行业点评报告：金融IT和江苏金租获加仓，保险板块持仓明显下降

研报摘要

基本面与政策面分析

券商板块

• 2023年第四季度，券商板块在主动型基金中的占比降至1.1%，环比减少0.03个百分点，相比A股整体低配2.43%。政策面呈现积极信号，包括“活跃资本市场”的政策措施、证监会鼓励并购重组与扶优限劣，以及中长期资金的加快入市，这些因素对券商板块形成了一定的支持。
• 在具体个股上，东方财富、中信证券、广发证券、华泰证券、东方证券和指南针、同花顺的持仓比例变化不一，其中指南针和东方证券获得显著加仓，而东方财富、华泰证券、中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保则经历了不同程度的减仓。

保险板块

• 保险板块在2023年第四季度遭遇显著减仓，主要受负债端担忧和资产端拖累的影响。长端利率下行、权益市场的压力以及10年期国债收益率的下降都对保险企业的估值和利润产生了负面影响。
• 上市险企的减仓幅度较大，尤其是中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险和中国人保，这反映出市场对其负债端预期的悲观情绪和资产端表现的失望。

历史持仓水平

• 同花顺、指南针、江苏金租的持仓水平有所提高，表明投资者对这些公司的兴趣增加。
• 保险板块的整体持仓水平仍处于历史低位，各保险公司如中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险和中国人保的持仓占比均低于历史平均水平。

推荐策略

• 对于保险板块，建议关注左侧投资机会，重点关注中国太保、中国人寿、中国平安，这些公司具有较高的股息率且在各自的领域保持竞争优势。
• 券商板块，推荐关注财通证券、中国银河、国联证券、浙商证券，这些公司在政策组合拳的背景下展现出较好的内生增长能力和并购主题，以及指南针、同花顺、东方财富这类经纪和两融业务具有高弹性的标的。
• 多元金融板块，推荐江苏金租，其机构持仓占比创新高，表现出市场对其的积极态度。

风险提示

• 经济复苏不及预期的风险。
• 长端利率超预期下降的风险。