2023业绩预告点评：广告收入增速回升，2024储备作品丰富

芒果超媒业绩与业务亮点总结

业绩概览

• 全年业绩：芒果超媒2023年总营收同比增长约4.5%，其中会员收入同比增长11%，广告收入下降12%以内，运营商业务增长10%。
• 季度表现：2023年第四季度，公司总营收同比、环比增幅均超过20%，会员收入同比增长33%，广告收入同比增长18%。
• 利润情况：预计2023年归母净利、扣非净利均实现正增长。

运营业绩亮点

• 会员与内容：《花儿与少年》系列节目在2023年创下多项纪录，包括播放量和热搜排名，成为现象级爆款综艺，推动会员拉新。
• 电商业务：小芒电商GMV突破100亿元，自营品牌“南波万”GMV达2.7亿元，显示电商业务的强劲增长。

税务与财务调整

• 所得税影响：预计2023年确认递延所得税资产，导致当期企业所得税费用变动，影响当期损益。
• 税率变化：自2024年起，主要利润来源公司将适用15%的企业所得税率。

2024年业务展望

• 内容储备：2024年计划推出超80部剧集，涵盖多种类型，包括都市情感、悬疑、古装等，以及多部备受期待的大制作。
• 综艺节目：芒果TV计划在2024年Q1-Q3分别上线17、11、12部综艺节目，数量领先其他长视频平台。
• 经典回归：《歌手》系列时隔多年回归，将为观众带来新鲜体验。

投资分析

• 盈利预测：基于业绩预告和税率调整预期，调整后的2023年EPS为1.85元，2024-2025年EPS分别为1.26元和1.41元。
• 估值与评级：当前股价对应2023-2025年PE分别为13、19、16倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 行业政策变化：政策变动可能影响业务运营。
• 经济周期：经济波动可能影响用户消费行为。
• 节目上线风险：节目上线未达预期可能影响业绩。