金融期权：政策利好下市场情绪回暖

金融期权 政策利好下市场情绪回暖 核心观点 今日各股指全面上涨。沪深两市成交额8914亿元。两市超4800只个股上涨，北向资金净买入62.93亿元。政策面，央行预告降准,有利于降低金融机构资金成本,进而传导至信贷层面,刺激经济需求和股市流动性改善。另外国家金融监管总局指导和要求金融机构大力支持“平急两用”重大基础设施、城中村改造等“三大工程”建设,对中字头股票构成重大利好。不过本次反弹一方面由于超跌之后估值水平偏低存在技术性修复的需求，另一方面来自于政策利好推动的情绪回暖，并未伴随股市成交量能显著放量，反弹的持续性值得观察。宏观大环境需求疲弱背景下股票业绩修复预期偏弱。另外美联储降息预期降温，北向资金流向不明朗，股票基金发行偏弱,股市增量资金仍有限，股票估值修复动能不足。预计短期内股指震荡筑底。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 目前平值期权的隐含波动率快速上升,处于偏高的分位数水平。考虑到上证50与沪深300指数的底部支撑力量较强，可以构建对应期权品种的卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 1期权指标 2024年01月25日,50ETF涨2.27%,收于2.347；300ETF(上交所)涨1.71%,收于3.335；300ETF(深交所)涨1.73%,收于3.469；沪深300指数涨2.01%,收于3342.92；中证1000指数涨3.36%,收于5316.20；500ETF(上交所)涨2.95%,收于5.166；500ETF(深交所)涨2.71%,收于5.270；创业板ETF涨1.52%,收于1.675；深证100ETF涨1.37%,收于2.295；上证50指数涨2.31%,收于2312.85;科创50ETF涨2.03%,收于0.80；易方达科创50ETF涨2.35%,收于0.79。 上证50ETF期权成交量PCR为80.82,上一交易日成交量PCR为75.26；持仓量PCR为85.70,上一交易日持仓量PCR为71.29。上交所300ETF期权成交量PCR为78.52,上一交易日成交量PCR为93.06；持仓量PCR为79.82,上一交易日持仓量PCR为71.58。深交所300ETF期权成交量PCR为66.71,上一交易日成交量PCR为82.22；持仓量PCR为71.24,上一交易日持仓量PCR为62.18。沪深300指数期权成交量PCR为67.81,上一交易日成交量PCR为94.56；持仓量PCR为48.65,上一交易日持仓量PCR为45.96。中证1000指数期权成交量PCR为76.55,上一交易日成交量PCR为102.90；持仓量PCR为53.96,上一交易日持仓量PCR为48.87。上交所中证500ETF期权成交量PCR为86.10,上一交易日成交量PCR为88.38；持仓量PCR为91.71,上一交易日持仓量PCR为81.68。深交所中证500ETF期权成交量PCR为93.06,上一交易日成交量PCR为123.24；持仓量PCR为88.25,上一交易日持仓量PCR为83.35。创业板ETF期权成交量PCR为88.12,上一交易日成交量PCR为100.09；持仓量PCR为67.07,上一交易日持仓量PCR为62.58。深证100ETF期权成交量PCR为73.29,上一交易日成交量PCR为89.39；持仓量PCR为71.97,上一交易日持仓量PCR为65.66。上证50股指期权成交量PCR为55.58,上一交易日成交量PCR为69.08；持仓量PCR为52.93,上一交易日持仓量PCR为47.04。科创50ETF期权成交量PCR为66.45,上一交易日成交量PCR为93.99；持仓量PCR为48.32,上一交易日持仓量PCR为45.24。易方达科创50ETF期权成交量PCR为80.14,上一交易日成交量PCR为97.58；持仓量PCR为49.07,上一交易日持仓量PCR为44.25。 上证50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为15.63%,标的30交易日历史波动率为14.04%。上交所300ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为16.16%,标的30交易日历史波动率为14.87%。深交所300ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为16.51%,标的30交易日历史波动率为14.93%。沪深300指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为15.54%,标的30交易日历史波动率为16.17%。中证1000指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为24.14%,标的30交易日历史波动率为27.21%。上交所中证500ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为18.45%,标的30交易日历史波动率为21.20%。深交所中证500ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为21.13%,标的30交易日历史波动率为21.07%。创业板ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为26.45%,标的30交易日历史波动率为23.66%。深证100ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为21.36%,标的30交易日历史波动率为19.59%。上证50股指期权2024年02月平值期权隐含波动率为15.62%,标的30交易日历史波动率为 15.70%。科创50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为23.71%,标的30交易日历史波动率为21.25%.易方达科创50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为24.85%,标的30交易日历史波动率为21.05%。 2相关图表 ➢上证50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所300ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢沪深300股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢中证1000股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深交所500ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢创业板ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢深证100ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢上证50股指期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢易方达科创50ETF期权 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货策 略 推 送 免 责 条 款 除非 另 有说 明 ，宝城 期 货 有限 责 任公 司（ 以下 简 称“宝 城 期 货”）拥 有本 报 告的 版 权 。未 经 宝城期货 事 先书 面 授权 许 可 ，任何 机 构或 个 人不 得 更改 或以 任 何方 式 发送 、传 播 或复 印 本报 告 的全 部 或部分内 容 。 本报 告 所载 的 全部 内 容只 提供 给 客户 做 参考 之 用 ，并不 构 成对 客 户的 投 资建 议 。宝 城 期货 认 为 本报告 所 载内 容 及观 点 客观 公正 ，但 不 担保 其 内容 的 准确 性 或完 整 性 。客户 不 应单 纯 依靠 本 报告 而 取代个人 的 独立 判 断 。本报 告 所载 内 容反 映 的是 宝 城期 货在 最 初发 表 本报 告 日期 当日 的 判断 ，宝 城 期货 可发出 其 它与 本 报告 所 载内 容不 一 致或 有 不同 结 论的 报告 ，但宝 城 期货 没 有义 务和责 任去 及 时更 新 本报告涉 及 的内 容 并通 知 客户 。宝 城 期货 不 对因 客 户使 用本 报 告而 导 致的 损 失负 任何 责 任。 宝城 期 货建 议 客户 独 自进 行投 资 判断 。本 报告 并 不 构成 投 资 、法 律 、会计 或 税务 建 议或 担 保任 何内容 适 合客 户 ，本 报 告不 构成 给 予客 户 个人 咨 询建 议。 宝城 期 货版 权 所有 并 保留 一切 权 利。