场潜力。行业评级：领先大市-A风险提示：诊疗需求不及预期；合规政策风险等。关注高景气赛道呼吸道检测 呼吸道感染病原体来源多样复杂资料来源：英诺特招股书、陈舒影，余方友《呼吸道感染病原体检测技术与发展趋势》，国投证券研究中心•发病率高•70-80%为病毒感染所致，包括鼻病毒、冠状病毒、腺病毒、流感和副流感病毒、呼吸道合胞病毒等•起病急、病程短，通常自限且预后良好普通感冒流行性感冒呼吸道病原体分类示意图支气管扩张支气管炎肺炎•发病率较低•由病毒、细菌、支原体、衣原体、军团菌等微生物引起•多表现为重症，死亡率高、预后差 不同病原体治疗策略差异较大，检测意义重大资料来源：中山大学附属第七医院、《中国成人社区获得性肺炎诊断和治疗指南（2016年版）》、《抗菌药物药代动力学/药效学理论临床应用专家共识》，国投证券研究中心我国CAP和HAP流行病学中常见病原菌与药物推荐病原体推荐抗感染药物肺炎链球菌青霉素(MIC<2mg/L)、第一二代头孢菌素；青霉素不敏感菌株可选用头孢曲松、头孢嚷肪、喹诺酮类(包括左氧氟沙星、莫西沙星、吉米沙星和新一代无氟喹诺酮奈诺沙星)，不推荐使用大环内酯类药物。肺炎支原体推荐四环素类和喹诺酮类等药物。大环内酯类不推荐首选，如使用时应参照当地药敏试验结果。金黄色葡萄球菌甲氧西林敏感金黄色葡萄球菌可用头孢唑啉或苯唑西林等；MRSA可选用利奈唑胺、万古霉素及替考拉宁等药物。肠杆菌科细菌不产ESBL的细菌首选第三代头孢菌素；产ESBL的细菌可选碳青霉烯类、哌拉西林/他唑巴坦等酶抑制剂合剂，或敏感的非典型β-内酰胺类药物(如拉氧头孢、氟氧头孢等)；CRE则选用以多黏菌素或替加环素为基础的联合用药。鲍曼不动杆菌通常需要选用下列药物联合治疗，如舒巴坦(或头孢哌酮/舒巴坦、氨苄西林/舒巴坦)、喹诺酮类(环丙沙星、左氧氟沙星)、阿米卡星、碳青霉烯类(亚胺培南、美罗培南、比阿培南)、多黏菌素类及替加环素。铜绿假单胞菌抗假单胞菌属β-内酰胺类联合氨基糖苷类、抗铜绿假单胞菌喹诺酮类或多黏菌素类。 2023年哨点医院流感样病例检测样本创历史新高资料来源：卫健委，国投证券研究中心-20%0%20%40%60%80%100%120%01020304050602011201220132014201520162017201820192020202120222023年检测标本数（万人份）yoy我国哨点医院流感样病例检测标本数 2022年底以来，国内呼吸道传染病经历多轮高峰资料来源：政府官网，国投证券研究中心南方哨点医院流感样病例占比（例，截至2024年1月21日）0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周2021 ILI%2022 ILI%2023 ILI%2024 ILI% 2022年底以来，国内呼吸道传染病经历多轮高峰资料来源：政府官网，国投证券研究中心北方哨点医院流感样病例占比（例，截至2024年1月21日）0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%10.0%第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周2021 ILI%2022 ILI%2023 ILI%2024 ILI% 各种病原体此起彼伏，呈接力式爆发资料来源：Gong Cheng,etal. Increase of respiratory illnesses among children in Beijing, China, during the autumn and winter of 2023. Euro Surveill. 2024，国投证券研究中心北京15岁以下儿童检出的呼吸道病原体占比 资料来源：美国CDC，国投证券研究中心海外管控政策优化第二年，呼吸道感染仍然高发美国历年总计ILI上报数（万例）050100150200250300350200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023 海外管控政策优化第二年，呼吸道感染仍然高发资料来源：美国CDC，国投证券研究中心美国历年分周度总计ILI上报数（万例）024681012141618201357911131517192123252729313335373941434547495153200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023202420202022202320212019 各种检测手段各有优势，相互补充构成全面的诊断网络资料来源：英诺特招股书，《急性呼吸道感染病原体的临床检验诊断路径》，国投证券研究中心呼吸道传染病进程中临床检测项目及其意义 