锡期货日报：受外盘提振影响 沪锡涨势强劲

请务必阅读最后重要事项 第1页 受外盘提振影响 沪锡涨势强劲 要点： 伦锡本周三突破前期阻力最高触及18745美元/吨，为2015年2月初以来高位，收盘18665美元/吨；沪铜新低迭创，内外盘基本金属的分化大幕正逐步拉开。市场方面，至8月19日，第一批中央环保督察为期一个月的现场督察阶段全部结束，一批重污染企业已被关停。锡行业方面，受环保督查政策及设备检修等影响，云南、广西、江西地区锡冶炼出现大面积暂停生产，停产产能的对应产量约占全国45%。 观点：涨 行情回顾 昨日夜盘沪期锡1609合约开盘后涨势强劲，开盘121830元/吨，最高123290元/吨，最低121830元/吨，收盘123160元/吨，较前一日上涨1410元/吨。今日开盘121760元/吨，日间一改前几日的低迷调整格局，上方突破各路均线阻力，最终收盘124120元/吨，较前一日上涨2370元/吨，涨幅达1.95%。成交15658手增8046手，持仓14406手增1712手。 基本面动态 -800.00-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00伦锡库存及变化LME锡库存：吨库存变化：吨（右轴） -1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.00沪锡库存及变化沪锡库存：吨库存变化：吨（右轴） 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 受环保督查政策及设备检修等影响，云南、广西、江西地区锡冶炼出现大面积暂停生产，停产产能的对应产量约占全国45%。公开资料显示，目前涉及停产或减产的冶炼厂的总产能接近11 万吨，去年的产量大约为7 万吨左右，占国内总产量的45% 左右。市场人士表示，多个锡冶炼厂的集中停产已经给现货供应 锡期货日报tin Daily Report 作 者： 有色金属组 吴江 彭博涵(实习生) 执业编号：F3013358（从业） 联系方式：010-68578971 / wujiang@foundersc.com 成文时间：2016年8月24日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 带来了一定的压力。从库存变化情况就能体现出来，截至8月19日当周，沪锡库存共计2347吨，较上周减少354吨，这是继6月3日当周后库存下降幅度最大的一周；LME库存E金属锡总存量4630吨，总库存较昨日减少95吨。国内外锡库存都处在持续减少的趋势中，而市场上需求却呈现强劲态势：汽车行业持续稳步发展带动相应锡焊料、锡合金添加剂等用量增多；下半年预计中国半导体销量将回升，这也带动电子用锡量有所攀升。因此在库存低位运行的背景之下，下游需求强劲将放大供应缺口，预计中长期沪锡期价仍将有一波上涨行情。 -50.000.0050.00100.00150.00200.00美元/吨LME锡升贴水-8000-6000-4000-2000020004000600080008000090000100000110000120000130000元/吨元/吨沪锡升贴水基差(右轴)长江有色市场1#锡平均价锡期货收盘价(活跃合约) 8000090000100000110000120000130000140000150000160000170000元/吨长江有色市场1#锡平均价1000011000120001300014000150001600017000180001900020000707580859095100105美元/吨美元指数与伦锡走势美元指数LME三月锡收盘价 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 外盘升贴水方面，8月23日LME现货锡对三个月期锡升水28美元/吨，较8月22日LME现货锡对三个月期锡升水38美元/吨缩小10美元/吨。国内锡期现货价差130元/吨，市场仍在消化冶炼厂集中停产的消息，持货商普遍报价坚挺，下游需求依然偏弱。受沪锡上涨影响，现货价格也水涨船高，昨日沪市主流成交122700-124000元/吨，以云字流通为主，小牌难觅，成交氛围一般。云锡123500-124000元/吨，其他云字122700-123500元/吨，仅早市有少量伟泰成交于122500-122700元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第3页 产量数据 7月 同比 1-7月 累计同比 6月 8月预测值 电解铜 66.8 4.40% 447.5 7.00% 65.9 氧化铝 504.7 4.49% 3281.6% 0.72% 486.4 501.2 电解铝 267.7 2.14% 1772 -0.88% 257.1 269.3 原生铅 24.2 - 189.9 - 26.9 22.9 精炼锌 43.5 -3.70% 302.9 -4.90% 44.6 43.8 电解镍 1.33 -22.20% 9.78 -20.90% 1.54 1.33 镍生铁 3.37 0.02% 21.88 -9.31% 3.4 3.29 精炼锡 1.44 9.90% 9.67 N/A 1.56 1.38 数据来源：上海有色网 由上表看出，7月精炼锡产量同比增长9.9%，环比减少7.8%，减少原因是7月中旬中央环保督查组进入锡主产区，导致所涉地区冶炼厂集中停产，主要为云南、广西和江西地区；另有个别安徽地区企业受到暴雨侵袭被迫停产数日，产量有所减少。8月精炼锡产量预计为1.38万吨，环比减少4.2%，主要考虑到8月上半月上述地区企业仍多数处于停产状态。本次集中停产中，部分企业暂停污染较重的冶炼环节，而7月份停产伊始仍可以精炼前期产出的中间产物，因此7月份受影响不大；8月份由于粗炼等环节停产导致中间原料减少，影响成品的最终产出，预计8月份整体产量还将较7月份进一步小幅下降。 进口情况 01000020000300004000050000600007000080000吨锡矿砂及精矿进口量来自缅甸的进口量 0100020003000400050006000吨精炼锡进... 资料来源： Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 今年前七个月，最大出口国印尼的精炼锡出口下降了28%，其中7月下降了48%。印尼国有锡矿企业PT Timah预计，今年产量将下降8%-10%。同时，缅甸矿石供应的激增是否能持续下去也是个问题，该国锡矿石供应的增加，弥补了近年来印尼矿石供应下降造成的缺口。2016年上半年，从缅甸运至中国的锡矿石激增88%，但国际锡研究协会（ITRI）最近警告称，产量可能已达到峰值。由于受季节因素影响，三季度进入缅甸的雨季期,锡矿的采选基本将全部停止生产,海关总署的数据显示，6月份缅甸锡矿进口量38936吨，环比减少3.42%。三季度缅甸锡矿冲击明显下降,国内原材料逐渐趋紧,锡价格有望迎来大幅上涨。 操作建议 今日沪期锡一改前几日的低迷震荡格局，外盘伦锡大涨至18745美元/吨，提振国内锡价走强。今日截至收盘沪锡主力合约涨幅达1.95%，但随着1609合约交割日期的临近，主力近期逐步转换至1701合约，日间1701合约大幅增仓1814手上涨2750元/吨，投资者做多态势明显。预计今晚沪锡主力仍将延续上涨行情。 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。