公司事件点评报告：2023全年营收增长，AIoT前景可期

瑞芯微（603893.SH）是一家在人工智能物联网（AIoT）领域具有领先地位的公司，其在2023年的年度业绩显示，尽管面临全球电子产品需求下降和客户去库存的影响，仍实现了4.94%-5.44%的营收增长至21.3-21.4亿元人民币。然而，归母净利润同比减少了46.88%-55.96%，至1.32-1.58亿元人民币，主要原因是市场竞争加剧导致的产品价格压力和部分晶圆成本上升。非经常性收益也显著减少。

瑞芯微在AIoT领域展现出强大的市场潜力和先发优势。公司通过深入应用场景和市场布局，建立了一套以产品线为导向的营销体系，针对AIoT各产品线的特点、市场需求和市场格局，推出差异化解决方案。产品线覆盖广泛，包括但不限于汽车电子、边缘计算、机器视觉、智能家居、教育办公、消费电子、商业金融、工业应用等多个领域。2024年，瑞芯微计划发布RK3576 AIoT专用芯片，用于平板电脑、电子墨水显示器、ARM PC和汽车电子等场景，集成独立6TOPS NPU，支持4K视频编解码，性能介于RK3588和RK3399之间。

公司高度重视研发投入，2023年上半年的研发费用占营收收入的30.52%，致力于新款芯片的研发工作，持续迭代NPU、ISP、视频编解码、显示后处理等核心IP，并与AIoT客户紧密合作探索模型在边缘侧的应用，为后续的边缘智能机遇做好准备。

在车载处理器方面，瑞芯微在智能座舱、车机中控、仪表盘、车载音频、行车记录仪、MDVR、流媒体后视镜等多条产品线上已经导入多家国内知名新能源车企并实现量产，其中RK3588M旗舰级车规芯片获得“2023汽车芯片50强”称号，公司还获得了汽车领域两个重要奖项，展现其在智能网联汽车领域的行业地位。

未来展望，瑞芯微预计2023-2025年的收入分别达到21.30、26.82、33.61亿元，EPS分别为0.33、0.86、1.20元，当前股价对应的PE分别为159.9、61.4、44.2倍。随着AI在边端侧的加速落地，公司的AIoT优势有望实现新的突破，维持“买入”投资评级。