资料来源：Wind、英诺特招股书、智研咨询，国投证券研究中心2019年收入（百万）占比呼吸道病原体检测1297100.00%英诺特123.669.53%硕世生物（2018年）41.873.23%之江生物40.023.09%圣湘生物9.070.70%中帜生物（总试剂收入）37.672.90%卓诚生物（2018年，总自产试剂收入）27.932.15%2019年我国呼吸道病原体检测市场规模及部分公司份额（出厂端）竞争格局分散，部分企业产品布局领先 消费板块走势 本周家用电器降幅-2.1%资料来源：Wind、国投证券研究中心本周分板块涨跌幅-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%银行家用电器煤炭食品饮料公用事业非银金融农林牧渔石油石化钢铁交通运输建筑材料建筑装饰有色金属汽车美容护理通信纺织服饰机械设备房地产医药生物传媒电力设备基础化工国防军工商贸零售电子环保轻工制造计算机社会服务综合 本周欢乐家上涨9.4%本周涨跌幅居前个股资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：涨跌幅统计不含医药股涨跌幅（%）个股原因欢乐家9.4回购和量贩零食概念催化华利集团8.7订单增长确定性较高，估值修复今世缘6.4旺季回款进度快于行业，基本面强格力电器5.8高股息受关注养元饮品5.7高分红标的共创草坪-17.2出口整体回调东方电热-17.3市场担忧2024年光伏硅料扩产进度锦江酒店-17.4公司预告2023年业绩承压科沃斯-17.7公司Q4盈利能力承压岳阳林纸-18.3公司业绩预告Q4盈利承压 张立聪李奕臻韩星雨余昆陈伟浩家电数据跟踪 欧洲天然气现货价格维持低位资料来源：彭博、国投证券研究中心荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时）050100150200250300350400202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308202309202310202311202312202401现货价格3个月期货价格 公路货运指标本周环比回落全国公路货运指数资料来源：G7物联、Wind，国投证券研究中心 注：整车流量指数以2019年周均值为基准7080901001101201301401502020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-12全国整车货运流量指数 2024年1月week4主要城市周平均最高气温同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心北京↓5°C上海↓1°C深圳↑1°C沈阳↓4°C武汉↓4°C重庆↓4°C西安↓3°C 本周全国一手房成交套数同比+7.1%，同比增速环比下降一手房成交套数同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-65%-55%-45%-35%-25%-15%-5%5%15%25%35%45% 2020/02 2020/08 2020/14 2020/20 2020/26 2020/322020/382020/442020/50 2021/3 2021/9 2021/15 2021/21 2021/27 2021/33 2021/39 2021/45 2021/51 2022/5 2022/11 2022/17 2022/23 2022/29 2022/35 2022/41 2022/47 2023/1 2023/7 2023/13 2023/19 2023/25 2023/31 2023/37 2023/43 2023/49 2024/3 本周全国二手房成交套数同比+18.2%，同比增速环比下降二手房成交套数同比变化资料来源：Wind、国投证券研究中心 注：统计范围为全国42个城市 ，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整-50%-30%-10%10%30%50%70% 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/322020/372020/422020/472020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 2023/50 2024/3 本周全国一线城市房屋成交套数环比变化较小数据来源：Wind、国投证券研究中心一线城市二线城市三四线城市一手房样本城市个数41622成交套数同比45.2%2.3%-9.3%成交套数环比-5.5%14.7%10.2%二手房样本城市个数283成交套数同比21.3%20.7%-49.9%成交套数环比-2.1%-6.9%-59.0% -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0200040006000800010000120002020-01